索罗斯撤离黄金投资 投资手段不同跟风须分辨

　　10月8日电 随着市场投资的不确定性和风险性不断加剧,投资者对于自己的资金流向左右为难。据报道,近期的投资市场上备受关注的黄金产品,近期遭到了索罗斯等大投资家的抛售,并表示,没有必要再大量持有黄金。投资者不免疑惑,黄金令人叹为观止的涨势是否面临拐点？投资家的选择是激进还是机智？
 
　　据福布斯中文网消息,乔治·索罗斯已清空手中的黄金头寸,但作为大投资家,许多的投资手法和原则与一般投资者存在着很大的区别,无论索罗斯最近抛售黄金头寸的举措正确与否,投资者都应该考虑一些拒绝接受或跟风效仿他这一举动的理由。
 
　　效仿索罗斯欠妥的理由
 
　　玩的游戏不同
 
　　简单地说,诸如索罗斯、保尔森(Paulson)、加特曼(Gartman)之类的投资巨鳄玩的游戏与你我不同。在许多情况下,由著名对冲基金经理负责运作的基金都在最大限度地利用杠杆交易,而且其交易成本相对而言微不足道。这也就意味着,基金经理们可以在周一抛售,然后在周三买入,随后又在周五卖出,而在这整个过程中赚到钱。但普通投资者无法做到这点。在税率极低、交易成本极低而杠杆率极高的情况下,他们押注预期2%的价格变动都是合情合理的。但对于普通投资者来说,这无疑是一个迅速致穷之道。
 
　　为金价升值而持有黄金与作为一份保险或投资组合风险对冲工具而持有黄金之间是有差异的。黄金与其他金融资产之间的关联度往往很低,因此可以非常可信地说黄金因具有这种多元化优势而应在投资组合中占有一个永久席位。对于那些想把黄金当作保险的投资者来说,仿效索罗斯的买卖举措毫无意义。只是因索罗斯出清黄金而抛售你持有的所有黄金头寸,就像是你因为邻居卖掉了他的汽车而取消你自己的汽车保险那样毫无道理。
 
　　平衡调整
 
　　虽然索罗斯据报道抛售了他所有的黄金头寸,但是媒体在报道著名投资者的举动时往往没有详述相关的来龙去脉。他们此前持有多少头寸？他们现在拥有多少头寸？该基金规模有多大？看似抛售某个头寸的举动实际上可能只不过是他们对各自投资组合进行的平衡调整而已。例如,一位以多元化投资为目标的基金经理未必能允许某一种资产的头寸占比大到足以主导或决定该基金表现方向的地步。同样,一些基金的运作在持仓规模方面设有法定限制,因而有时可能不得不为了符合规定而进行减持。
 
　　撒谎
 
　　不能效仿索罗斯、保尔森或任何其他高知名度基金经理交易举动的另一个很好的理由是,你并不总是甚至经常知道他们实际上是在如何操作。资金管理及财经新闻业充斥着谎言。经理们相互说谎,他们会对记者撒谎,他们会与记者一起“预先设置”故事,以使报道按照他们想要的方向歪曲。通过媒体操纵资产价格由来已久,而事实是,这确实可以奏效。好些股票只不过由于某周刊报道某著名投资者正在买入或准备买入的传闻而出现上涨。
 
　　投资者最低限度应设法查阅相关公司向美国证券交易委员会(SEC)提交的相关文件,以便对传闻加以证实。很少有基金经理会在他们提交给SEC的相关文件中说谎作假从而甘冒激怒SEC的风险。不幸的是,这些文件常常在实际交易之后很久才得以披露,因此,当投资者可以查阅这些文件时,这些信息可能早已完全过时了,更不用说有些基金设立在SEC管辖范围之外的地区。
 
　　仿效索罗斯的正当理由
 
　　或许金价已见顶
 
　　至少值得考虑这种可能性即索罗斯可能正确地判断出黄金牛市已接近尾声。如果金价见顶,或正处于暴涨暴跌态势之中,那么考虑抛售无疑是明智之举。虽然实现抄顶,充分赚到上涨所带来的全部收益确实非常诱人,但这也是非常危险的。那些持仓过久的人往往会竞相抛售的市场漩涡之中被套而眼睁睁地看着本应到手的收益损失许多。
 
　　按照类似思路,索罗斯可能会认为,市场恐惧情绪已经到了极点。欧洲银行业及主权债务危机几乎可以肯定会出现许多余波效应,但美国似乎已经设法挺过了危机最严重的时期。如果美国国会发现,选民现在强烈要求政府拿出一些真正的解决方案并遵守可持续的财政纪律,那么金价可能更难上涨。
 
　　其他资产可能更加便宜
 
　　如果诸如索罗斯这样的投资大鳄确实撤离黄金投资的话,那么普通投资者还有另外一个角度去考虑金价的上涨已使得其他有吸引力的资产相对而言比较便宜。人们对黄金长期持有的一种抱怨是,黄金本身具有价值,但不会产生任何价值。相比之下,土地既可以产生短期现金流,也可以获得长期的价格升值(林地生产木材,农田生产作物或租金等)。虽然任何一位投资者都可以购买黄金或黄金交易所交易基金(ETF),但购买土地相对比较困难,而金价暴涨加上房地产市场极度低迷已使得某些类型的土地出现一些相对有价值的机会。
 
　　综上所述
 
　　告诉投资者完全不要理会巴菲特、索罗斯或保尔森对市场行情的评论或者他们对各自资金的运作是不现实的。毕竟,这些人可不是意外或凭运气成为超级富豪的,而且他们往往对市场持有许多有价值的独到见解。但即便如此,每一位投资者都是在自己所处的环境中进行投资运作,对于索罗斯或其他对冲基金经理可能合情合理的举动,可能对普通投资者没有多大关系(甚至根本没有关系)。对冲基金经理之所以获得极为优厚的薪酬,是因为他们每年要竞相超越彼此的投资表现,而这会促使他们相比个人投资者而言需要采取更多冒险行动并且更加频繁地换仓。
 
　　就黄金而言,投资者当然应该留意像索罗斯这样经验丰富的大宗商品投资者对市场行情的看法,但这只是值得考虑的一个角度(或数据点)。索罗斯以前也曾出过错,现在也可能会犯错,而且投资者持有黄金的原因及期望可能各有不同。投资者绝对应该考虑金价是否上涨过快过猛,或黄金头寸是否已在自己的投资组合中占有过大的比例。盲目效仿即便最成功的投资者的举动往往也必将使个体投资者获得极度失望的投资表现。