美元牛气不减 金价面临大考

　　金融“超级周”来袭 重磅消息云集
　　
　　本周全球金融市场重磅事件云集，国际货币基金组织（IMF）周一将公布对人民币纳入SDR的评估结果；周四，欧洲央行将召开货币政策会议，市场预期届时将宣布加码宽松。美国联邦公开市场委员会（FOMC）12月会议前的最后一次非农就业报告将在周五出炉，数据若无太大意外，美联储将锁定12月加息。此外，美联储主席耶伦在内的多位官员下周也将登台发言。如果欧洲央行真的加码宽松，美联储开启紧缩周期，将意味着欧洲央行和美联储政策进一步分道扬镳。
　　
　　汇市：
　　
　　人民币汇率短期内有望大致企稳
　　
　　人民币中间价从本月初以来一路下跌，上周五人民币中间价报6.3915，触及3个月低位，加上市场预计美联储加息在即，多数新兴市场货币也下跌，而欧洲市场推出的经济刺激政策或将进一步助推美元升势。
　　
　　专家表示，中国在下一个改革阶段应考虑采取更为灵活的汇率制度，“不过人民币要真正实现国际化，还有相当长的路要走，其中关键是中国自身的经济发展与金融改革，尤其是国内金融市场的拓展、汇率市场化和资本账户开放等。”
　　
　　人民币离岸汇率上周大跌
　　
　　人民币中间价从本月初以来持续贬值，上周五刷新三个月低位，即期汇率随中间价小幅走弱。离岸人民币兑美元跌幅不断扩大，在岸、离岸人民币价差再度走宽，扩大至近600个点，为9月10日以来最大。
　　
　　不过，华泰证券分析人士预测，短期来看，人民币持续贬值的预期回落，汇率在未来两个月内将大致企稳。
　　
　　美元继续强劲上扬
　　
　　在国际汇市方面，美元指数上周五触及八个月高位，市场普遍预计美联储下个月将加息，美元走势强劲，另外，市场预计欧洲央行和瑞士央行将会进一步放宽政策。业内人士评价，美联储12月加息已经是大概率事件，争论的焦点不再是升还是不升，而是此后的升息步伐将会怎样。至于欧洲央行，几乎肯定会放宽政策，问题在于将选择哪些具体措施，内部核心成员意见分歧。
　　
　　A股：
　　
　　关注大金融和跨境型企业
　　
　　欧洲央行本周将召开货币政策会议，市场预期届时其将宣布加码宽松。而若无太大意外，美联储将锁定12月加息。美欧货币政策将越行越远。而对于人民币，专家预测，长远来看，人民币的国际地位将会提高，提升A股市场的吸引力。“A股资产就是人民币资产，人民币国际地位提高，自然会提高A股股指。”南方基金首席策略分析师杨德龙对广州日报记者表示。
　　
　　瑞银证券特约首席经济学家汪涛也指出，长期来看，以人民币计价的股票就将成为全球基金资产组合不可或缺的一部分。MSCI目前预计中国股票将最终在MSCI新兴市场指数中占37.5%的权重，这对于A股是利好。
　　
　　大金融券商弹性最大“未来，人民币的国际地位将会提高，从行业来看，首先受益的是大金融，如券商、银行等。因为券商弹性比较大，在乐观情况下，往往会跑赢大盘指数。”杨德龙对广州日报记者说。
　　
　　值得注意的是，由于受到证监会叫停部分收益互换和中信、海通、国信三大巨头券商遭证监会立案调查影响，券商股上周五集体下挫，在交易的23只券商股平均跌幅为9.76%，几乎全线跌停。
　　
　　中金公司分析师杜丽娟认为，暂停场外融资类衍生品，对情绪的影响远大于实际影响。由于该业务存量规模有限，“我们预计对证券行业的营收将产生1%左右的负面影响。”杜丽娟称。
　　
　　而银行则会受益跨境结算规模的膨胀，如中国银行。
　　
　　跨境型企业有望增加需求
　　
　　有分析认为，人民币国际化加速，在这一方面最利好的板块就是人民币跨境结算银行、国际商务和物流公司。对出口型企业来说，汇率的波动往往会直接影响上市公司业绩表现。同时，对跨境贸易类上市公司的市场需求有望快速提高。
