2月28日，今日整体观点：俄军事介入克里米亚 金价回调或受限

　　现货黄金昨日收盘价1330.88元/盎司，盘中最高1336.10美元/盎司，最低1323.60美元/盎司；现货白银昨日收盘价21.26元/盎司，盘中最高21.48美元/盎司，最低20.96美元/盎司。
　　
　　德国联邦劳工局昨天公布的数据显示，2月季调后失业率6.8%，持平于前值，且符合预期；德国2月季调后失业人数减少1.4万，2月季调后失业总人数291.4万，降至2012年9月以来的最低值，季调后失业人数减少幅度大于预期。同日，德国联邦统计局公布的德国2月CPI初值年率上升1.2%，预期上升1.3%，偏差不大，对欧元汇率影响有限。欧盟委员会昨天公布的欧元区2月经济景气指数101.2，触及2011年7月以来最高值，分项指数亦大都高于预期。欧洲央行行长德拉吉昨天在讲话中表示，欧元区平均通胀率目前为0.8%，这表明欧洲显然没有陷入通缩，但欧央行对价格水平下行风险保持警惕，需要时会采取行动。
　　
　　美国商务部昨日已公布的1月耐用品订单月率下降1.0%，降幅收窄，扣除运输的耐用品订单月率上升1.1%，扣除国防的耐用品订单月率下降1.8%，扣除飞机非国防资本耐用品订单月率上升1.7%。此外，劳工部公布的美国2月22日当周首次申请失业救济人数34.8万人，创2014年年内新高，坏于市场预期的33.5万人，初请失业金人数四周均值持平于33.825万。
　　
　　昨天，在参议院的听证会上，美联储主席耶伦发表的证词没有给市场带来意外，依旧保持着谨慎（含糊可能更为贴切）的言论作风。耶伦在作证时表示，她不清楚最近美国经济增长恶化在多大程度上受天气影响，美联储将仔细观察，并表示如果经济疲软持续，美联储可能会考虑暂停缩减购债。不过她也重申，只有在经济前景出现“重大转变”时，联储才会暂停缩减购债。这番言论令投资者担心最近美国经济数据疲软并不仅仅是恶劣天气造成的，并产生美国复苏可能较预期疲软的观点。部分投资者认为，若下周出炉的2月非农就业报告也这样疲弱，美联储可能改变计划，但至少目前普遍的看法仍是，让美联储改变当前每次会议100亿美元的缩减步伐，门槛相当高。因为对于缩减QE进程，耶伦的表述是，美联储仍希望在秋季的某个时间结束购债，不过这不是“预设路线”。金融委员会成员还问到金融监管与宽松货币政策可能加剧资产价格泡沫的问题。叶伦承认，低廉的的借贷成本可能会令威胁到金融稳定的行为增加，因此需要非常小心地观察形势发展，而且联储正在周密地处理。对于美联储是否应准备好比预想的更早升息，以压制可能危及金融稳定的高风险行为，叶伦表示，联储正监控信贷增长和杠杆情况，防范可能令人担忧的趋势，但现阶段还没有必要担心，虽然已存在一些迹象，例如，贷款标准和杠杆借贷情况明显在恶化，联储已经通过监管指引和特别审查加以解决，并且将继续在该领域保持高度警惕。耶伦重申对资产价格可能出现泡沫的担忧，并暗示美联储在展望何时最终加息时，将采取更加定性的描述。关于失业率问题，叶伦称，关于多高的失业率可以构成充分就业不存在一个严格规定，联储需要考虑多项指标。同日，达拉斯联储主席Richard Fisher在德国柏林的一个会上表示，如果美国经济增速加快，他将支持美联储加速削减购债计划。当Fisher被问及是否预期明年会发生加息时，他暗示美联储现在应该做的是微调前瞻指引，他一直忧虑宽松政策可能造成的风险，这将促使资产泡沫的堆积。
　　
　　回到黄金方面，今年以来金价累计涨幅已达11%，除开新兴地区金融动荡和怀疑美联储可能因经济复苏势头弱于预期而放缓缩减进程，作为必要的对冲手段促使金价攀升外，乌克兰的政治和经济动荡也强化了黄金的避险价值。昨日，亲俄罗斯的武装分子占领了乌克兰克里米亚半岛的议会和政府大楼，受控的克里米亚议长此后表示，议会已特别投票决定将于乌克兰总统大选日5月25日当天进行地区公投，这个历来属于军事要塞的重要战略地区可能独立。而今天最新的报道称，乌克兰代理内政部长Arsen Avakov表示，俄罗斯军队已经占领了乌克兰克里米亚地区的两个主要的机场。他在Facebook上发帖表示，穿着迷彩服、持有自动武器的军队已经占领了Sevastopol地区的Belbek机场，该地区是俄罗斯黑海舰队的根据地，克里米亚首府的Simferopol机场也被占领。他声称，这是一次军事入侵和占领，是对一个独立主权国家的领土进行武装流血冲突的直接挑衅。另据BBC报道，目击者称约有50人的俄罗斯海军人员已抵达Simferopol机场。
　　
　　我们认为，当下投资者有必要密切关注乌克兰局势的进展，如动荡加剧，黄金原本需要进行的回调修复将势必受到影响，甚至不排除意料之外的突发性上涨行情。
　　
　　今日后市主要关注欧元区2月CPI初值年率和1月失业率，法国1月PPI、意大利2月CPI和1月失业率，晚间关注美国第四季度实际GDP修正值年化季率，2月芝加哥PMI，2月密歇根大学消费者信心指数终值和1月成屋签约销售指数月率。
　　
　　全球最大的黄金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust截至2月27日黄金持仓持平，净持仓量为803.70吨。全球最大的iShares Silver Trust白银ETF截至2月27日白银持仓未变，净持仓量为10204.36吨。
　　
　　现货黄金方面，昨日金价收十字星型，价格未继续下滑而在5、10日均线间展开横盘整理，MACD多头动能持续减弱，快慢线有构成顶部死*迹象，如金价未能持稳10日线上方，将滑向1300美元，其它日线指标指示震荡，4小时布林收口，指标指示偏空，小时布林走平，预计后市仍将维持震荡偏空格局。今日交易方向，观望或高空为宜。
　　
　　国际现货黄金操作建议
　　
　　交易策略：稳健者观望，短线金价如反弹至1334美元附近受阻可轻仓介入空单，下看1326美元，有效上破1337美元离场；如强势下破，可继续持有。