实物需求激增 黄金牛市何时再现

　　在印度，有这样一个传说，牛魔王玛希哈从永生梵天那里得到恩惠，除了女子谁也杀不死他。于是神灵又创造了“难近母”杜嘉，并赐予她神力，最终魔鬼被杀，女神拯救了地球。为了纪念女神的果敢与勇气，印度特设九夜节，每年都会连续举行10天9夜的庆祝活动。在九夜节之前，印度居民通常会提前准备好节日时穿戴或赠送亲朋好友的黄金首饰，用于当天参拜女神，以显虔诚。
　　
　　之所以提到九夜节，是因为作为印度最重要的节日之一，每每临近便会形成一个黄金实物消费的小高峰。往年九夜节当天，印度国内金价均大涨600至700卢比/10克，销量明显增长。印度分析家预计，在今年九夜节期间，印度的黄金需求会增加5%至10%。
　　
　　业内人士认为，美国因素影响的短暂缺位可能让传统的黄金基本面因素影响力被扩大，近期频繁被提及的实物买需就是其中之一。随着印度九夜节临近，将为近期黄金走势带来新的上升动力，黄金多头将迎来重要机会。
　　
　　印度首发官方金币
　　
　　今年以来，中国的黄金消费尚显温和，没有出现几年前的抢购潮。但作为全球最大黄金进口国和消费国的印度，一直是黄金消费的中流砥柱。而且10月是印度传统节日的集中时间节点，节日购金被普遍认为是吉利的。此外，印度人举办婚礼时的购金热情也不容小觑。
　　
　　据世界黄金协会统计，印度平均每年进口900~1000吨黄金，其中60%~70%被制成首饰，每年在印度举办大约2000万次婚礼，平均50%的婚礼花费在黄金制品上。这主要因为印度民众普遍不相信国家银行，并倾向于持有实物黄金以确保个人金融风险。这又能怪谁呢？连印度央行本身都长期持有557吨的黄金储备。
　　
　　此外，与中国相似，黄金普遍被印度女性视为私人财产，被认为是一种保障。80%印度人信奉的印度教也为实物黄金需求提供着支撑，信徒们往往愿意为神灵进献黄金以表诚心，仅各大印度教寺庙所藏黄金就有2500~3000吨之多。因此，印度民众仍然愿意支付关税及出现在旺季的升水。不过，现在这种情况或许将得到缓解，为了满足国内的需求和减少走私，印度铸币局计划首次在秋季发行官方金币。同时为了提高资产的利用效率及抑制进口，计划发行黄金债券。
　　
　　中俄增持利好黄金
　　
　　央行继续增持黄金将是未来几年黄金市场的支撑因素之一。说到黄金的实物需求，就不得不提近年中俄央行的大举购金行动。从世界黄金协会(WGC)的数据来看，8月各国央行总共增持了47吨黄金。中国央行今年7月17日曾更新其官方黄金规模，为2009年来首次。央行称，其6月份黄金储备跳涨57%至1658吨，较2009年的1054吨增加超过600吨，并一举超越俄罗斯成为全球第五大黄金储备国。此后，中国7月和8月又相继增持了约19吨和16吨黄金储备。
　　
　　同时，俄罗斯央行官网资料显示，其8月持有黄金量由前月的4140万盎司增至4240万盎司，增加的100万盎司(28.3吨)是继今年3月增购30.5吨以来的最高纪录，当时增购黄金规模同样为6个月来新高。
　　
　　根据IMF[微博]提供的数据，俄罗斯持有的黄金量自2005年以来已暴增3倍多，达到至少1993年以来新高，跻身全球第6大黄金持有国。毫无疑问，中俄官方这些公开的购金行为已为黄金实物需求提供了强大的支撑，更别说其他非公开的回收及购买了。
　　
　　汇丰银行分析师(HSBC)称：“中国人民银行[微博]近期公布的黄金储备数据正在稳步增加，而黄金实物需求中，央行黄金储备的需求是主要来源之一。世界黄金协会的数据显示，中国、俄罗斯等新兴市场国家近期大量购买黄金储备的消息将会成为黄金市场的重大利好。在8月尽管相比7月购买量减少，但中国央行和俄罗斯央行购买的数十吨黄金都将会对国际黄金价格起到一定的支撑作用。”
　　
　　实物需求能否再造牛市
　　
　　10月中旬，受到美联储加息预期破灭的影响，黄金价格出现一波大幅反弹，涨至5个月来高位。根据上海黄金交易所数据，以人民币计价的黄金自9月30日的229.88元/克，一路涨至10月15日的241.36元/克，上涨幅度达5%。
　　
　　由于对全球经济形势有所担忧，使得对美联储升息的预期减弱，黄金市场获得很大的推动。全球最大的实物黄金在线交易平台BullionVault的用户在9月增持了200公斤的黄金，总持有量增加到了34.3吨的新纪录。在过去9个月中，有7个月其用户增持了黄金。今年至今，BullionVault用户的黄金持有量总共增加了1.6吨，同比增长85%。
　　
　　接下来第四季度的实物投资需求数据会更劲爆吗？这是可能的。与此同时，实物投资者等待着这波实物投资的牛市会更进一步刺激有着杠杆效应的期现市场的大爆发。
　　
　　今年以来，金银期货价格的反应令人失望，一直在稍高于开采成本的基础点位徘徊。从目前世界经济、政治局势来看，金银价格实在不应该持续低迷。全球各国央行正极力推行各种宽松货币政策以刺激疲软的经济。忧心忡忡的美联储也把紧缩的加息计划一推再推。
　　
　　当金银或任何其他商品市场被持续打压相当一段时间后，供应和需求这只无形的手便会开始慢慢拉动价格，而这股动力有时可能需要几个月才能真正体现在价格图表上。这种不正常的人为低价将造成需求增加、供给减少，从而最终拉升价格。