黄金12年牛市终结成定局

　　2013年黄金价格整体下跌的基调已经基本确定，连续12年上涨记录将被打断。近期国际金价躁动不安。在连续两个交易日上涨后，受市场对美联储收紧量化宽松预期增强的打压，纽约商品交易所2014年2月黄金期价12月17日收于每盎司1230.1美元，比前一交易日下跌14.3美元，跌幅为1.15%
　　
　　议息会议加剧波动
　　
　　12月18日，对于黄金期货投资者王先生来说，又是一个不眠之夜。
　　
　　“金价受到美联储退出量化宽松（QE）预期影响严重，每到非农数据、议息会议前后，波动剧烈。这既是交易机会，又蕴藏不小的风险，让我既兴奋又紧张。”王先生说。
　　
　　12月17日至18日，美联储举行今年最后一次货币政策会议。王先生认为，受美国纽约股市行情上扬、经济数据向好的影响，美联储可能会宣布缩减量化宽松规模，利空黄金，而12月17日国际金价已经提前开始反应。
　　
　　目前市场对美联储12月是否会削减QE的预期正反两方皆有，最近接受《华尔街日报》调查的43位经济学家中，只有11位预计美联储将于本周开始缩减购债规模，而30位则认为要等到明年初。
　　
　　中证期货认为，美联储可能会对QE进行小规模的削减。首先，由于第三季度美国GDP的走强，非农就业以及零售消费数据的持续向好，给QE收紧提供了良好的经济基础；其次，新财年财政预算的通过，避免了来年政府关门的不确定性，给美联储委员吃下一颗定心丸；最后，伯南克即将卸任，“QE之父”或选择在自己手上开启QE收紧之门。中证期货预期，本次议息会议有望减少国债购债规模100亿至150亿美元。
　　
　　投行集体看空金价
　　
　　不出意外，2013年黄金将终结连续上涨12年的记录，成为商品领跌品种。统计数据显示，纽约黄金自今年年初以来已下挫27%。2013年4月12日、9月12日、10月11日、11月20日、11月26日，黄金市场一再上演断崖式下挫，其间还触发了交易所的熔断保护机制。
　　
　　世界黄金协会发布的《黄金需求趋势报告》显示，第三季度世界黄金总体需求为近869吨，同比下降21%。需求下滑主要来自于黄金ETF（上市交易基金）的大量减持。近期，全球最大黄金ETF的黄金持仓量已经减少至816.82吨，创下2009年2月以来最低值。
　　
　　近期，国际投行集体看空金价。
　　
　　渣打银行在报告中指出，今年美联储缩减QE的预期是驱动市场走势最主要的原因之一，2013年至今黄金价格已累计下跌约420美元，而美国实际利率却上涨了108个基准点。同时，实际收益率上升会增加持有黄金的机会成本，打压黄金的吸引力。摩根士丹利也在近期发表评论称，黄金走势面临以下几个因素的压制：首先黄金空头仓位居高不下。其次，一旦美联储开始缩减量化宽松，实际利率就会出现上升。另外，其他地区黄金零售销售、交易所交易基金等的情况的低迷。
　　
　　瑞士联合银行分析师也表示，黄金价格短期内不太可能重回此前的高点。全球经济形势前景更为乐观，市场风险投资偏好增强，而黄金之类的避险资产不再像之前那么受欢迎。
　　
　　亚洲需求减缓跌幅
　　
　　不过，与西方投资需求萎缩相反，今年黄金市场上的亮色依然在亚洲市场，特别是中国实金需求。
　　
　　世界黄金协会远东区投资总监刘中光在接受《国际金融报》记者采访时指出：“虽然今年黄金价格下跌非常厉害，但中国黄金需求非但没有萎缩，甚至超过印度，成为全球第一。”中国已经不仅仅是世界最大黄金生产国，也是最大的黄金消费国。“这种情况在黄金历史中没有出现过。”刘中光说。
　　
　　据他分析，中国黄金需求井喷的原因在于中国人均收入不断增长，对黄金在财富中的配置需求大幅增长。
　　
　　根据世界银行数据，中国人均国民总收入由1978年的190美元上升至2012年的5680美元，按照世界银行的划分标准，已经由低收入国家跃升至中上等收入国家。
　　
　　刘中光指出：“中国黄金需求还有很大的成长空间，当一国人均收入突破8000美元后，人们对黄金的需求将进入一个新的台阶。可见，中国还有不小的潜力。”
　　
　　此外，2013年中国其他投资市场表现不佳，股市疲软，房地产市场虽然价格虽然高位徘徊，但已经趋于饱和，黄金市场就吸引了部分投资资金。
　　
　　另外，人民币正走向国际化，刘中光告诉《国际金融报》记者：“随着汇率、利率自由化，那么也将促进黄金的自由流动。黄金每天的交易量在2000亿美元。由于各方面的限制，中国即期黄金市场上的价格比国际市场要高，随着货币国际化，流动性增加后，黄金的中国溢价将逐渐消失，中国百姓将享受到更贴近供需的黄金价格。”
　　
　　花旗集团12月9日在研究报告中指出，从技术面上来看，如果未来金价跌破1180美元的6月中旬低点，则有望跌向每盎司1000美元区域。然而，该行表示，金价想在当前水平继续下跌200美元也非易事。