黄金真正的机会是美国经济变差

　　周五一觉醒来，纽约金价跌去了2.4%！
　　
　　下周美联储货币政策例会议来临前，每一个夜晚都将如此惊心动魄？冷却多时的黄金在叙利亚冲突的催化下沸腾起来后，又被伯南克浇了一瓢冷水。
　　
　　黄金是否有短线机会？长期需求疲软了吗？本周，招财猫请来了广东国矿贵金属经营有限公司董事长肖继忠与本报金融市场观察员唐学鹏，为你解惑。
　　
　　我很担心美联储很快会削减QE规模，上周减仓了黄金。不过美国CFTC最新报告说，本月初黄金净多头仓位刷新了今年以来的最高水平。9月中旬美联储利率决议前，是否存在短线机会？
　　
　　没想到印度政府会通过限制黄金进口，来遏制经常性赤字。手段也狠，像禁止输入金币及金质纪念章，将黄金进口关税提高至创纪录的10%，禁止信用卡购黄等。如今大买家不玩了，长期看黄金需求是否会不足？
　　
　　肖继忠（广东国矿贵金属经营有限公司董事长）
　　
　　美联储此前的言论暗示最快于本月开始减少购买国债的规模，也就是你所说的启动削减QE规模。而此前美联储提出收紧规模的两个前提条件：美国核心通胀高于2.5%及失业率低于6.5%。就目前经济状况看都远未达到，且美国经济复苏步伐依然举步维艰。量化宽松的货币政策，也就通俗的称印钱消费，远比经济复苏来得简单。因此，退出机制对于各国央行来说尤为艰难。
　　
　　当然，随着美联储主席伯南克的任期将满，后任能否持续宽松的货币政策很受关注。不过，即便美联储开始启动减少购债规模，我相信也是一个相当漫长的过程。预计更多的是对短线投资者构成心理上的预期影响，而长期的量化宽松及通胀水平的持续上升则在短期内难以改变。
　　
　　而全球黄金实物旺季的来临，令黄金市场的需求显著攀升。众多黄金投资市场的净多头明显增多，就像你说到的CFTC、ETF等。为此，我预计9月金价或具有再度冲高1450美元的可能。但短线金价或在美联储利率决议前震荡走低，公布后若与市场预期相差太多，金价有望再度攀升。不过，鉴于金价日内波幅的扩大，你需要做好仓位的控制并警惕市场风险。
　　
　　印度政府今年的这些举措，实际上的效果并不理想。从全球黄金协会的一份数据看，预计印度今年的黄金消费需求仅低于中国不到1吨而排行全球第二。很明显，通胀的风险之下，政府的力量已挡不住民众对于黄金的需求。
　　
　　而在中国，藏金于民的国策在今年发挥得淋漓尽致。今年以来，我国境内金价对于境外金价一直保持较高的溢价，不断吸引了黄金涌入。
　　
　　随着货币的过量发行及黄金矿产开发产量的锐减，市场对于黄金的需求增大与供给的减少，已形成黄金市场长期的供不应求的矛盾。因此，金价短期的区间整理及小幅回调不会改变长期上升的趋势。
　　
　　全世界都担心美联储会逐渐退出QE，这是一个有趣的拐点，所有人都在猜，当美联储不玩了，世界将会怎样？事实上，黄金已经吃亏了，跌到了快1200美金1盎司，现在仗着叙利亚的地缘政治危机，反弹了一些，大概在1400美元附近徘徊。
　　
　　我现在看不到黄金的趋势性机会，因为美国经济占世界版图的比重是上升的，这就是我的“增长率差值”理论表明的那种“黄金的死穴”。现在，全球资金哗哗地从新兴市场流到美国，大家都预期美国经济会好，利率会上升，全球其他国家央行购买的美国国债价格都下跌了，大家都很不开心，但也没办法。况且印度印尼新加坡土耳其现在都不太行，新兴市场的老大中国也告别了8%的经济增长。这种情况黄金没太大的趋势性机会。
　　
　　短线机会的确有，叙利亚如果真的打起来，会造成一部分人将纸币换成黄金，一些资金会从地缘政治区流出，但它不是黄金的真实向上的正能量。黄金真正的机会是，美国经济变差，但这暂时没看出来。
　　
　　黄金需求已经不足了，虽然金价很低，但很多人已经不像过去那么喜欢黄金。黄金是美元替代物，它唯一的对手就是美元。如果越来越多的人喜欢美元，觉得美国经济又稳定、美元汇率还有机会上涨，那么干吗持有黄金呢？
　　
　　印度不是黄金的大玩家，印度的民间消费市场对黄金是有很大的影响，但也不是决定性力量。中国央行、俄罗斯央行和ETF基金（SPDR代表的）都玩得很大，但是，有什么用呢？中国人买光了黄金，黄金也不会上涨，只要人们对美元的看法是非常积极的。