　　
　　“出口型企业也将获得利好支撑。像纺织服装、机电出口、家电等，因为这些企业可以直接用人民币结算，从而减少汇率的波动。”杨德龙称。记者对比发现，在A股上市公司中，出口比例较大有新华锦、伟星股份、上海三毛、希努尔、江苏三友、中银绒业、深纺织A等。
　　
　　在跨境贸易领域，物产中大、四方精创、汇金股份、百隆东方、潮宏基、焦点科技、跨境通、外运发展、五矿发展、广州友谊以及小商品城等。
　　
　　金市：
　　
　　重磅数据云集 短线或剧烈波动
　　
　　本周多个重磅消息的公布无疑将引发汇市波动，使市场的避险需求增长，因此可能限制黄金价格的进一步走跌。
　　
　　上周末的黄金市场已经跌到5年半新低，挑战机构公认的全球黄金采掘成本均价1050美元关键支撑位，如果跌破这个位置则1000美元大关岌岌可危。而由于全球经济不景气，大宗商品暴跌走势超越了多数机构之前的预期，目前看空金价至1000美元/盎司以下位置的观点甚嚣尘上。金价的主导因素仍是美联储货币政策，12月的加息预期导致了11月黄金价格的接连破位下跌。本周重磅事件云集，美国11月非农数据也将被公布、多位美联储官员又将发表观点，金价或面临剧烈波动。
　　
　　大宗商品：
　　
　　技术反弹或暂告一段落
　　
　　原油与其他大宗商品的金融属性较差，目前处在“熊市里的技术反弹”阶段：在连续三周暴跌之后，上周出现了筑底与微弱反弹走势。而美元加息预期的增强，使得本来有可能上攻50美元的油价在48美元之前戛然而跌，本来有可能维稳的农产品、“黑色系”大宗商品结束技术反弹、二度探底。
　　
　　本周欧佩克（国际石油输出国组织）也将探讨石油减产问题，机构预期结果仍是不减产；美国公布非农数据，欧洲央行探讨货币政策，均将对油价与大宗商品产生重要影响。以上信息也比较可能抵消上周地缘政治危机紧张局面带来的油价利好促进，使得油价带领大宗商品重入低位振荡、探底的轨道。
　　
　　楼市：
　　
　　房价稳中趋升
　　
　　短期有去库存压力
　　
　　陆续有来的利好政策不断施加在房地产市场中。合富辉煌房地产研究院院长龙斌认为，人民币国际化程度再进一步，对中国经济有利，而理论上将使中国不动产具有更高的国际化价值，但房价的涨跌仍与经济人口相关，“不会发生有些人想当然的国人卖房子转移资产的现象。”
　　
　　龙斌认为，目前中国房地产市场相对活跃，尤其是广州市场中自住、改善、配置资产的购买力比较强：“房地产后市仍会保持活跃，短期内有去库存压力，但房价稳中趋升。”他预测，国家宽松的房地产和信贷政策会持续出台，特别是对三四线城市来说，政策支持力度还会加强。不过他提出，由于整体经济不景气，三四线城市的房地产市场需要一个缓慢的恢复过程，估计时间为1~2年。
　　
　　专家论汇率
　　
　　中国在下一个改革阶段可考虑采取更为灵活的汇率制度。在下一步的汇率机制改革中，一种可能的方法是明确公布一个货币篮子，且真正执行一种基于货币篮子的汇率制度。其中美元的权重仍会最高，但会大幅降低。“目前维持2015年底前美元兑人民币为6.40的预测不变，由于美联储可能于12月升息，且欧洲央行可能推出进一步宽松举措，美元可能会有小幅升值。美元兑人民币可能会逐步走强。”
　　
　　华泰证券
　　
　　短期来看，金融机构外汇占款和央行外汇储备的下降趋势已经减缓，人民币持续贬值的预期回落，汇率在未来2个月内将大致企稳。
　　
　　人民币国际化还有很长的路要走，央行仍有必要稳定人民币汇率来提升“走出去”大战略的投资收益，以及人民币资产对于外资的吸引力。同时从对手方和筹码角度来看，央行也有能力维持汇率的稳定。