美联储会议余音渐散，俄罗斯经济会否是下一只黑天鹅？

　　周四（3月20日）纽约时段盘末，美元指数自日内高点小幅回落，交投于80.20一线，而时段内汇市走势在经历了此前的大幅波动后也开始重趋平静。之前，美联储在周三（3月19日）发布的政策决议中意外提及了将可能在明年春季就开始加息的预期，这令市场一度倍感意外，也令主要非美货币都一度相对美元录得大跌。但在经过了大约24个小时的消化吸收之后，美联储决议对市场的影响已开始逐渐淡出。
　　
　　在美联储决议发布之后，素有“美联储通讯社”之称的知名记者Jon Hilsenrath 周四表示，投资者对美联储主席耶伦在政策会议后的讲话感到不知所措，主要有下述两点：首先，美联储料将会在今年秋季结束债券购买计划，其次，美联储会在结束购债计划后六个月上调短期利率。基于上述状况，美联储会到明年4月份时升息。
　　
　　自从去年9月份，投资者就笃定美联储要直至2015年中到2015年底才会上调利率。耶伦及其同僚给这些预期加入了些许不确定性。美联储官员仍然预期直到明年才会采取行动。他们还预期一旦开始升息，步伐会是逐渐的，同时要在未来低于4%的正常水平。
　　
　　而汇丰集团的汇市分析师马厄（Daragh Maher）周四则指出，美联储在彻底结束量化宽松（QE）购债措施至开始加息之间的时间间隔到底会有多久这一预期，将会在此后一段时间内决定美元指数的走势前景。
　　
　　分析师指出，美联储缩减量化宽松措施的进度前景，目前已不再是市场各界的关注焦点。而此前早在一月份时，该机构就已经事先强调，QE结束至开始加息的间隔有多久，才会是此后市场各界关注的重心。
　　
　　汇丰方面认为，耶伦在周三的新闻发布会上暗示在QE结束后六个月左右就会开始加息的这一状况令市场感到吃惊不已，并使得美元指数大幅走强，这也为此后的美指总体走势确定了基调，因而，除非美联储之后再在加息前景问题上透露出与之相反的新观点，否则美元指数趋向上行将成为此后一段时间内的市场走势基调。
　　
　　上述分析都显示美元指数走强或成为此后一段时间内汇市走势的主导方向。而周四日内美国方面发布的数据也大体证实了这一点。虽然美国成屋销售数据表现一般，销售总数年化创2012年7月以来最低，但各界仍认为该数据是受到了冬季寒冷天气的影响。而与此同时，继续好于预期的失业金申领状况，以及费城联储制造业指数也大幅转好的状况则使得投资者对美国经济的走势前景更为看好
　　
　　周四发布的美国3月份费城联储调查指数相比2月的数据有所走高，显示在冬季暴风雪恶劣天气的影响结束以后，美国东北部人口密集区域的经济活动状况已经进入正轨。据同时显示，六个月期限的就业预期指数数值则从13跳升到了29，为自去年9月份以来最高，同时费城联储也指出，受调查的企业中有34%认为就业复苏势头会在此后进一步加速，相比2月份的27%也有所增加。这一状况或许显示，美国就业市场的复苏高峰可能会在今年夏秋季节出现，而这也将有助于美联储在今年秋季按时结束量化宽松（QE）购债措施。
　　
　　上述消息状况，连同欧洲央行与英国央行政策取向均在近日重归鸽派的趋势，也带动了欧系货币相对美元走软，英镑与欧元相对美元的汇价日内都跌至相当一段时间以来的低位。而业内机构丰业银行也再度认为，欧元兑美元会在年内跌回1.30一线。此前一段时间，在欧元汇价持续走高的背景下，许多业内机构都无法继续坚持看空立场，止损了空头仓位并取消了看空欧元的预期。
　　
　　周四日内其他消息事件不多，除了对美联储决议的继续解读外，西方对俄罗斯的制裁前景，以及这一状况可能对市场带来的后继影响开始浮出水面，并有可能在此后进一步发酵成为又一大意外风险事件。
　　
　　欧洲领导人周四（3月20日）表示，如果俄罗斯吞并克里米亚后局势进一步恶化，则需要做好对俄罗斯采取强力制裁措施的准备。虽然欧盟仍希望可以避免实施经济制裁，但欧盟必须做好在必要时实施合理制裁的准备。实施金融制裁的前提条件是乌克兰局势恶化，比如俄罗斯在乌克兰部分地区采取更多将引发不稳定的措施。市场力量将会对俄罗斯产生最大的影响。
　　
　　而美国总统奥巴马（Barack Obama）周四（3月20日）也宣布了将对俄罗斯实施的进一步制裁措施，从而为可能惩戒俄罗斯重大经济领域创造了条件。俄方则宣布对此作出回应，宣布对美国九名官员实施报复性制裁行动，禁止其进入俄罗斯境内。
　　
　　同时，俄罗斯外长拉夫罗夫（Sergei Lavrov）周四（3月20日）不甘示弱地表示，莫斯科对于乌克兰东南部俄语族裔的权益遭到严重践踏深表担忧。称在乌克兰政府默许之下，该国激进组织正在政治局势上煽风点火。这也使得该国总统普京此前所承诺的不会谋求进一步分裂乌克兰的承诺能否得到履行的前景蒙上了一层阴影。
　　
　　虽然从当前的情况来看，西方各界对俄罗斯采取的制裁措施尚不会对市场产生伤筋动骨的影响，但由此引发的经济预期恶化前景则会使重新外溢到欧洲乃至全球市场并对市场信心造成冲击。此前已有业内机构提醒称，外资留出俄罗斯市场的状况或将该国拖入衰退的深渊，而评级机构标普也因而采取了行动。
　　
　　国际评级机构标普（S&P）周下调俄罗斯联邦主权信用评级展望至负面，称地缘政治风险和经济风险都不断加剧，同时维持俄罗斯主权信用评级在BBB不变。标普在一份声明中指出，下调对俄罗斯的评级展望表明，该机构担心欧盟（EU）和美国对俄罗斯制裁行动所带来的经济及金融影响恐怕会非常严重，且难以预料。
　　
　　若与俄罗斯以及乌克兰相关的政治、经济乃至军事危机在此后再度浮出水面成为各界目光的聚焦点，则市场风险偏向情绪可能再度恶化，并重新打压全球股市，再度利多贵金属市场。国际债权人稍后将结束对乌克兰的实地考察，并发布能够反映该国实际财政援助需求状况的报告，这或许也是后市的一大看点。