周五金价的强势上行印证了我们之于对冲基金资金动向跟踪的正确性——在11月17日后，对冲基金短期调仓后，呈现出积极地场外逢低买入意愿。这部分积极地场外大量买进成本在1360美元附近，故我们认为近两周应该顺应市场主力资金动向逢低买进，不应被一叶“头肩顶”障目，而不见金市涌动着强烈作多意愿的泰山。尽管就单纯技术表象来看，仍未取得实质性突破，但空头不应存在过多幻想。上周五，即便在金价上行至1400美元，我们在继续波段持仓的情况下，依然建议可以继续短多买进，周五纽约尾盘收在1410美元上方的可能很大，目前看来确实如此。对于后期金价我们依然认为应该维持多头思路。美元的大幅快速回落不像一般意义的强势调整，如果美元再度延续中期跌势，黄金有望进一步延续强势。尽管短期金价尚未彻底摆脱技术形态缚束再创历史新高，但这应该是迟早之事。
从关联的美元市场来看，市场目光有再度聚焦美国基本面倾向，欧债危机的投资题材似乎渐渐令市场有些乏味。周五美国糟糕的非农就业数据，强烈吸引着投资者对美国经济前景忧虑的视线，而贝南克的讲话更是明确了量化宽松只有进一步加大规模的可能，这令周五美元大肆承压下行，黄金获得提振击穿1400美元整数观阻力。美国劳工部周五(12月3日)公布，11月非农就业人口增加3.9万人(路透预估为增加14万)，10月修正后为增加17.2万人(前值为增加15.1万)。11月失业率为9.8%(预估为9.6%)，10月为9.6%(前值亦为9.6%)。美联储主席贝南克表示，失业率没有在降低，这是一个重大忧虑。失业率回到5%-6%左右这样更为正常的水准，可能需要四五年的时间。他认为美联储在“印钞票”的想法过于荒诞，货币供应量并未发生重大变化。因美联储宽松货币政策而产生的通胀忧虑有些过于夸大。如果美联储没有采取行动，通缩将成为更加严峻的忧虑。在此基础上，贝南克进一步表示美联储有可能在6,000亿美元的基础上进一步购买资产。这意味着美元的“注水”行动只有加强可能，这为美元提供了充分的下行动力。黄金及大宗商品资源价格应该获得进一步提振。
此外，上周关于中国需要的论调也在进一步鼓舞多头士气。中国人民银行(PBOC)货币政策委员会委员、顾问夏斌周五(12月3日)表示，中国应当将增加黄金储备作为长期的战略来考虑，从而为人民币实现国际化铺平道路。夏斌表示，中国必须调整外汇储备管理原则，以黄金为基础的支付手段已有历史先例，拥有相当数量的偿付工具是人民币实现国际化的必要前提和不可或缺的长期安全保障策略。这也是笔者一贯论调，人民币的国际化进程与低位提升，需要中国拥有足够的黄金储备来建立支付信用保障。而中国官方也确实在“低调”加大黄金储备，或直接增大官方储备，或积极藏金于民。新华社上周四援引的数据显示，今年前十个月中国买入了209.7公吨的黄金，较上年同期增加了近五倍。它也令SPDR Gold Shares相形见绌，这只全球最大的黄金交易所交易基金在同一时期内增持了159.48吨黄金。此外，世界黄金协会(World Gold Council)估计中国的黄金需求将会在十年内增加一倍。这都为中长期的黄金牛市奠定着良好基础。
1156.9～1424.25美元仅仅是年末牛市的第一阶段。就技术角度而言，笔者更认为1156.9～1386.9美元为年末牛市的第一阶段。10月14日见顶1386.9美元至今都是中继整理形态，尽管期间曾再创1424.25美元新高。而就中继整理技术形态而言，在金价进一步创历史新高前，都只能算作中继整理的进一步延续。当然，基于对冲基金的资金流向分析，我们认为金价向上突破将是必然。对于中期市场，笔者甚至在专业版中描述，我比高调的高盛更乐观，因为高盛常常在市场运行途中修正其观点。图中所示，我们可以将图示中H1H2构成的箱体看作金价的中继整理形态，H1线与布林上轨，以及对应的1424美元形态高点形成短期共振压力，或是技术空头的最后心理防线，最终无疑会被进一步摧毁。其实近两周，对冲基金内部也存在对金市中期前景的一定分歧，但不少对冲基金的认错行为比较积极，上周部分对冲基金在金价的振荡上行中进行了空头止损，投资者应该明白这样的市场含义，如果你无法成为逢低布局的先知，亡羊补牢也未晚，立于危墙之下茫然无挫是投资大忌。中期金市仍存在不错的作多机会！
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