金价能否延续走强的插曲

　　周三国际现货金价以1603.2美元开盘，最高上试1618.5美元，最低下探1592.6美元，报收1610.9美元，相较于前日金价上涨7.5美元，涨幅0.47％，日K线呈现一根连续四阳反弹的小阳线。
 
　　周三金价尽管小阳上行，显示出回升步履吃重之态，但这根小阳的形成却并不简单。它是在美元中阳回升，以及风险市场全线回软的逆风中形成，颇有雪中腊梅独自显娇的意蕴。当然，就阶段性而言，我们总体依然维持偏空思维，但却不敢过度否定金价不会延续反弹走强的插曲。如果确实走强插曲会进一步延续，且需要为此插曲的存在寻找一个基本面理由，那似乎应该是中东日益紧张的地缘政治局势。即便如此，在欧债危机笼罩的大背景下，地缘政治因素对金价的影响可能不会有多大发挥的作用空间，故投资者切忌盲目揣度，并据主观揣度赌上一把。
 
　　在具体操作上，并非看多一定做多，看空一定做空，很多时候会有看空不做空，看多不做多的观望期。回顾上周四，尽管我们对阶段性后市总体延续趋空看法，但基于技术面给出的战术信号，我们不得不给出空头兑现获利并建议客户在1527美元反手做多。甚至也建议国内将面临长假休市的客户应该在1530美元附近平仓，至少第二日的周五可能不会有更好的空头平仓价位。从随后金价的运行来看，这种获利后的“急流勇退”做法是正确的，也进一步说明技术手段相对于战术执行的重要性，对保证金投资者而言尤为如此。笔者可以断言，对保证金投机者而言，如果没有丝毫技术手段来进一步为战术执行保驾护航，其在保证金市场的操作必将以失败告终，套期保值的市场行为不在此投机定义范畴之例。
 
　　回到市场基本面，意大利总理蒙蒂1月4日表示，只要在核问题上达不成建设性协议，意大利将支持欧盟对伊朗的石油禁令，原用于偿还意大利能源企业ENI的石油交付被豁免。欧盟外交官周三表示，欧洲国家政府原则上同意了对伊朗的石油禁运制裁，以支持在伊朗大选前对其实施西方制裁。西方制裁可能引发伊朗采取反制裁，封锁霍尔木兹海峡的原油进出通道，这势必首先影响油价，并进一步可能激发黄金的避险需求。
 
　　我们此前分析过，地缘政治因素对金价影响效果最明显的阶段是全球流动性即处于充裕状态，又处于顺畅状态的常态年份。比如2005年伊朗核问题引发的中东地缘政治危机对金价的影响就相当明显。但目前全球金融市场处于流动性充裕，但不顺畅的阶段，甚至可能因流动性不顺畅引发金融危机的特殊阶段。这样的阶段，地缘政治因素对黄金市场的影响力度和持续性都会明显降低。当然，在技术与态度上不能对此轻视。
 
　　我们认为阶段性影响金市波动的主要因素依然是欧债危机的后续演变，1月中旬欧洲将再度迎来融资考验。据苏格兰皇家银行估算，意大利必须要从1月中旬开始的第一季度实现发债约1,180亿欧元的目标，而西班牙需要对大约600亿欧元的债务进行再融资。法国和荷兰也将在1月份发行债券，从而考验欧元区AAA评级国家的抗风险能力。此外，希腊总理帕帕季莫斯周三(1月4日)表示，未来数周的行动和决策将决定希腊的未来，如果没有援助协议，希腊将面临无序违约的风险。帕帕季莫斯称，对希腊而言，未来数周和数月将异常关键，因为该国将继续就债务减计方案与私人部门债权人进行谈判。若希腊未能成功完成本月晚些时候开始的第二轮救助方案谈判，那么希腊将有可能在3月份面临无序违约的直接风险。按照欧盟领导人10月26-27日峰会达成协议的条款，希腊债券私营持有人将自愿对该国政府债的面值进行50%减记。
 
　　从上述消息面来看，意大利、西班牙、法国、荷兰在1月份能否顺利融资，将对整个金融环境形成考验，目前欧洲债券的购买基本依*欧洲央行支撑，这可不是好兆头，即近期欧洲新债还旧债依*的都是最后一道保险。关于希腊与债券私营持有人之间的所谓谈判，那只是对金融市场弱肉强食的粉饰，如果粉饰不成功，将引发金融市场的明显动荡，恶化欧元区金融环境。即便粉饰成功，也必将遭到美国三大评级机构的贬斥，故此负面信息仅程度轻重而已。
 
　　周内金价进一步上行的强档压力在1635/1640美元一带，能否触及不敢定论，但即便目前的1610美元上方，也超出了我们对金价反弹力度的预期。而从12月中旬金价第一次下探1560美元，随后反弹至1641.2美元，再度下行至1522.55美元。此阶段金价震荡下行，但对应的技术指标（尤以KDJ最明显）在近期形成了底背离态势，意味着执意看空的风险。如果金价回荡或回落，第一支撑在1590美元附近，第二支撑在1575美元附近。