黄金储备里的“小国政治”

　　在政治学中有一个有趣的分支学科是研究小国政治。毕竟在主流的国际关系视野中，大家关注的都是大国的兴衰，世界主要几个玩家构建出来的双头对峙或者三角平衡，会影响到整个世界的格局和秩序。其实和大国能凭借实力进行碾压不同的是，夹在大国中间的小国在处理国际事务的时候更不容易，需要时时对局势进行权衡，采取更加灵活和务实的政策才能为自己赢得一些生存空间。而在对国际黄金的形势判断中，也可以借鉴一些小国政治的观察角度，这样会发现市场或许更加多变。
　　
　　目前，随着连续几年的买入，央行已经成为全球黄金市场上一个重要的玩家。国际货币基金组织定期发布的各国官方储备已经成为反映央行市场动作的一个风向标。虽然这组数据由各国自主提交，缺乏第三方的监测，但在如同黯黑森林的交易中，这仅有的数据已经能算得上是可供参考的明灯。不过，分析者在解读数据的时候，也同样容易落入大国研究的窠臼，紧紧盯着榜首美国高高在上的黄金储备量，或者中国储备的增加，以及俄罗斯央行每个月的新举动。其实在这些动作背后，还有一些数据并不反映的动作也同样值得关注。
　　
　　地处欧洲中心地带的奥地利算是个不折不扣的小国——在近一个世纪前奥匈帝国分裂后，就与大国的荣耀无缘了——这个面积和中国重庆市相仿的国家，在黄金储备方面也并不显山露水。数据显示该国共持有280吨黄金，在各国持金数量的排行上也名列20位开外。不过在奥地利身上，却出现了一系列数据之外的动作，比如其持有的黄金再重新配置。
　　
　　两个月前，奥地利代表小国家在伦敦金银市场协会于维也纳举行的黄金年会上放话，奥地利央行执行董事皮特·慕斯勒齐纳当时称，对于一些较小的国家来说，黄金成为了央行储备中一个基础的部分，成为安全因素中的一个缓冲，这与以前的情况大有不同。他举例称，一些亚洲国家的央行在不断增加黄金储备，而且这些央行在利用手中的储备黄金从事交易及在对市场进行干预方面也更加活跃。
　　
　　虽然市场早就怀疑央行一直在从事黄金租赁，但慕斯勒齐纳没有指明具体是哪些国家参与了市场活动。可以肯定的是，小国央行们普遍认为，目前和布雷顿森林体系时期不同，现在黄金已成为一个更大的货币储备的组成部分，黄金的角色已经被改变了。正是基于这个判断，奥地利去年开始审核其存于英国的黄金储备，这些黄金储备占奥地利总黄金持有量的80%。当时按照官方的说法，审查主要是迫于欧元怀疑论者们要求更多的透明度和调运海外储备回国的舆论要求。
　　
　　审核活动很快就转向了运金的方向。5个月前，奥地利央行宣布将在未来5年取回存于英格兰央行的110吨黄金。慕斯勒齐纳称，关注的焦点在于英格兰央行的黄金持有量有些过高，希望能够减少集中在此的风险。他说，奥地利认为黄金储备应该多样化，因此决定带一些黄金回奥地利，到最后奥地利一半的黄金储备都会存于奥地利国内。在从英格兰央行取回110吨黄金后，奥地利的黄金储备存放在英国的比例下降到30%，而其余20%的黄金储备则放在瑞士。
　　
　　无论是央行的干预活动，还是运金活动，这些都不会在国际货币基金组织的持金量表单中显示出来。不过对于市场变动，小国的央行往往更为敏感，行动也更加迅捷，因此这些国家央行对黄金的操作手法可以被当作是一个市场指标。永远不要和央行作对，这是市场的一条箴言，而且无论央行是大是小。