11月20日,今日整体观点：宽松预期依旧 黄金有望持稳

　　现货黄金昨日收盘价1275.28元/盎司，盘中最高1278.91美元/盎司，最低1268.88美元/盎司；现货白银昨日收盘价20.36元/盎司，盘中最高20.50美元/盎司，最低20.15美元/盎司。
　　
　　德国智库ZEW昨天公布的数据显示，德国11月ZEW经济景气指数升至54.6，创逾四年最高水平，但经济现况指数进一步回落至28.7。ZEW表示，欧洲央行在11月7日降息是经济存在诸多问题的讯号，使得经济现况指数恶化，现况指标下滑的另一个原因可能是欧洲整体银行体系都很脆弱。国际经合组织（OECD）已经下调了2014年全球GDP增速预期至3.6%，也将德国2014年GDP增速预期由5月时预期的1.9%下调至1.7%。
　　
　　鉴于全球经济复苏的反复和脆弱，国际经合组织在最新报告中指出，美国应提高现有正常的债务上限，美国债务违约将给金融市场带来极大的不确定性，股市可能会大跌，美国国债的期限溢价会更高，全球资金寻求避险。OECD表示，美联储削减QE可能会给发展中经济体带来风险，世界经济将比初始预计的增速低很多。OECD预计今年和明年全球GDP增速分别为2.7%和3.6%，主要由于发展中国家的经济情况有逐步转弱趋势。未来全球经济复苏缓慢且不均衡，并指出，未来两年，欧洲央行政策必须维持在非常宽松的状态，因目前欧元区的通缩风险有所上升，而日本央行也应按计划维持极度宽松的货币政策。美联储伯南克立即热烈的给予回应：美联储主席伯南克当地时间周二晚表示，只要有必要，美联储就仍将维持超宽松货币政策，他提到，购债结束后利率将在相当长的时间内维持近零水准，即便失业率降至6.5%以下，联邦基准利率也仍可能长期维持在近零水平，因为通胀和失业率表明需要更多的刺激，美联储将保持利率长期处于低水平，直到预见经济能够支撑更高利率的迹象出现。
　　
　　OECD的报告与美联储和欧洲央行所期望的那样在继续宽松的问题上做出呼应，全球金融市场第一次面临西方资本全面而疯狂的倒灌，目前，大水还被拦在坝内，但水位渐高已令一些资深弄潮儿胆颤心惊，GMO的JeremyGrantham表示，他认为美联储的刺激政策将继续推进，也不会遭遇重大阻力，但是，这种政策将给美国经济带来严重冲击，其损失将超过刺激政策给市场带来的好处。在大多数国家经济增长不及预期的情况下，美国股市和其它主要股市却大幅上涨，这种情况很不正常，这也是美联储刺激政策促使股市上涨的一个证据。其次，现在标普500指数的市盈率超过19，根据模型预估标普500指数大约被高估了75%。他预计在未来1-2年内，美国股市可能会上涨20-30%；但是接下来，美国股市将陷入1999年来第三次严重市场萧条。美国投资大亨伊坎本周一也对股市发表谨慎言论，他在路透全球投资展望峰会上表示，自己对股市“非常警惕”，称市场“可能轻易出现大跌”。在水淹七军的风险下，我国也抓紧时机做出部署，央行行长周小川昨日在《十八届三中全会辅导读本》发表署名文章，文中提到了稳步推进汇率和利率市场化改革，继续完善人民币汇率市场化形成机制，促进国际收支平衡；根据外汇市场发育状况和经济金融形势，有序扩大人民币汇率浮动区间，加快实现人民币资本项目可兑换；合理调控外债规模，优化外债结构，做好外债监测，防范外债风险；进一步转换外汇管理方式以及完善金融监管等。汇率改革的加速推进配合人民币走出去战略，期望最终能为及时有效的抵御住西方资本的滔滔洪水发挥出应有的作用。
　　
　　黄金方面，近期金融市场操纵案不绝于耳，上月英国金融市场行为监管局（FCA）联手香港金管局对外汇操纵案展开正式调查。而彭博社援引消息人士称，FCA就可能的黄金基准价格操纵案展开初步调查。目前尚不知晓受到操纵的是哪种黄金基准价格，但对市场最为重要的是伦敦黄金定盘价，每日报价2次，有5个银行成员参加定盘。该价格为市场的交易者买入或卖出黄金提供标准，被广泛地应用于生产商、消费者和央行作为中间价。另，花旗预计2014年黄金均价在1255美元/盎司，较此前的预期下滑，并预计2015年黄金均价将上涨至1350美元/盎司，
　　
　　全球最大的黄金上市交易基金（ETF）SPDRGold Trust截至11月19黄金持仓微减，净持仓量为863.01吨。全球最大的iSharesSilver Trust白银ETF截至11月19白银持仓不变，净持仓量为10404.87吨。
　　
　　今日后市关注：英国央行的会议纪要，晚间关注美国10月零售销售数据，10月成屋销售总数年化，重点关注10月CPI数据和明天凌晨公布的美联储会议纪要。
　　
　　现货黄金方面，昨日收十字星型，日线指标依旧处偏空形态，短线在美元指数受到支撑反弹情况下金价仍承压严重，将考验1270和1260的支撑情况，晚间金价波动预期将受美10月CPI数据和凌晨美联储会议纪要影响。今日交易方向：观望为宜。
　　
　　国际现货黄金操作建议
　　
　　交易策略：稳健者观望为宜，激进者如金价站稳1271美元附近介入短多，上看1280美元，有效下破1268美元离场。