德拉基究竟说了什么？ 新闻发布会关键内容解读

　　周四（10月22日）欧洲央行（ECB）虽然如预期维持货币政策不变，但央行行长德拉基在会议之后的新闻发布会上却发出明确鸽派信号，引发市场剧烈波动，欧元更是在短时间内暴跌。
　　
　　那么欧洲央行行长德拉基究竟说了什么能如此搅动市场风云，其新闻发布会上的关键内容又将如何解读？
　　
　　德拉基说了什么？
　　
　　德拉基称，欧洲央行将于12月扩大经济刺激规模，且保留了扩大资产购置措施规模和进一步下调存款利率这两个选项。并指出欧洲央行管理委员会讨论了一系列的选择方案，受此影响欧元/美元跌至2个月低点，德国2年期国债收益率创纪录新低，德债期货大涨。
　　
　　反映市场对欧洲央行行动预期的市场利率显示，2016年4月以前，央行下调存款利率的可能性接近100%，在今年12月货币政策会议上采取行动的可能性为50%。
　　
　　周四欧洲央行维持3大关键利率不变，但德拉基暗示，货币政策委员中由3位成员主张在周四会议上就采取行动。
　　
　　新闻发布会关键内容解读：
　　
　　存款利率方面，德拉基表示，欧洲央行讨论了将存款利率从目前的-0.2%进一步下调，同时考虑了其他政策工具。央行准备好按照职权使用一切政策工具，也非常充分地讨论了在必要情况下可以使用的政策选项。
　　
　　结论就是，欧洲央行准备在必要时采取行动。央行已经向各委员会下达任务，要求对各工具进行研究，德拉吉称，央行持有的并非“观望”的立场，暗示目前的问题已经不是央行是否会行动了，而是如何行动。
　　
　　对于QE能否成功，德拉基表示，欧洲央行自2014年6月开始实施的货币政策措施，不仅令企业和家庭借款环境出现了改善，也促使信贷在欧元区范围内流动。
　　
　　决策者的结论是，1月宣布的措施和2014年开始实施的宽松举措对于经济产出和通胀回归央行2%的目标是非常关键的。
　　
　　而QE是延长还是扩大，德拉基表示欧洲央行将会在12月重新检视刺激和政策宽松的程度，量化宽松可能延长至9月以后，在央行官员们看到通胀前景出现持续的调整之前，都将持续下去。德拉基表示，央行也可以改变所有货币政策工具的规模、构成和设定。
　　
　　通胀风险方面，德拉基看到经济增长和通胀前景存在下行风险，通胀的部分下行风险来自于产出缺口较大。他预计，新年交替之际，通胀率将会上升，而核心通胀率将维持稳定。与此同时，短期通胀预期已经下降，但中长期指标出现了反弹，自9月会议以来基本维持不变。
　　
　　全球风险方面，德拉基表示，欧元区经济增长的风险来自于新兴市场不确定性的加剧，可能会对欧元区出口商品的海外需求构成压力。
　　
　　欧洲央行正在密切关注风险，这些风险可能令通胀水平进一步下行。央行还简短讨论了移民问题对欧元区经济的影响。该问题显然会大幅增加劳动力的供应，但现在就评估其对货币政策决定的影响为时过早。