美GDP独舞掀起惊涛狂澜 华丽转身力挺非农

　　周三(7月30日)对于全球金融市场来说是惊心动魄的一天，本周两大重磅事件—美国GDP数据和美联储利率决议同时公布，但结果却演变成美国GDP数据的“个人秀”，数据公布后，在金融市场掀起惊涛骇浪，而事前备受关注的美联储利率决议却倍受冷落，决议公布后，金融市场表现的波澜不惊，原因是此次利率决议后没有美联储主席讲话，但GDP数据却意外高于预期，这令此前对美国经济复苏前景质疑被打破。
　　
　　日内公布的数据显示，美国二季度GDP大幅增长4.0%，显著高于市场预期的3.0%增幅；个人消费支出物价指数增长2.3%，显著高于预期的2.0%及前值1.4%；核心个人消费支出物价指数及GDP平减指数均超预期升至2.0%；另外，美国统计局还将一季度GDP自-2.9%上修至-2.1%。
　　
　　更详细的数据显示，绝大部分GDP分项数据要么改善、较慢朝着积极的方向加速发展。GDP增长主要受到库存及出口转为增长、私人消费加速增长、州及地方政府支出转为增长、非住宅固定投资加速增长、住宅固定投资转为增长的支持；与此同时，进口也在加速增长、联邦政府支出进一步下降，对GDP增长的拖累加重。
　　
　　今晚注定是GDP一个的舞台
　　
　　仔细观察GDP数据可以发现，库存回升、投资增长加速和个人消费支出回暖是推动美国经济在二季度强势回归正轨的三大支柱。
　　
　　首先来看库存，作为去年下半年美国经济增长重要驱动力，二季度库存季率增长1.66%，前值为萎缩1.16%。
　　
　　其次是个人消费支出，分项数据显示，二季度美国个人消费支出季率增长1.69%，前值增长0.83%。不过，美国的家庭消费季率仅增长0.16%，较前值的增长0.61%甚至有所回落，显示美国家庭对于消费的意愿仍然不强。
　　
　　此外，投资增长加速是二季度经济中的亮点。美国的私人投资总额季率增长2.59%，前值下降1.13%。其中，固定资产投资季率增长0.91%，前值增长0.03%。
　　
　　这表明，美国企业对于经济复苏的信息正在增强，他们敢于更多地进行固定资产投资，这也成为推动美国经济增长的主要动力之一。
　　
　　令人意外的是，美国二季度的出口增长也有所改善，出口增长1.23%，前值下滑1.30%。这也令美国进出口季率跌幅收窄至0.61%，前值下跌1.66%。
　　
　　由于消费支出占美国GDP的比重相当巨大，因此此次消费复苏才是市场对美国经济复苏前景看好的最主要原因。
　　
　　观察分项数据可以看出，第二季度，占美国经济总量近70％的个人消费开支当季支出增长2.5%，明显高于第一季度的1.2%。与此同时，股息的上升将经通胀调整后的可支配收入增幅提升至3.8%，并对支出的增长形成了支撑，主要是对轿车和卡车等耐用品的支出增长形成支持。
　　
　　美国商务部公布的报告显示，美国经济增速加快主要得益于私人库存投资、出口、个人消费开支、州和地方政府支出以及住宅和非住宅固定资产投资的好转。美国经济下半年可能以3%的速度增长。
　　
　　以下是数据公布后，各大金融市场的表现。
　　
　　美联储利率决议沦为配角
　　
　　而与之相反的是，此次美联储利率决议就彻底沦为了配角，决议公布后，股市、债市、金市和汇市价格基本维持美GDP数据公布后的态势，相对于GDP数据后的走势，变动幅度基本可以忽略不计。
　　
　　美联储利率决议公布后，金融市场表现波澜不惊，股市美股道指缩减跌幅，标普500指数转至平盘上方；债市美国国债收益率保持在日内高位；汇市美元指数维持涨势，兑日元触及103.08的日内高位；黄金现货金小幅缩减跌幅，下滑0.2%，至每盎司1295.30美元。
　　
　　如此前市场预期，美联储决定维持利率不变，缩减100亿美元QE至250亿美元每月，即每月购买100亿美元抵押贷款支持证券(MBS)，150亿美元国债。 整体来看此次联储政策声明总体基调偏向温和，基本符合市场预期。
　　
　　对于市场普遍关心的通胀，美联储的口气有了一定的变化，表示通胀已经“有所接近”长期目标。上次声明美联储称通胀在目标“之下运行”。美联储并表示，通胀持续低于2%的可能性“有所降低”。
　　
　　美联储重申在购买资产计划结束后的一段长时间内保持高度宽松货币政策立场仍是合适的。美联储并重申预计经济温和扩张，就业市场逐步改善，前景风险“大致平衡”。
　　
　　美联储称，“重申即便就业通胀接近符合目标水准，仍可能较长期维持联邦基金利率低于正常水准。决定维持联邦基金利率在0-0.25%多久时将评估通胀就业目标实现和预期进展。”
　　
　　渣打集团分析师Thomas Costerg表示，“声明显示美联储对今日稍早发布的强劲第二季GDP数据相当冷静。声明整体基调中性。有一些微小变动。总的来说，美联储保持谨慎，但强硬派和温和派之间的差距在扩大，这可能导致未来会议有更多的不同意见。可能接近升息，但美联储并不着急。”
　　
　　ACTION ECONOMICS驻旧金山董事总经理KIM RUPERT指出，“没什么意外，缩减购债规模与预期相符，而且上调了对经济前景的评估。美联储没有显示出很快调整货币政策立场的迹象。”
　　
　　COMMONWEALTH FOREIGN EXCHANGE驻华盛顿首席市场策略师OMER ESINER表示，“整体来说，声明传递的信息尽管不一，但似乎再次忽略了近期经济的主要改善方面。美联储官员认为就业市场的过度闲置是值得关注的现象，暗示美联储很乐于把利率维持在非常低的水平。”
　　
　　美经济华丽转身令非农备受期待
　　
　　从此次美国GDP数据来看，美国经济复苏的强劲势头主要由于其国内消费和投资的强劲增长，与此同时美国企业对未来预期良好，或也将令它们增加投资，保有库存，并提供更多的就业机会，因此接下来本周五公布的非农就业数据备受市场期待。
　　
　　美国劳工部将于北京时间周五(8月1日)20:30公布备受金融市场和全球关注的月度非农就业报告。外界预计就业岗位料连续第六个月增长20万个以上，为1997年以来最长连增纪录。
　　
　　接受路透调查的分析师的预期中值显示，7月非农就业岗位料增加23.3万个。这一增速低于6月的大幅增加28.8万个岗位，以及第二季平均每月增长27.2万个。7月失业率料维持在六年低位6.1%。
　　
　　此前公布的数据显示，6月美国私人企业用工增长形势远超预期，新增就业者28.1万人，创2012年11月以来新高，走出了5月的17.9万人的年内低谷。同时，美国谘商会日前发布的报告显示，民众对就业环境的满意度也创下自经济危机爆发的2008年年初以来的最高。市场预期美国下半年平均每月新增非农就业人口将超过22万，而失业率将下降至5.8%。
　　
　　初请失业金人数稳步下滑以及独立调查显示聘雇增加，均证实就业市场增强，提升了美联储较当前金融市场预期更早和更积极加息的几率提升。美联储主席耶伦(Janet Yellen)本月稍早就称，存在这种可能性。
　　
　　法国巴黎银行(BNP Paribas)分析师Laura Rosner称：“过去几个月的平均时薪增幅几乎都快到0.3%，符合我们此前预期年率增速接近3%而非2%的观点。”