周评：一年最佳月表现！避险黄金还能走更远？

　　1月迄今，全球股市、大宗商品屡屡遭到抛售，避险黄金则"坐收渔翁之利"。在经历连续飙升反弹之后，多头获利了结情绪一度引发金价深度回调，不过幸好美国经济数据良莠不齐、美联储升息步伐遭受质疑，本周金价依然录得上涨。下周是2016年2月的第一周，传统的超级周登场，黄金能否借助避险继续飙升？亦或短暂的避险"然并卵"，开启深度回调之路？
　　
　　对于多数大宗商品投资者而言，1月份只是几年熊市中又一个倒霉月份。但对黄金投资者是个例外。纵观整个一月，国际金价劲涨逾5%，受助于对全球经济增长，特别是对中国前景的担忧，以及投资者质疑美国加息步伐。
　　
　　“可能下个月较广泛市场不会这样糟糕，如果上市交易基金(ETF)资金流减弱，金价将可能走低，”麦格理分析师Matthew Turner说。“但这个月我们上了很好的一课，就是金价仍发挥避险作用，如果未来一年(经济)受到考验，金价可能继续得益。”
　　
　　大宗商品市场： 本周油市连升第四个交易日，之前石油输出国组织(OPEC)再度呼吁非OPEC产油国同其成员国一道减产，引发俄罗斯就同OPEC达成协议频频发声。不管传言真假如何，原油多头总算是获得了一丝喘息之机。目前来看，国际油价较上周触及的12年低点反弹超过25%，且今年的累计跌幅已经缩窄至9%左右。
　　
　　国际现货黄金本周开盘报1097.70美元/盎司，收盘报1117.90美元/盎司，上涨20.20美元，涨幅1.84%；最高触及1127.80美元/盎司，最低下探1097.40美元/盎司。
　　
　　国际现货白银本周上涨0.22美元，涨幅1.57%。开盘报14.03美元/盎司，最高触及14.57美元/盎司，最低下探14.01美元/盎司，收盘报14.24美元/盎司。
　　
　　当周贵金属市场要闻盘点：
　　
　　美联储哼唱"鸽"曲 金价勇创12周新高
　　
　　联邦公开市场委员会(FOMC)周三(1月27日)在华盛顿结束为期两天的会议后维持联邦基金利率于0.25%-0.50%区间。这一决定已在外界的普遍预期当中。此前美国乃至全球股市持续一个月的大跌令人担心，全球经济突然放缓可能拖累美国经济增长。
　　
　　FOMC在声明中称：“委员会正密切关注全球经济与金融发展，并评估其对就业市场和通胀的影响。”这一表态降低了美联储(FED)在3月的下次会议上加息的可能性。FOMC同时也删除了12月声明中有关前景的风险处于“均衡”状态的表述，转而称正在评估全球经济和金融市场状况会对前景有何影响。
　　
　　受美联储鸽派声明提振，金价周三再度触及12周高位，并逼近200日均线。周三纽约尾盘现货金上涨0.6%，报1126.70美元/盎司，此为11月3日来最高，而在美联储政策声明公布前，现货金下跌0.5%。
　　
　　BMO Capital　Markets基本金属和贵金属交易部门主管Tai Wong说：“金价升至这波上涨行情中的最高位，因FOMC政策声明去除了‘经济前景风险均衡’的措辞和承认市场状况，是一份例行公事的鸽派政策声明。这份声明是在邀请金市多头进一步推高金价，直至下一个主要障碍，就是2月就业报告出炉。”
　　
　　“根据期货市场走势，美联储在3月加息的机率不到20%，”RBC Capital Markets贵金属策略师George Gero说，他补充说，10年期美债收益率疲弱，也支撑金价。
　　
　　去年一整年黄金市场都受到美联储加息预期的影响，在去年12月美联储加息后，市场预计今年还会有4次加息，并且今年第一次加息将在3月到来。但在目前的市场情况下，市场对此出现了很大的怀疑，预计美联储的加息脚步将放缓。
　　
　　MKS交易员James Gardiner表示，“尽管美联储的声明并没有市场预期的那么鸽派，但市场预期美联储加息的步伐将会放缓，这对黄金是有所支撑的。”
　　
　　1月笑傲市场 全球劲刮黄金风
　　
　　黄金1月累计升幅达到上涨5.3%，创下一年来最大涨幅，笑傲金属大宗商品，缘于中国金融市场的动荡、油价下跌和美国经济增长疲软的迹象在1月份让投资者眩晕，提高了黄金等传统避险资产的需求；同时对美联储暂缓进一步加息的预期升温，也提高了黄金的吸引力。
　　
　　去年5月以来，全球股市市值蒸发近15万亿美元，推动着避险需求，使得黄金市场获得支撑，持续走高。数据显示，1月19日当周，Comex期金的净多头头寸较此前一周近乎翻番，而就在三周之前，其持仓还处在历史最看空的水平，这表明了黄金市场的情绪在持续改善。
　　
