基本面
国际金价上周五开盘1289.35美元，日内仍以震荡为主，最高1294.12美元，最低1285.36美元，收盘于1288.41美元，周五收于阴十字星线，现货白银基本跟随黄金走势，开盘19.19美元，最高触及19.30美元，最低19.04美元，收盘19.15美元。跌幅为0.1%。
周五美国商务部公布的数据显示，经季节性因素调整后，美国3月批发库存月率增长1.1%，预期增长0.5%，前值修正为增长0.7%，初值增长0.5%。美国3月批发销售月率增长1.4%，预期增长0.8%，前值修正为增长0.9%，初值增长0.8%。虽然批发库存增幅录得近四个月以来新高，但是批发销售依然持续强劲，连续两个月增长，表明美国经济的去库存化过程初见成效。美国今年一季度经济增速受到恶劣的天气影响近乎停滞，批发库存的连续增长也与此有关，但目前来看销售的涨幅在迎头赶上，随着消费支出的扩张，再加上美国经济的去库存化进展顺利，美国的经济复苏动能明显。
乌克兰东部城市的公投在周日的时候还是如期到来。乌克兰东部亲俄民间武装力量在5月11日的公投中赢得压倒性胜利。主要地区的组织者称，接近90%的投票者支持自治。举行公投的顿涅茨克州和卢甘斯克州脱离乌克兰、今后并入俄罗斯的可能性增加。各方就此声明表态，欧盟5月11日宣布不承认东乌克兰公投合法，可能最早在5月12日公布最新对俄制裁。德法两国公投前一日就发表联合声明，称东乌克兰的几座城市11日公投不合法，各方应保障本月25日的乌克兰大选。声明称，如大选结果不能获得国际认可，将导致乌克兰局势恶化，届时两国将支持西方对俄罗斯实行进一步制裁。德国总理默克尔说到：“如5月25日乌克兰未成功进行大选，我们会准备对俄进一步制裁。”默克尔未明示哪些制裁，但外界普遍预计德国此后会支持经济方面广泛制裁。德法声明也提到，两国领导人确认会联合行动，与欧盟政策一致。对于这次公投能否加剧危机继续升级还要分看其两面性，乌克兰东部的政界与商界精英将利用公投结果要求获得更大的自治权，最终的目的是让本地区拥有联邦内部最大的权力，那么这就算不上加剧危机升级。另一种可能是乌克兰东部脱离乌中央政府，成为一个独立但依*俄罗斯支持的小国家，这种情况下则要看欧美国家对俄制裁会升级到哪一步。目前欧盟还不愿完全影响对俄贸易关系，制裁将只是较温和的措施。所以在本周数据较为清淡的情况下，乌克兰局势的持续动荡将会引领贵金属市场行情，但引起的波动有多大我们还不能盲目下结论。
中国总理李克强在5月11日访问肯尼亚期间称，“从中国来说，如果整体上贸易不平衡，会给我们宏观经济调控带来极大的压力，我这里也坦率的说，比较多的外汇储备已经是我们很大的负担，因为它要变成本国的基础货币，会影响通货膨胀。”截止今年3月底，中国外汇储备达3.95万亿美元，上周公布的中国4月出口同比增长0.9%，进口同比增长0.8%，当月贸易顺差184.5亿美元，在一季度贸易形势有所起伏的情况下盈余增势依旧不改。巨量的外汇储备给中国经济带来不利影响，首先中国大量的外汇储备被低收益的美国国债所占据，而本可以用来提高中国居民收入和消费指出的投资则被迫减少。其次使得中国货币政策受制于人，原本应该以市场利率为调控工具的央行被迫选择货币数量作为调控工具。再次就是汇兑风险，美元汇率贬值将直接导致外汇储备实际价值的缩水，美联储多年来的量化宽松让新兴经济体严重受累。结合今年以来的人民币贬值和美国对此事件的强烈反应，中美两国之间的货币冲突将逐渐突显，中国外汇储备战略转变长期来看，在美国经济数据向好的情况下仍将给美元带来压力，届时美元承压对金价来说将是推动上涨的一大因素。
上周五黄金主要ETF持仓的黄金持仓量约为1289.67吨，其中SPDR Gold Trust的黄金持仓量约为782.85吨，较上一交易日持平。白银Silver Trust持有量10320.26吨，较上一交易日持平，当日白银持有总价值降至约68.09亿美元。从主要ETF持仓方面来看，目前金银价格的窄幅波动很难吸引中长期投资者入场，金价想要走出较长时间周期的趋势仍然还需要一段时间的酝酿过程。因此对投资者而言，现阶段除了关注市场变化，还应该采用较短线的操作手法，来规避“浮动盈利”变成“浮动亏损”，降低行情突然变动给账户带来的损失。
技术面分析
日线图上看，金价均线依然呈空头排列趋势，短期均线运行在中期均线下方开口幅度并未增大。MACD运行在零轴下方快线慢线再度交*，RSI震荡指标向下运行至空头区域后有企稳迹象。K线上金价单针探底1277附近，止住前期四连阴线跌势。操作上建议继续观望今日走势，若能站稳1286附近可追入多单，止损1284，上方暂看1297。现货白银操作上建议短线轻仓19.50，止损19.64，下看19.20附近。
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周二凌晨两点美国4月政府预算。
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