美国经济复苏，金价承压回落

　　昨日现货黄金开盘1255.16美元/盎司，最高1256.61美元/盎司，最低1239.63美元/盎司，收盘1242.13美元/盎司，收盘下跌12.99美元，跌幅1.03%。金价在之前一日大涨之后，进入到压力位附近，随后逐步回落。虽然美国PPI和零售数据不及预期带来多头反攻，但褐皮书显示经济仍在复苏，继续压制金价走低。
　　
　　昨日公布数据显示，美国3月零售销售环比下跌0.3%，而此前市场预期为增长0.1%，其中汽车消费走弱该数据的主要拖累因素。亚特兰大联储预测，美国第一季度GDP增幅预期从0.1%上调至0.3%。美联储褐皮书称，美国经济在2月底到4月初期间继续扩张，促进了就业，并且给工资和物价带来了期待已久的上行动力，多数地区表示经济增速处于缓和至温和区间，受访者预计接下来依然处于这个区间内，大多数地方性联储认为2月份后期至3月份经济温和增长。我们认为，虽然本期零售数据欠佳，但是美国经济总体复苏的方向不变，温和增长未来仍然可以期待，美联储收紧政策的大方向不变。
　　
　　昨日彭博援引一篇报道称，美联储主席耶伦认为在充满不确定性的环境下，美联储有理由谨慎行事。耶伦在谈话中再次强调了经济面临的风险，她表示有理由利用一种风险管理的方式来确定和避免重大错误，言下之意仍为关注海外经济风险（尤其是中国）以及通胀回升的情况。
　　
　　欧洲方面，欧元区2月份工业产值环比下降0.8%，创下18个月来最大降幅并低于市场预期，显示出经济仍没有明显的复苏趋势。欧洲央行副行长Constancio表示，央行将采取一切必要措施，让欧元区通胀率重返目标水平，虽然欧洲央行负利率迄今的效应整体偏正面，但负利率作为政策工具存在"明显局限性"。欧洲央行将继续实施"必要措施"，货币政策需要政府"充分地"利用财政空间。与此前德拉吉声明的没有必要再次降息态度一致。
　　
　　资金面上，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量昨日减仓5.06吨。目前持仓量为810.08吨，此前一交易日为小幅减仓2.67吨。目前机构持仓仍保持高位，且近期减仓次数和规模开始增加，表现出机构对后市看多信心不足，行动上持续趋于谨慎。
　　
　　市场动态方面，美国股市连续第二天上涨，并达到4个月最高点，中国贸易数据好转以及摩根大通业绩超预期提振大盘。欧洲股市基准股指四连涨，并创1个月来最大涨幅，银行股更创下2011年10月以来最大涨幅，因受中国经济企稳的乐观预期鼓舞。美国10年期国债收益率四天来首次下跌，200亿美元10年期国债发行中标利率低于预期。原油价格从四个月高点回落，市场对主要产油国多哈会议的结果猜测纷纷
　　
　　综合来看，金价在之前一日大涨之后，进入到压力位附近，随后逐步回落。虽然美国PPI和零售数据不及预期带来多头反攻，但褐皮书显示经济仍在复苏，继续压制金价走低。技术上看，下方1220美元位置有较强支撑，但一次性跌至该位置概率较小，短线快速调整可能告一段落。中期趋势上疑似头肩形态正在形成，后期如有消息面配合可能形成下行趋势，在此之前近期仍可能以震荡为主。