1、供求关系
2010年10月世界黄金协会数据，黄金的零售投资需求和工业需求是拉动黄金价格一路上行的动力所在，在2010年下半年乃至2011年将会持续并可能进一步强化。并且随着全球经济的企稳和工业需求的恢复，黄金的商品属性需求将成为2011年将有可能取代避险属性的投资需求成为支撑黄金价格上涨的一大因素。
2、欧元及欧洲主权债务危机
截止到现在，虽然欧洲各国国债发行向好，对欧元及欧洲主权债务危机的担忧有所缓解，也是元旦以来黄金大跌的主要因素，但是本轮危机根本性、结构性问题还没有得到改观。2011年市场仍将在对欧洲的反复担忧和缓解轮转中徘徊。另外，由于因危机而实行的量化宽松政策，已造成各国大量印刷纸币，虽然表面看起来没什么贬值，其实各种货币都在竞争性的贬值，已经造成了严重的通货膨胀预期，市场普遍预计在2011年欧洲将早于美联储升息。总体说来，欧元区问题还没有解决，2011会继续徘徊下去，黄金则有望得到提振。德意志银行首席经济学家梅尔(Thomas Mayer)表示，欧洲债务危机至少在2011年第一季度会继续蔓延。他指出，欧盟决议在2013年设立欧洲稳定机制，却尚未提出明确的施行内容，所以前景尚不明朗。
（二）原油市场
原油作为通胀的先行标，与黄金一般成正相关关系。原油正在从2008年7月开始的大跌出现后缓慢回升。世界经济自2007年的美国次贷危机开始，从虚拟的金融经济蔓延到实体经济，从美国向全球蔓延，石油价格自2008年7月开始出现了连续7个月的暴跌。这一轮的跌势直达2009年2月方止之后开始小幅回升。在2011年原油价格有望持续其震荡上行趋势，受其影响黄金价格也会获得上行动力。杜克能源(Duke Energy)董事长、总裁兼首席执行官James Rogers在接受美国当地电台采访时表示，油价目前在86美元/桶上方，受全球人口增长影响，油价可上探至100美元/桶，并随着时间的推移逐渐达到130美元/桶。可见在未来几年时间，黄金还会处在牛市之中。
（三） 美国经济的影响
2011年，美国是否有新一轮的量化宽松政策应该是市场的聚焦。就现在的情况来看，美国会执行第二轮的宽松政策，全额实施6000亿美元购买较长期债券。之前，美国总统奥巴马已经通过了8580亿美元的减税法案，毫无疑问这个法案的通过是量化宽松政策的超级催化剂。虽然美国经济最近转好，但还是存在隐患：1、美国政府财政赤字严重；2、美联储量化宽松政策不确定性，目前还不能完全排除第三轮量化宽松政策的可能，如果推出，黄金创新高的可能性无疑大大提高；3、就业问题，失业率居高不下，如果没有好的政策支持，形势转好的美国企业或许不大量的招募员工；4、房地产经济继续不景气；5、美国长期的低利率政策。
（四）政府储备支撑黄金
目前黄金储备的格局上看，欧美国家的黄金储备绝对量和占外汇比重率相对较高，而亚洲国家黄金储备储备总量偏低且在外汇储备的份额较小，平均就2%左右。自2009年依赖，中国、印度、俄罗斯等国家央行开始寻求增加黄金储备，俄罗斯央行已经证实了于2010年在国内市场上买入了137公吨黄金。以美元计价的黄金来说，俄罗斯央行黄金储备升至357.88亿美元，俄罗斯央行副行长Alexey Ulyukaev2011年1月20日表示，尽管市场对近期金价的波动感到担忧，但俄罗斯央行将继续增加黄金储备。2010年12月25日，中国央行(PBOC)顾问夏斌就表示，中国应增持黄金储备，推动外汇储备多元化。
（五）其它影响因素
亚洲市场尤其中国和印度对实物黄金的需求大增，将会一定程度上刺激黄金价格继续增长。中国首支黄金基金的发布，无疑加大了中国这个全世界人口最多的国家对黄金的需求。 Religare Commodities分析师Sugandha Sachedeva表就示："中国首只黄金上市交易基金的建立可引发该国新一轮黄金投资热潮，这将成为黄金的一大利好因素。"这也是我们比较看好未来黄金走势的原因。另外，伊朗核问题和朝韩问题的不确定性，如果矛盾再次升级，乱世黄金，无疑会进入牛市行情。此外，自从金融危机爆发以来，全国实施的量化宽松政策，使全球货币价值遭遇压力，各国印制太多的钞票，令货币价值与日俱增，此为黄金价格在新一年继续增长做了一个良好的铺垫。
（六）相关技术面分析
首先看周线图，我们连接前期的两个低点就构成了上升趋势线，截止目前黄金现货价位在1309附件，快要接触到趋势线了，多单可以准备布局了；连接近期最低点和最高点画出黄金分割线，我们也已经看出价位快打到50%的回调位置即在1295.85处，稳健的投注者可以在1296附件做多，激进投资者可以在1300附件做多。如果有效打破1295的位置，建议投资者可以在68%的回调线处做多，即在1263.35附件做多。从周线图可以看出目前还处在上升的通道中，而且从季节性角度讲，黄金多在1-2月份回调，短期的大幅回调也符合季节性规律。结合基本面分析，笔者建议投资者在1300附件做多，安全系数会很高。
现阶段，黄金正在处于向下调整阶段1295美元/盎司将会起到支撑作用，但是这影响不了今年黄金依然牛市的走势，而此轮的下跌调整我们认为是一个投资者逢低买入的绝佳机会。我们连接周线图的高点画出上升压力线如下图所示：
从图中我们可以看出，目前黄金处在震荡上行的通道中，我们预计黄金2011会创新高，将达到1500美元/盎司。目前美元在国际货币体系中角色的不确定性，外加欧元区债务危机引发的担忧情绪，以及中国不断上升的通胀压力，都给金价提供了不小的支撑，包括亚洲、非洲多个国家对黄金的需求还将持续攀升，这也将推动金价上涨。
机构 | 观点 | 预测值 |
高盛集团 | 2011美国货币政策保持宽松和实际利率将维持在低下水平，金价将上涨 | |
摩根大通 | 欧债危机将持续蔓延，金价将再放光芒 | |
德意志银行 | | |
里昂证券 | 因通胀以及实物需求强劲，2011金价将继续上扬 | |
美林 | 因美国经济复苏放缓，欧债危机持续蔓延，黄金牛市依旧 | |
全球曼氏金融集团 | 美联储“QE2”、欧债危机以及中国通胀担忧将在2011延续，黄金继续牛市 | |
瑞银投行 | 欧债危机将令避险情绪不断升温，提振金价 | |
法国巴黎银行 | 实物买盘需求以及避险情绪高涨，给金价提供上涨动力 | |
瑞信集团 | 欧债危机无法解决，金价将再创新高 | |
巴克莱资本 | 2011新兴市场需求保持强劲，金价将刷新纪录高点 | |
法国农业信贷银行 | 工业领域需求强劲 | |
标准银行 | 投资需求和工业需求的合力推动 | |
Gold Field Mineral Services | | |
Bhambwani Securities | | |
巴克莱银行 | | |
全球曼氏金融集团 | | |
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