黄金T+D每日操作建议（1月9日）

　　央行印钞难断 黄金受益稀缺
　　
　　周二亚太交易时段，国际金价温和反弹暂时企稳于1660美元一线，由于美国宽松货币政策在未来能否延续存在不确定性，投资者依然保持相对谨慎态度，贵金属仍未摆脱区间震荡走势。现货金盘中最高价见1663美元，最低价见1657美元，目前交投活跃于1661美元附近。上周公布的12月会议纪要措辞令市场感到意外，投资者转而关注这些美联储官员是否认为在2013年终止量化宽松(QE)将是正确的提议。
　　
　　本周多位美联储官员将对经济和政策前景发表看法，这或引发金银价格出现较大波动。Au T+D昨日夜市开于332.00元/克，小幅下探至日低331.35元/克后窄幅上升，最高价见334.40元/克，最终报收于333.71元/克，成交量较之前日有所增加，共成交15328手。
　　
　　自2001年黄金年线收阳以来，贵金属的牛市行情已走过了12个年头。尽管在这背后有各种各样的原因推动，但无疑对于通胀的预期以及全球央行的量化宽松政策是促使金价不断走高的关键因素。回溯2002年伯南克著名的“直升飞机演讲”，我们可以发现当时伯南克就大胆预测了在应对像2008年那样导致金融系统崩溃的黑天鹅的几乎难以想象的政策措施：长期维持零利率政策；除了美国国债以外，增加美联储购买的资产类型；当然如果有需要，可以推出几乎没有上限的QE政策。
　　
　　其实，大部分这些政策已经被政策当局在上世纪30年代末和40年代用于实践，还有最近几年的日本。
　　
　　然而，美联储的官员相当支持这些货币政策的推出，特别是如果投资者需要收到一个信号——如果需要的话，伯南克愿意让直升飞机起飞。伯南克曾坦诚表示：“就像黄金，只有在美元供应受到严格的限制下，美元才会有价值。但美国政府拥有印刷的技术（现在甚至只要在键盘上输入一串数字），这使得美国政府能制造尽可能多的美元，而不需要花费任何成本。”2008年金融危机以来，不仅是美联储，包括英国央行和其它银行的操作模式也是相似的。为了阻止私营部门的去杠杆化，世界最大的六家央行一共已经签下了价值6万亿美元的支票。央行的信用正在支持政府的信用，而央行又把利息归还给政府。如果利率上涨，美联储的资产配置就会出现应计亏损，但这部分亏损只会在会计上记录为被政府拖欠的债务，一笔永远不需要归还的债务。虚幻的金钱。免费的债务。
　　
　　实际上，各国的央行行长应该有这样的常识，即只有空气是免费的而且是“几乎没有成本的”。6万亿美元支票对未来价格的影响将来自通胀，还有货币的贬值，要么是相对其它货币贬值，要么是相对供应受限的商品价格贬值，比如说石油和黄金。至今，央行已经愿意承认这些成本，但仍然支持这样的政策。美联储现在会对起码1-2年维持2.5%通胀率感到舒心，日本央行看起来为了应对通缩问题，很可能会进一步上调通胀目标。但在这个过程中，零利率政策和QE可能已经对市场价格形成了巨大的干扰，不仅是信贷流量，还包括现存的信贷。
　　
　　目前，只要失业率依然高于6.5%的设定目标，美联储的零利率乃至QE政策似乎还不会有实质性变动，因为伯南克还是无法否定这些刺激措施对于美国经济的健康和复苏作用。但投资者应该警惕这些货币政策造成的长期通胀风险，即便问题不会在2013年爆发，财富及实体经济的增长最终也会受到限制，而只有那些“供应有限”的商品在货币贬值趋势中可以得到保值甚至增值，黄金、白银显然应是市场参与者在资产配置时的首选。
　　
　　预计日内金价或继续争持于1660美元一线，波动范围在1650- -1670美元之间。Au T+D晚市料*稳于333.50元/克附近，波动范围在331.50- -335.00元/克。操作上短线可考虑在335一线轻仓做空，或在330附近逢低吸纳，快进快出。