　　Stifel Nicolaus & Co的市场策略师Kevin Caron表示：“本月以来黄金市场的表现可能是投资者们重新调整投资组合。”Caron称，在目前接近1000美元/盎司的水平进入黄金市场比当年接近2000美元/盎司时进入更合理。
　　
　　花旗集团(Citigroup)分析师Ed Morse等分析师上周表示，现在对于全球股市的担忧情绪将支撑黄金，他们上调了2016年金价预估。
　　
　　State Street Global Advisors的黄金投资主管George Milling-Stanley表示：“人们对风险有所担忧，无论是关于宏观经济还是地缘政治。人们觉得非常安全非常平静的时光已经开始远去，黄金是很好的避险资产，我认为人们在非常非常认真的看他们其它那些风险资产。”
　　
　　白银闪蹦 或涉嫌暗中操纵
　　
　　本周白银市场出现了引人关注的一幕，白银定盘价和Comex3月期银之间的价格出现了高达84美分/盎司的差额。
　　
　　芝加哥商业交易所(CME)发言人称白银定盘价经过29轮交易订单拍卖后才得以设定，定盘过程耗时14分钟之久。
　　
　　白银定盘价是各国央行、矿产商和珠宝商等诸多大型机构进行白银相关交易的参考标准，定盘价与市场严重偏离会使得部分交易产生巨额亏损。
　　
　　当日期银价格在14.415美元/盎司左右，而定盘价则和其相差达6%，为13.58美元/盎司。
　　
　　参与白银定盘价的包括汇丰银行(HSBC)、摩根大通、丰业银行(Bank of Nova Scotia)、道明银行和瑞银(UBS)。
　　
　　针对周四伦敦白银定盘价异常致现货白银闪崩，知名金融博客Zerohedge撰文指出，此次定盘价或涉嫌操纵。
　　
　　盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen说道：“很不幸的是，此次事件并不是一个失误。”
　　
　　虽然今年以来贵金属市场受到避险需求大幅走高，但白银的表现却不及黄金的表现，这使得金价/银价走高。
　　
　　数据显示，1个月均值的金价/银价比率触及了7年新高。而在过去20年中，只有74天两者比率是高于这一水平的。
　　
　　白银定盘价是各国央行、矿产商和珠宝商等诸多大型机构进行白银相关交易的参考标准，定盘价与市场严重偏离会使得部分交易产生巨额亏损，知名金融博客零对冲指出，此次定盘价或涉嫌操纵。
　　
　　下周市场展望
　　
　　下周市场迎来传统的超级周，美国1月非农就业数据、超级星期四等重磅事件相约而至，届时全球金融市场恐再掀巨浪。最受关注的莫过于周五的美国1月非农就业数据，在近期美国经济显露放缓迹象的背景下，该项数据的表现对于判断美联储的未来加息路径至关重要。
　　
　　道明证券在报告中称，“预计1月就业增长步伐将自12月的29.2万放缓至17.7万人，这将标志着就业增长是2015年9月以来的最低水平。预计失业率将维持在5.0水平不变。在接下来的几个月，我们预计就业市场仍将延续积极势头，不过增长速度将放缓至17.5至20万之间。”
　　
　　根据芝加哥期货交易所(CME)的联邦基金利率期货合同数据，交易者现在预期美联储只会在今年的下半年再加息一次。暂时来看大家更倾向于押注7月加息。
　　
　　“我预计金价上看1150美元/盎司，在1100美元/盎司似乎有一些支撑，特别是在本周美联储发布基调对通胀温和的政策声明后，”MKS SA交易部门主管Afshin Nabavi说。
　　
　　海外知名技术分析机构FX Empire周五(1月29日)在报告中表示，金价在1110美元/盎司水平获得支撑，且将继续走高，因此仍然应当偏向买盘。金价将上行测试1150美元/盎司，甚至更高水平，目前不应卖盘。并且目前水平下行有大量支撑。
　　
　　美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(1月29日)公布的周度报告显示，截至1月26日当周，对冲基金和基金经理Comex增持黄金净净头寸至12周最高位，对冲基金和基金经理还增持了白银期货及期权净多头头寸，减持了铜期货及期权净空头头寸。
　　
　　Kitco周五（1月29日）发布的每周黄金调查显示，黄金继续从全球经济恐慌和金融市场的震荡中因避险需求而受益。商品分析师和散户都认为黄金在短期内仍有上涨空间。
　　
　　Kitco的在线调查显示，大多数散户仍在短期内看多黄金。在参与在线调查的994人中，810人或81%认为下周黄金仍看涨，这一比例与上周相同；112人或11%看跌；72人或7%保持中立。