铂金与黄金价差大幅收窄 因铂族金属基本面改善

    在今年年初所见到的、铂金与黄金的价格差已经大幅收窄，原因是南非的供应问题、美国汽车销售情况的改善支撑了铂族金属。
 
    分析师们预计在未来数月中，这两种金属的价格比将会趋平，并且其中不少人预计黄金和铂金的价格都会上涨，即便有些人补充说，铂金的价格最终可能会重新回到黄金之上。
 
    从历史上来讲，铂金价格总是高于黄金价格，但在2011年的最后几个月，这种情况发生了戏剧性的逆转。并且，每盎司金价一度约比铂金价格高出219美元。
 
    然而，在纽市周五上午的某个时段，4月期金合约和4月铂金合约的价格差收窄至不到10美元/盎司。但到美国东部时间中午12点左右，二者之间的价格差再次微升，其中纽约商品交易所Comex4月期金的报价为1,712.40美元/盎司，而铂金的报价为1,700.20美元/盎司。
 
    去年，铂金丢掉了对黄金的溢价，当时关于欧元区债务危机会伤害全球经济增长的忧虑令工业金属受到重击，同时中国红热的经济显示出放缓的迹象，并且美国经济复苏的强势存在着不确定性。铂族金属的命运取决于经济状况的好坏，因为市场对它们的大部分需求是工业性的，其中汽车催化剂是其最大的工业用途。
 
    道明证券（TD Securities）的商品策略主管巴特·梅莱克说：“去年12月末和今年1月初铂金、黄金价格大幅拉开（黄金价格跑到铂金价格之上）的部分原因是，市场非常担心全球的经济增长，并进而担心铂金的需求。”
 
    另一方面，金价在去年9月创下新的记录高点，因为欧债忧虑以及美国债务评级的下调刺激了市场中的避险需求。因此，在随后一轮进入年末的修正走低中，黄金价格的下跌程度不及铂金。
 
    optionsXpress的高级商品分析师迈克·萨兰博斯基表示：“事实上，那是一种异常的情形，当时许多人为了避险买入黄金，从而扭曲了（铂金与黄金之间的）那种正常关系。”此外，金价也受到关于央行买盘（特别是亚洲央行）的报道支撑。
 
    黄金与铂金价格差收窄 因铂金需求前景转好
 
    萨兰博斯基称，一些投资者可能离开了金市，重回股票市场。道琼斯工业平均指数在本周早些时候收于13,000点之上，这是其自2008年5月以来首次有这种表现。
 
    此外，分析师们表示，今年，在不断改善的经济前景的作用下，工业金属——包括铜和铝——整体走高。市场关于欧元区债务危机会拖累全球经济的担忧有所缓解。他们说，欧洲央行近期采取了一项长期再融资操作，该操作向银行业提供流动性，并在短期内帮助稳定金融体系。
 
    加拿大皇家银行资本市场全球期货部门的副总裁兼贵金属策略师乔治·格罗表示：“我们认为黄金与铂金的价格差将会收窄，因为汽车销售情况好转并且表现强劲。”
 
    最近几年，中国汽车需求的不断增长使得该国能够取代美国成为世界最大的汽车市场。现在，美国汽车销量再度回升。制造商们在周四报告了2月的汽车销量，Autodata公布的统计数据显示，该月份美国的汽车销量年率按季节性因素调整后达到1,510万辆，创下四年中的最快增长。
 
    此外，瑞典北欧斯安银行商品研究部门(SEB Commodity Research)的策略师菲利普·皮特森说，全球排放标准的收紧意味着汽车行业会提高对铂族金属的使用。他还说，今年投资者对与铂族金属相关的产品的需求有所回升。
 
    若干分析师还提到，供应限制也是一个支撑铂族金属的因素。在若干矿业公司第四季度的收益报告中，它们录得了低于预期的产量，因为南非出现了一系列政府出于安全考虑所要求的停工。之后，在最近几周，因帕拉铂金公司(Impala Platinum) 的Rustenburg矿发生了罢工， 令该司的铂金产量大减。
 
    皮特森说，铂金生产的边际成本的上涨也帮助支撑了价格。交易员们意识到，对任何商品来说，如果市场价格持续低于此类成本的水平，那么生产商最终会削减那些无利可图的生产，从而减少供应，并且再次支撑价格。
 
    黄金、铂金的价格比或会暂时趋平
 
    鉴于许多分析师都同时看好铂金和黄金，二者价格差的前景让人有些捉摸不定。
 
    梅莱克预计，从较长期的角度来说，铂金价格会超越黄金价格。就2013年而言，道明证券预计铂金的均价为2,000美元/盎司，黄金均价为1,975美元/盎司。他说：“随着我们进入2013年，铂金市场的供应将会略微趋紧。”
 
    皮特森猜想，黄金对铂金的溢价可能至少会暂时维持，即便他也认为，黄金与铂金之间的价格差会在未来几个月中得到消除。他说：“此刻，我们对于所有的贵金属都相当看好。”
 
    本周，由于美联储主席伯南克未在国会证词中提供关于第三轮量化宽松的任何暗示，金价受到了冲击而走低。皮特森说：“但是，欧洲和美国仍有一些大的问题。美国的增长数据并不是那么稳固……我们肯定能在未来三或四个月中看到金价创新高。不过，虽然这么说，但我不认为铂金与钯金的上扬步伐必然会落后。它们也可能保持强劲。”
 
    格罗表示，他预计在未来几个月中，铂金的价格至少会与黄金持平。
 
    他说，从历史上讲，这两个市场之间的一个主要差异就是，一定数量的铂金往往在各种制造过程中就被“用完”，而同时大部分的黄金却经投资者的双手被“储存下来”。
 
    格罗表示：“除在汽车行业催化转换器中的使用外，铂金还有很多其它用途。例如，在首饰用途之外，它还有医疗用途。”
 
    萨兰博斯基评价说，铂金已经抹去了与黄金之间的大部分价格差，这比许多人先前预期的还要快。本周中部，当投机者在金市的获利了结比在铂金市场更为活跃时，这种价格差的消除过程得到了加速。
 
    像其他人一样，他表示，这两种金属的价格有可能会在短时间内约处于同一水平，并且二者之间的这种价格差甚至可能会迎来一轮修正。
 
    他说：“到今年年底的时候，我可以肯定铂金会恢复对黄金的溢价。这种情况的发生甚至可能会更早一些。我认为，只要我们看不到任何大的经济下滑或者某种令市场暴跌的重大刺激因素，那么铂金与黄金之间的正常价格差便会再次恢复。”