美联储加息预期难料 黄金涨跌不定

　　国际现货黄金周四（8月11日）因美元未能守住早间的涨势而攀升，美市盘中最高上探至1353.30美元/盎司，但金价走势不稳，多空拉锯较为激烈。周四因空头回补而大涨超4%的钯金大幅下跌，几乎回吐昨日涨幅，下破700美元/盎司的支撑位。新西兰联储(RBNZ)周四如期将利率下调25个基点至2%，并表示为抑制国内通缩，可能需要进一步放宽货币政策。日内美国无重要数据公布，目前对美国货币政策的不确定性仍然支撑黄金。
　　
　　周四美元兑一篮子涨跌不定，截止发稿，美元指数微涨0.06%，报95.70点。美股上涨，道指上涨0.69%，报18622.83点；标普500上涨0.51%，报2186.56点；纳指上涨0.46%，报5228.38点。原油上涨，美油指数大涨3.62%，报43.22美元/桶；布油指数上涨3.72%，报45.69美元/桶。
　　
　　今年以来黄金已上涨27%，主要还是由于美联储加息预期受阻而给予的支撑，目前在全球货币政策日趋宽松的情况下，美联储加息也面临困境。即便是美国经济数据得到改善，但宏观环境仍然是不给力的。不过，目前黄金虽然仍受到美联储加息预期延迟的支撑，但下半年能否像上半年那样强劲上涨则有很大的不确定性。巴克莱分析师称，下半年黄金及大宗商品的走势可能会反转，黄金涨势难以为继。世界最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST持仓周三（8月10日）减少1.18吨，当前持仓量为972.62吨。
　　
　　新西兰周四如期降息 全球宽松路上的无用之功？
　　
　　新西兰联储(RBNZ)周四(8月10日)如期将利率下调25个基点至2%，并表示为抑制国内通缩，可能需要进一步放宽货币政策。
　　
　　利率决议公布之后，纽元/美元不仅未跌反而大幅上扬至一年高点，新西兰联储的货币政策受到挑战，这一人口规模为470万的小型开放经济体受到来自出口和通胀两方面的压力。
　　
　　澳大利亚联邦银行(Commonwealth Bank of Australia)驻悉尼的利率策略主管Jarrod Kerr表示：“虽然主要央行纷纷将利率降至低位，但他们这么做却是‘不太情愿的’，可对本币升值和通胀预期的沮丧情绪最终令决策者无法再忍，因为现在全球都面临这样一个问题，新西兰也包含在内。”
　　
　　Kerr还预期新西兰利率最终将会降至1%。
　　
　　相比于近期英国央行(BOE)“四箭齐发”的货币政策，新西兰联储周四降息25个基点的决议似乎更弱一筹。
　　
　　新西兰联储主席惠勒(Graeme Wheeler)表示，现在全球近乎1/4的国家都处于负利率，在这样的宏观环境中，新西兰联储不得不采取宽松政策来降低汇率并进一步控制通胀。
　　
　　现在消费者物价通胀现已低于0.4%，远低于新西兰联储2%的目标水平。
　　
　　若通胀率进一步下降，可能打消通胀预期，并令经济进入某种通缩螺旋，这也是近几年困扰日本的问题。
　　
　　为抑制通缩，惠勒将有望采取更多刺激措施。
　　
　　惠勒在8月央行政策声明中表示：“我们目前的预测和设想表明，将需要进一步放松政策，以确保将来通胀率落在目标区间中点附近。”
　　
　　后市展望
　　
　　LBBW分析师Thorsten Proettel认为“对黄金市场影响最重要的因素仍是美国经济及美联储加息的预期。美国经济有任何的改善都会引发加息预期升温，这对黄金不利。”
　　
　　巴克莱银行：商品基金下半年难续辉煌
　　
　　商品基金今年流入创下历史。年内流入资金高达510亿美元，是2009以来的最高水平，那时商品处于3年牛市的起点。
　　
　　不过，7月流入放缓了，表明投资者在寻求结利。
　　
　　投资者今年迫于大环境的不确定性而涌入商品基金，再加上商品价格大涨，总体商品资产基金被推高至2350亿美元，为13个月新高，大大高于2015年末商品资产管理规模低点1610亿美元。
　　
　　然而，巴克莱(Barclays)分析师Norris相信7月后情况会出现反转，他给出了3点理由：
　　
　　1.今年投资者对商品的偏好是为了避险，证据是贵金属占资金流入大约60%。
　　
　　2.今年商品需求更像是战术性而非战略性的。虽然流入惊人，但单个商品ETP远比指数受欢迎，尤其是原油和贵金属等。投资者展示出积极买卖ETP头寸的意愿。
　　
　　3.彭博商品指数在第二季度大涨14%，在第三季度却下跌8.4%。商品投资者担忧下半年的价格走势会出现反转，这在2014年和2015年都发生过。在过去5年，下半年商品平均下跌11%，上半年只下跌3%。
　　
　　基于上半年的流入和以往的趋势，看来商品投资者在下半年会有大麻烦。商品的高回报时期已经过去，而下半年最可能发生的就是逐渐走低。
　　
　　世界黄金协会(World Gold Counci)数据显示2016上半年黄金投资已经创下纪录，但投资者对黄金强烈的购买欲望丝毫没有减弱的迹象。
　　
　　在全球经济充满不稳定性以及资本的逐利性，ETF基金持续流入传统的避险资产--黄金，这也使得今年上半年金价暴涨25%，也是1980年以来的最大涨幅。在投资需求连续两个季度成为黄金需求的最大组成部分，这也是有史以来第一次。
　　
　　尽管金价并没有丝毫示弱的迹象，然而一些分析师担心目前黄金市场的动向主要还是受到强劲的ETF需求提振，而一旦风险情绪复苏，那么黄金的ETF恐求将迅速下降。
　　
　　美国证券经纪服务公司ConvergEx集团首席市场策略师NicholasColas在一份研究报告中撰文称：“黄金一直是一个理想的投资品，但我们担心最近大多黄金活动都是受ETF需求的驱动。所以一旦ETF需求不再，届时金价恐将面临危险。”
　　
　　北京时间01:38，现货黄金报1346.60美元/盎司，上涨0美元，涨幅0%。