黄金矿业指数和黄金比表明好戏才开始

　　周一(2月20日)撰文称，美国真实利率继续为负，对黄金是个好消息。
　　
　　自从2015年中期以来，真实联邦基金利率和真实5年美债收益率都下跌逾2%。
　　
　　下图展示了黄金股市板块和黄金之间的关系。在贵金属的牛市中，开采商股价相对金属价格会更加强势，波动更大的贵金属股价也会更加强势。首先，黄金矿业指数(GDX)对黄金比例将突破10年下行，其次黄金小型矿业指数(GDXJ)对黄金矿业指数站上4年高点已有一个月。
　　
　　考虑到负实际利率，以及黄金股处于400日移动均线上方，黄金股和黄金处于新牛市的早期阶段。从技术角度看，未来9-18个月会两者继续上扬。