格罗斯：投资者应采取防御性战略

　　北京时间2月28日晚间消息，太平洋投资管理公司(PIMCO)联席首席投资官、有“债券之王”之称的比尔-格罗斯(Bill Gross)周二称，投资者应采取防御性的战略，原因是零利率政策和全球金融市场上的系统性债务风险将对其造成限制。
 
　　格罗斯今天在太平洋投资管理公司(PIMCO)的网站上发表言论称：“如果能对过去的几十年时间进行即使重放，那么就会发现资产价格的加速上升并非由于来自学术界或投资社区的任何特定智慧，而是来自于有攻击性想法的美联储及全球其他央行，它们不停地过印钱、压低收益率和推进一种虚假的感觉，那就是货币财富依赖于永恒运动。”
 
　　格罗斯指出，投资者应强调收益、不再重视衍生结构、以及乐于接受低于历史平均值的回报率。他曾在上个月表示，在经历了2008年的金融危机以后，发达经济体增长失速、失业率处于较高水平以及有序的去杠杠化构成了太平洋投资管理公司所谓的“新常态”(New Normal)，而处在这种“新常态”下的经济发展阶段正在演变为一个信用和零利率风险的世界。
 
　　格罗斯今天在网站上写道：“在过去三十年时间里我们所习惯的攻击性导向的投资世界已被倾向于零利率的最后关口挡住，投资防御性的时代将会来临。”
 
　　格罗斯去年称，美国国债上涨的阶段即将过去，并将美国国债踢出其投资组合。而时至今日，格罗斯已将2505亿美元Total Return Fund基金中所持美国政府债券和国债的比例提高到了自2010年1月份以来的最高水平。在今年1月份，他将这一比例提高到了38%，同时将其所持抵押贷款债券的比例提高到了50%，创下自2009年6月份以来的最高水平。
 
　　据彭博社编纂的数据显示，今年截至目前为止自今年1月份Total Return Fund基金的回报率为2.82%，表现好于95%的同业基金。但在过去12个月中，这个全球最大的债券基金的回报率为6.44%，仅排在48百分位上。格罗斯曾在2月3日接受采访时称，由于面临通胀上行风险的缘故，五年期到七年期的美国国债已经成为其投资活动的重点，而更长期国债则不具备吸引力。
 
　　格罗斯今天指出：“该工会已经转变成了去杠杠化，15%的收益率则已转变成了零利率。”
 
　　美国国债市场在20世纪80年代进入牛市，当时担任美联储主席的保罗-沃克尔(Paul Volcker)将基准利率提高到了最高80%的水平，目的是抑制通货膨胀。在随后的几年时间里，通胀率和利率均有所下降，从而推高了债券价格，促使收益率下降。在1981年9月份，10年期美国国债的收益率触及15.8%的高点；而到2011年9月23日，这种债券的收益率触及1.67%的历史最低水平。在今天的最新交易中，10年期美国国债收益率下降两个基点，至1.90%。