高盛：新兴市场危机常见问题速答

　　北京时间9月7日凌晨消息，高盛集团周五发布一份报告，对正在发生的新兴市场危机常见问题进行了简要的解答。
　　
　　问：为什么新兴市场资产在过去几个月中的表现这么糟糕？
　　
　　答：随着全球性利率提升和中国的增长放缓，现在的市场环境已经更具有挑战性。近期新兴市场的不利表现绝大部分可以归结到两个还将持续相当长时间的因素：1. 美国正在经历的后房地产泡沫崩溃后的正常化；2. 中国经济增长放缓，当局致力于解决信贷过度扩张，反腐败以及确保中期增长的可持续性。
　　
　　问：考虑到近期市场动向的规模，新兴市场资产所遭遇的压力是不是已经降低？
　　
　　答：不幸的是，还没有。全球利率的正常化才刚刚开始。
　　
　　问：这种趋势还要继续多久？
　　
　　答：不同的思考方式会给出不同的解答，但是所有层面的考虑都指向外汇市场和利率，以及信贷规模的转变可能继续大幅深入。
　　
　　问：会不会是另一次1997年到1999年亚洲金融危机式的新兴市场危机？
　　
　　答：不会。但是可能会有完全不同的问题出现，特别是，如果货币紧缩伤害到本地银行和企业。
　　
　　问：未来几周内会有什么事情能够停止这种压力？
　　
　　答：鸽派的美联储，新兴市场更加果断的政策回应，更好的中国经济数据都可以从不同方面帮助不同的资产复苏，不过很有可能都只是暂时性的。
　　
　　问：各个国家的风险有什么不同？
　　
　　答：巴西、土耳其、南非、印度和印度尼西亚面临最大的挑战，但是泰国、马来西亚和智利未来也需要有些艰难的调整；捷克、匈牙利、波兰、韩国以及墨西哥的情况看起来要好一些。
　　
　　最后，高盛集团建议利用过去几天中新兴市场外汇市场的涨势来建立空头仓位，并且以更宽的止损区间来持有它们。报告称，“我们最有可能的判断是，未来一段时间会有更多的弱势表现。我们同样建议有选择地增加对具有大规模外部赤字以及艰难政策选择国家的主权债务和企业债务的保护，考虑到宏观环境，这种弱势趋势很有可能在这些国家更加明显。”