抵押贷款利率上涨将扼杀经济复苏？

　　据高盛预测，抵押贷款利率提升1个百分点，新屋开工数就将下降11个百分点。近来利率攀升将令美国普通单户家庭在支付每月按揭贷款时多付100美元。房价下跌还将影响消费，拖累经济。这些会令美国本就孱弱的经济复苏戛然而止吗？
　　
　　如今30年期固定抵押贷款平均利率已跃升至4.46%，美国的经济复苏会因此受打击吗？
　　
　　自五月初以来，抵押贷款利率已上涨1个多百分点，光是在伯南克6月19日公开谈论未来联储货币刺激政策走向后，该利率就猛涨了0.5个百分点。不断上涨的抵押贷款利率引发人们对联储近来举动（或者说市场如何反应联储的举动）可能会拖累经济的担忧。尤其是这个连伯南克都认为是美国经济复苏的关键领域：房屋市场。
　　
　　当在新闻发布会上被问及美联储为何对经济及劳动市场预测较为乐观时，伯南克表示，经济基本面看起来变得更好了。
　　
　　伯南克道：“自危机爆发以来，房屋市场就一直拖累经济增长，但目前该板块却在推动经济增长。它不仅推动了建筑行业的就业，而且由于房价上涨，家庭财富的增长也令消费支出和消费者信心指数得以提振。”
　　
　　可如今30年期固定抵押贷款平均利率已跃升至4.46%，那些正面效应会因此消失吗？
　　
　　高盛的经济学家Kris Dawsey和Hui Shan在上周五给客户的一份研究报告中指出，正如伯南克所述，抵押贷款利率的上涨可能会直接或间接拖累GDP增长，其最直接的影响是令房屋销售和建筑开工放缓。预计1个百分点抵押贷款利率的上升，将令新屋开工数在1年之内下滑约11个百分点。
　　
　　而间接影响是可能会导致房屋价格的下滑，并影响再融资活动。一旦消费者感到囊中羞涩，他们可能会勒紧裤腰带度日，从而影响消费。
　　
　　根据高盛经济学家的预测，近期的利率攀升意味着普通单户家庭（首付20%）将在支付每月按揭贷款时多出100美元。
　　
　　那么抵押贷款利率上涨对GDP增长究竟有怎样的影响？来自高盛的分析表明，影响其实很小：未来一年的影响约在0.2个百分点。但他们认为，抵押贷款利率的攀升只是财务紧缩现状的一个缩影，此外还有美元走强和股市走低，这些可能会令未来一年的实际GDP增长下降0.4个百分点左右。高盛表示，这些打击对于经济来说是“很有意义的，且并非无法克服。”
　　
　　伯南克则表示，根据国会预算办公室的预测，联邦的财政政策（包括对富人多征税、工资税假期到期、自动减赤机制生效）将令今年GDP下滑约1.5个百分点。
　　
　　旧金山联储的经济学家在上月预测，未来三年内，“相比于经济复苏时期正常的财政拖累，联邦的预算政策可能会拖累年经济增长达1个百分点之多。”
　　
　　与之相比，抵押贷款利率攀升1个百分点所造成的影响尚属温和。伯南克在新闻发布会上就表示，房屋市场复苏可以令市场承受更高的利率。即便利率上涨，消费者对房价上涨的期待也将有助于保持他们的消费需求。
　　
　　高盛的经济学家也注意到，他们的预测具有相当大的不确定性：
　　
　　“一方面，住房支付能力以外的一些要素，如贷款发放限额和贷款人信用等问题，可能会造成比以往预计的更重要的阻碍。因此，房屋指标对抵押贷款利率变动的敏感程度可能会低于历史预期。另一方面，由于统计分析等技术原因，我们往往会低估一些潜在的影响。”
　　
　　如果高盛的预测是准确的，那么即便30年期抵押贷款利率维持在4%以上，经济也不会受到太大的负面影响。