中国紧缩政策可能成为亚洲执行退出政策的转折点

c　　中国近期采取的流动性紧缩措施可能成为亚洲退出全球金融危机时期超宽松政策的一个转折点，并为该地区其他中央银行提供一些有益借鉴。

　　中国央行并非亚洲地区第一家收紧政策的央行，第一的荣誉属于澳大利亚央行(Reserve Bank of Australia)。最近几个月里，澳央行将基准利率上调了75个基点。

　　同样，这也不是中国央行首次采取紧缩行动，因为8日当周该行还调高了3个月期央票收益率。该行动之后，一些观察人士还猜测，中国会多快或以多大决心继续紧缩流动性。

　　12日央行的举动给出了答案，表明这个亚洲最大经济体决心已定，这应会减轻其他亚洲央行在执行退出政策时的难度。

　　为了抵御食品价格上涨，印度央行(Reserve Bank of India)在1月晚些时候的政策会议上预计将会提高准备金率。此后韩国央行(Bank of Korea)可能会在第一季度加息，紧随其后的应当是印尼央行(Bank Indonesia)，市场预计该行会在年中左右加息。

　　中国央行的初步紧缩行动对于其他央行来说也有可供借鉴之处，从票据收益率而不是政策利率等其他激烈的央行政策工具入手，表明中国央行希望在对政策进行微调的同时尽量避免严重放慢经济增长。

　　美国圣路易斯联邦储备银行(St. Louis Federal Reserve)行长布拉德(James Bullard)14日当周指出，一段时间来，美联储(Fed)一直在主要通过购买资产来调整货币政策，但观察人士却仍只把目光放在政策利率之上。

　　这些情况表明，由于依赖政策利率导致经济不断重复荣枯循环，各国央行可能会越来越看重非传统政策工具的运用。

　　另外，中国央行采取紧缩行动之前，中国09年11月份的消费者价格指数(CPI)出现10个月以来首次上升，但升幅仅有0.6%，看起来并不算高。中国央行显然是在高度未雨绸缪，希望在资产泡沫造成麻烦之前尽可能早地采取行动。

　　抛开对中国银行业和货币市场的短期影响，中国央行12日采取的这一小幅紧缩行动或许还会给人们提供一个窗口，据此了解后危机时代央行的变化轨迹。