非农核弹夜袭汇市 美联储年底加息与否“就看他了”？

　　美元兑多数主要货币隔夜走强，兑日元触及逾两个月高位，因美联储(FED)官员的讲话巩固了不断升温的联储将在下月升息的预期。而投资者翘首等待的是周五晚间公布的美国10月非农就业报告，希望从中寻找联储在12月中会议上究竟会如何行动的线索。
　　
　　美联储主席耶伦(Janet Louise Yellen)和纽约联储主席杜德利周三的讲话提振美元，上述影响周四继续发酵，使美元兑欧元和日元走强。
　　
　　美元逆转稍早美国初请失业金人口数据公布后出现的跌势，美元指数隔夜尾盘涨0.1%，报98.004，盘中触及3个月高位。
　　
　　当前市场预期12月加息的可能性已回到50%上方，之前耶伦的讲话暗示，美国经济的基准情境是，已准备好应对加息的影响。杜德利周三稍后表示，“完全同意”耶伦所说的存在12月升息的可能性。
　　
　　Cambridge Global Payments外汇策略和结构性产品部董事Karl Schamotta表示：交易商仍在消化上述讲话，且在周五数据公布前“按兵不动”。“尽管叶伦的讲话给市场造成了影响，不过，是杜德利的讲话最终夯实了升息预期。在升息问题上耶伦不是唯一鹰派的事实，在过去24小时助长了美元指数的上行动能。”
　　
　　周四杜德利和费城联储主席哈克，芝加哥联储主席埃文斯和美联储副主席费舍尔均发表了讲话，但都未直接提及货币政策。
　　
　　初请创8个月最大增幅 给予晚间非农何种提示？
　　
　　作为非农之前发布的预热指标，美国上周初请失业金人数创下8个月来最大增幅，但仍符合良好劳动市场的表现。
　　
　　周四公布的其他数据显示，自营工作者工时下滑，导致整体工时出现六年来首次下滑，抑制了劳动相关的生产成本后，第三季非农生产力环比年率意外上升。
　　
　　劳工部表示，截至10月31日止当周，初请失业金人数经季节调整后增加1.6万人至27.6万人。该周增幅为2月底以来最大。
　　
　　然上周为连续第35周初请失业金人数低于30万人，这通常是显示就业市场强劲的门槛。10月多数时候初请失业金人数都徘徊在42年低位附近。
　　
　　RDQ Economics首席分析师John Ryding表示，“没有证据显示非自愿性裁员有升高的情况，我们仍预计10月非农就业岗位将增加20万个。”
　　
　　一周初请失业金人数四周均值增加3,500人，至262,750人。该数据剔除每周波动状况，外界认为可以更好地反映就业市场的趋势。
　　
　　上周初请失业金数据与周五即将发布的10月就业报告关系不大。媒体调查显示，10月非农就业岗位料增加18万人，远高于8月及9月均值13.9万人。失业率预期为5.1%。若10月就业人数劲增，可望强化美联储12月加息的可能性。
　　
　　里程碑式的非农看点在哪儿？
　　
　　市场分析认为，向来重磅的非农就业指标此次还具有非凡的里程碑式意义。
　　
　　周五的非农报告发布之后，12月15-16日会议之前，美联储政策制定者将只能再获得一份就业报告，即11月的就业数据。届时他们或将决定是否启动近十年来的首次加息。就业疲软可能促使美联储将利率维持在自2008年以来的近零水平。
　　
　　美国在8月和9月的就业引擎遭到重创，因金融市场动荡不安，且市场担心中国经济的硬着陆可能蔓延至新兴经济体。关键问题是:就业疲弱只是临时性的，还是减速趋势之始?上个月的报告可能已经提供了答案。
　　
　　本次就业报告需要重点关注以下几点：
　　
　　新增就业人数——据彭博调查显示，经济学家预计10月将新增18万就业岗位。之前的9月份和8月份分别增加14.2万和13.6万，这两个月的均值仅为13.9万。而今年上半年，均值为21.3万；2014年全年均值为26万，为1999年以来最高峰。
　　
　　因此，修正值比以往任何时候都更为重要，许多经济学家预计之前2个月的数据将得到上修。
　　
　　美联储加息前提之一就是就业市场“进一步改善”。美联储官员们10月份曾表示，将在下次会议上考虑是否加息，美联储主席耶伦本周令这一观点得以强化，因其称12月加息具有“现实的可能性”。
　　
　　失业率——彭博调查的中值为下滑至5%，为2008年4月以来最低水平。失业率正向美联储官员认为的充分就业水平(失业率4.9%)*拢，低于这一水平，通胀压力将开始构筑。
　　
　　失业率可能会低估就业市场的闲置情况。耶伦表示，她将关注希望从事全职工作的兼职工人数量以及就业参与率等数据。
　　
　　薪资——市场正密切关注10月就业数据以及前值修正值，对薪资的关注相对较弱。因薪资增速难以捉摸，关注就业市场的投资者一直备感失望。
　　
　　自2009年6月开始增加以来，平均时薪一直陷于2%狭窄区间。彭博调查中值显示，经济学家们预计截至10月之前的12个月薪资增涨2.3%，为今年5月以来最高值，之前三个月增长2.2%。
　　
　　非农与美联储的加息大计
　　
　　至于美联储加息大计，当前有市场观点认为，如果10月份美国非农就业增长达到经济学家的平均预估18万左右，那么美联储很可能在下个月推进2006年以来的首次加息。
　　
　　这是若干美联储观察人士在周五的月度就业报告发布前的看法。摩根大通(JPMorgan)的Bruce Kasman预测今年余下时间内，平均每月非农就业增长约17.5万，预期美联储将在12月加息。当美联储于12月15-16日召开会议时，手中将有10月和11月份的就业数据。
　　
　　高频经济(High Frequency Economics Ltd.)的首席美国经济学家Jim O’Sullivan表示，10月非农就业增长在17.5万以上，“会巩固在12月加息的预期”，并且表明劳工市场有稍微进一步改善。
　　
　　Evercore ISI驻华盛顿的副董事长Krishna Guha赞同这一观点，在11月4日的客户报告中表示，如果10月份非农就业增长高于17.5万，将会支持加息。相反，如果涨幅显著较小，会给美联储今年加息的可能增添疑虑。曾担任纽约联储行官员的Guha表示非农就业增长15万至17.5万对于美联储来说将是一个“灰色区域”。
　　
　　芝加哥联邦基金期货市场的价格显示，交易员预测美联储在今年最后一次会议上加息的概率约为60%。该计算假设加息后，有效联邦基金利率平均为0.375%。在美联储主席耶伦周三在国会表示美国经济“表现良好”之后，市场提高了加息的机率。