分析称投资者面临美国违约风险而无应变计划

　　北京时间7月26日凌晨消息，分析师指出，资产管理公司可能正在玩一场高风险的“游戏”，原因是它们正面临着美国联邦政府债务违约的威胁，却没有制定具体的应变计划。而从历史上来看，这已经不是第一次。

　　在雷曼兄弟于2008年申请破产保护以后，投资社区蒙受了重大的损失，但即使如此，资产管理公司仍旧不愿为所谓的“尾部风险”事件寻求保护。与此同时，如果美国政府和国会议员最终能达成一项协议，那么那些进行了避险投资的投资者最终可能会蒙受更大的损失，原因是联邦政府的违约风险是政治性的，而并非真正意义上的无力偿还债务。所谓“尾部风险”(tail risk)，是指不太可能发生、但一旦发生则代价相当高的风险。

　　目前美国政府所面临的形势是，在8月2日以前调高借债上限的最后期限日益临近，而政府与国会之间有关一项广泛的赤字削减计划的分歧仍旧很大。分析师指出，美国政府债务违约的风险正在日渐加大；从最低程度上来讲，一旦美国政府债务违约，那么就会在必须持有“AAA”评级资产的养老基金和货币市场基金中触发卖盘并推高长期利率。但是，主流投资者看起来还没有为最坏的情况做好准备。

　　然而，据美国银行(BAC)本月公布的一份调查报告显示，为了表明自己的放松态度，接受调查的基金经理甚至并未将美国联邦政府债务违约风险列入其排名前五的“尾部风险”。一年期美国国债的收益率维持在0.17%，接近于历史低点，这对投资者并不感到恐慌的观点形成了支持。瑞士投资管理公司嘉盛莱宝(Sarasin)的固定收益率策略师亚历山大-比(Alessandro Bee)称：“大多数投资者都认为政府和国会将会达成一项协议，我认为投资者并未(对政府违约风险)做好准备。”

　　亚历山大-比进一步指出：“这就像是要为核辐射做好准备，也就是说，这种风险是无法投保的。正常的风险能被投保，但为这种尾部风险投保是一种不可能的事情。”根据嘉盛莱宝的数据，在外流通的美国政府债券总额为9.6万亿美元，其中美国家庭、养老基金和货币市场基金总共持有1.8万亿美元。