嘉盛集团称,为遵守相关新规,将从美东时间7月15日下午5点起对美国居民停止贵金属交易。相应的所有公开贵金属持仓也将关闭。这意味着自该日期以后,美国居民在OTC市场交易黄金、白银均将被视为违法。
嘉盛集团建议投资者在未来1个月内平掉相应产品仓位,并表示在7月15日下午5点后任何公开持仓将被自动清仓。
美国总统奥巴马去年7月签署多德-弗兰克金融改革法案,使之成为正式法律,但美国国会共和党人试图推迟和削弱多德-弗兰克法案的实施,他们表示过度的监管将会限制信贷和伤害美国的竞争力。但是,民主党人反驳称,实施多德-弗兰克法案和对金融系统进行更加严格的监管是必要的,称这能够防范导致2007年-2009年的金融危机的过度范险行为。
目前主要交易商中只有嘉盛集团向客户发布了提醒通告,预计未来其他交易商也将陆续对此发布公告。
多德-弗兰克法案的执行不会动摇金银市场中长期牛市根基
笔者以为,如果该法案在7月15日得到坚决实施,会对金银市场产生怎样的影响呢?从我们关于基金在金银市场的持仓情况来看,近几年无论场内外,基金在金银市场的总体持仓皆体现为净多头寸,只是在不同阶段基金净多持仓的水准不一样。
如果7月15日多德-弗兰克法案得以坚决贯彻,意味着基金在美国OTC市场的场外净多持仓将会有一个平仓过程,将对金银价格波动构成压力,可使金银价格走势出现一个阶段性调整过程,而这个过程会在7月15日前出现。从时间上看,还剩下不到一个月时间,故我们不宜对阶段性后期金价的走势过于乐观。
但我们不会认为多德-弗兰克法案的实施会影响黄金和白银的中长期牛市。因为该法案仅限于美国,除美国以外的OTC交易会继续合法存续。此外,由于OTC市场是一个几乎24小时不断交易的市场,很难认定美国OTC交易在全球OTC交易中的绝对分量,但可以肯定美国OTC交易分量在全球OTC交易中占有很重的位置。虽禁止美国金融机构在本土进行OTC交易,但并不能禁止其离岸在其它国家进行OTC交易,比如利用欧洲的金融分支机构来进行。
故德-弗兰克法案的实施或在一定程度上会对金银市场的投机有所抑制,但绝不会改变黄金和白银的宏观牛市格局。影响金银价格波动的根本因素是全球金融货币政策大环境,交易形式的改变不会动摇市场走势的根基。就美国而言,禁止OTC市场后,会有更多的投资者进入相应的期货市场,或将使美国金银期货市场的容量有所放大,但投资者对金银市场的前景预期不会发生转变。而部分有国际背景,且热衷于OTC交易的金融机构,可以转战其它国家OTC市场,比如欧洲。故此,如果德-弗兰克法案的实施对金银市场价格构成明显压力,那或是逢低买进好时机。