牛市趋势不减 黄金市场下半年或有机会

　　金价坐上“云霄飞车”

　　回眸2008年上半年黄金走势图，几乎被切分成两段，以3月17日为界，前三个月的行情可谓“更上层楼”，后三个月陷入“跌跌不休”———1月2日，Au99.99金从每克195.03元开始一路上涨；截至3月17日，Au99.99金每克234.30元，创出上海黄金交易所开业以来的新高。不过，国内金价在创出新高后随即出现大幅调整， 被过滤广告

　　在美元贬值和石油价格上涨的背景下，国内黄金价格呈现完全相反的下跌态势，价格水平最低跳水至6月13日的Au99.99金每克192.00元。

　　市场人士认为，国内黄金价格出现异动，除供需基本面之外，投机因素、股市下跌，尤其是国际现货黄金价格走势的影响至关重要。黄金由于其兼具的商品属性，与其他金融工具相比，价格走势具有相对独特性，其对于经济波动的抵御能力远远超越一般金融投资品。按照以往的市场规律，过去的近6年来，黄金一直处于年平均增长18%的上涨通道中，而这一牛市的趋势在2008年仍很有可能延续。

　　从今年上半年来看，黄金价格走势与成熟的股票市场相比，从收益率上看，黄金还是有吸引力的。

　　现货黄金价格上半年涨幅为11.31%，而2008年上半年全球股市裹上一层厚厚的“熊皮”。据统计，今年上半年，全球股市抹去了近60万亿元的市值，而整个亚洲区市场蒸发掉约20万亿元的市值。

　　牛市趋势不减

　　值得关注的是，在证券市场持续低迷的市道下，国内个人黄金投资出现前所未有的快速增长。各商业银行加快推广个人黄金业务，国内个人黄金投资客户数量猛增。统计显示，截至到6月30日，上海黄金交易所国内个人黄金投资客户已达26万户；今年上半年，金交所个人黄金投资业务共成交25吨黄金，比去年同期增长了24吨，增幅高达16倍。

　　投资专家认为，由于供应的小幅增长和加工需求的大幅疲软，尤其是由于生产商套期保值减持所能提供的需求支持预计将在下半年减弱，需要由投资者填补的市场“缺口”将会扩大。不过，日益恶化的全球经济和金融状况预计将继续有利于黄金投资。另外，全球金融危机最严重的时刻可能尚未到来，而这将提升黄金作为投资避风港的地位。此外，美国的实际利率持续为负，而且经济陷入全面衰退，这将导致美元价值进一步下跌。与此同时，对通货膨胀的预期不断上升，这在很大程度上是因为高企的商品价格和宽松的美国货币政策。这些状况可能同时导致投资者兴趣再度高涨，使黄金价格在2008年晚些时候重新回到每盎司1000美元水平之上。

　　有机构预测，在今年的第三季度，金价出现震荡走势的可能性比较大。如果油价出现大幅回落，金价很有可能受到拖累，一起下跌，这将是建仓的好时机。也许直到第四季度，才会有比较好的表现。

　　操作需要谨慎观望

　　从投资组合的角度看，黄金投资有利于分散风险，减小组合的波动性。此外，由于国际市场上黄金价格是以美元作为标价工具的，所以当美元疲弱时，黄金价格往往相对上扬，出现黄金价格逆势于美元的情况，这就使黄金也可以作为对冲美元风险的一种工具。因此，参与黄金市场可以优化商业银行投资、交易组合，为商业银行带来收益，分散风险。

　　但是在众多的黄金投资品种中，如果想要直接从黄金的上涨中获取较高的收益，现货黄金是最值得推荐的品种。因为这产品的收益直接与金价挂钩，一旦黄金价格上涨，就能够直接分享收益。

　　另外，投资者可以通过购买黄金类股票的方式间接投资黄金。由于黄金类上市公司的股价与金价之间存在着较强的正相关性，因此在金价上涨的大背景下，黄金类股票也会表现出良好的成长性。对一些熟悉股票市场的投资者来说，在自己的资产组合中配置一些黄金类的股票，能够对冲大市下跌的风险。