高估or低估？黄金白银比暗藏的真正玄机！

　　黄金白银比是金属交易领域投资者非常关注的一种比值，该比值往往用于形容黄金和白银在当前市场的强弱关系，之前图表家曾经撰文解释黄金白银比以及如何根据该比值交易黄金白银的方法。
　　
　　从黄金白银的基本面来分析黄金白银比的意义还能给投资者带来另外一种交易思路：
　　
　　首先从黄金白银的产量来看，根据USGS的产量数据，2015年白银产量为27300公吨，黄金的产量为3000公吨，白银的产量大约为黄金的9倍左右。但是于此同时，黄金白银比却为70附近，也就是说黄金的平均价格要比白银的平均价格高出70倍左右。如果按照产量来分析，这显然是不合理的——两者的产量比为9:1，价格却差了70倍。
　　
　　这种价格比值严重高于产量比值意味着黄金可能被严重高估或者白银可能被严重低估。
　　
　　先从黄金的价格来看，在2000的时候，当时的黄金价格为279美元/盎司左右，而当时的两大黄金生产商BARRICK和NEWMONT的财报显示这两个公司的黄金生产成本为243美元/盎司，大约比黄金价格低13%左右。随后黄金迎来了数十年的大牛市，金价飙升至1669美元/盎司，但由于通胀和人力成本以及开采成本的爆发式增长，BARRICK和NEWMONT的生产成本也飙升至1386美元/盎司，大约比当时的黄金价格低17%左右。
　　
　　到了2015年，黄金遭遇新世纪的最大熊市，价格跌至1160美元/盎司，而当时BARRICK和NEWMONT的生产成本却未显著下降，依然保持在1116美元/盎司，仅为当时黄金价格的3.8%。
　　
　　这意味着，黄金的价格从2000年至今非但并未被高估，反而严重的被低估甚至接近黄金公司的生产成本，这种态势显然绝对不可能延续和持久的（过低的黄金价格导致黄金公司无利可图从而大规模降低产量，供应段的持续低迷势必造成需求大于供给从而提振黄价格）。
　　
　　既然黄金没有被高估，那么剩余的可能性就是白银被严重低估：
　　
　　从近期的供需关系面来看，自2016年9月以来，白银的修正价格持续走高，即支撑白银价格上涨的需求量持续增加。
　　
　　同时，由于白银的价格过低造成白银生产商正在削减白银供应量，直接的结果就是白银市场供需严重失衡，根据分析师SRSrocco的研究报告，目前白银市场的赤字高达801百万盎司，而黄金市场过剩7.5百万盎司，这种需求端远大于供应端的现状势必会导致白银价格的上升。
　　
　　最后，白银不仅仅拥有避险用途和投资需求，本身更具有强劲的工业需求，工业需求是银价上升基础，而投资需求和避险情绪加速了银价的上升。当前的世界形式提供给白银上涨最完美的土壤——全球经济回暖导致白银工业需求上升；高度不确定性加速了白银的避险需求。