通胀水平：中国CPI和PPI“剪刀差”创21年之最

　　本周公布的主要经济体的通胀数据显示，猪肉和鲜菜价格上涨带动消费者的物价指数（CPI）重回“2时代”；输入性通缩及需求疲弱导致生产者物价指数（PPI）降幅继续扩大。总的来看，未来CPI或将继续回升，PPI跌势仍将持续。
　　
　　美国公布的经济数据则显示，美国8月生产者物价指数持平，但核心PPI增速高于预期，这可能缓解美联储对通胀的担忧，为9月加息提供了一定的支持。
　　
　　不过，美国8月进出口物价指数跌幅扩大，这也部分冲淡了8月薪资增速加快带来的喜悦。
　　
　　9月联邦公开市场委员会（FOMC）会议即将召开，美联储需要权衡就业和通胀预期，做出加息与否的选择。若美联储将加息从9月延迟，黄金可能得到支撑反弹；反之，金价可能再度下探7月触及的五年半低点1077水平。
　　
　　中国8月CPI和PPI“剪刀差”创21年来最大值
　　
　　国家统计局周四（9月10日）发布的数据显示，2015年8月份 CPI环比上涨0.5%，同比上涨2.0%；PPI环比下降0.8%，同比下降5.9%，降幅较7月份5.4%扩大0.5个百分点，连续42个月走低。对此，国家统计局城市司高级统计师余秋梅进行了解读。
　　
　　居民消费价格环比和同比涨幅有所扩大。从环比看，8月份猪肉、鲜菜和蛋等食品价格大幅上涨，是CPI环比涨幅较高的主要原因。从同比看，8月份CPI同比上涨2.0%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要原因是食品价格同比涨幅有所扩大。
　　
　　工业生产者出厂价格环比降幅略有扩大。8月份，工业生产者出厂价格环比下降0.8%，降幅比上月略有扩大。分行业看，主要工业行业价格大多呈现下降态势。8月份，工业生产者出厂价格同比下降5.9%，降幅比上月扩大0.5个百分点。分行业看，石油和天然气开采、石油加工、黑色金属冶炼和压延加工、煤炭开采和洗选出厂价格合计影响本月工业生产者出厂价格总水平同比下降约3.4个百分点，占总降幅的58%左右。
　　
　　受到价格和供需的双重作用，8月份CPI与PPI“剪刀差”达到7.9%，创下1994年以来最大差值。而历史上每当CPI和PPI在走势上出现“剪刀差”的时候，决策层都面临宏观调控是“放”还是“收”的取舍。
　　
　　多数受访人士称，虽然8月份经济数据不乏有亮点，但实体经济整体仍然较弱，稳增长政策仍有望继续加码。其次，货币政策上，虽然8月份CPI有所反弹，但受访人士称，目前的通胀幅度尚不会对货币政策构成约束，可能还会继续宽松。
　　
　　美国8月核心PPI企稳回升 进出口物价跌幅扩大
　　
　　美国劳工部(DOL)周五（9月11日）公布的数据显示，美国8月生产者价格指数(PPI)持平，预期下跌0.1%，7月为上升0.2%；8月PPI年率下跌0.8%，预期下跌0.9%。最为关键的是，美国8月核心PPI年率增长0.9%，前值增长0.6%，预期增长0.7%；8月核心PPI月率增长0.3%，前值增长0.3%，预期增长0.1%。
　　
　　数据公布之后，路透社点评称，美国8月生产者物价指数保持不变，数据表现略好于预期，主要原因是服装、鞋袜和装饰品的利润空间录得明显增幅，在一定程度上抵消了近期油价疲软和美元走强给生产者物价带来的不良影响，总体表明目前美国的通胀压力呈现温和趋势。
　　
　　High Frequency Economics驻纽约首席美国经济学家Jim O’Sullivan在报告公布前表示：“目前关键是油价走低，并将在未来几个月中限制通胀。美元的强势也持续构成压力。核心通胀率依然非常温和。”
　　
　　核心通胀稳中有升可能支持美联储副主席费希尔所说的，“经济已恢复至接近充分就业的水平，我们正在朝着利率上升的方向前进，近期的数据令人印象深刻。” “鉴于通胀预期明显稳定，有很好的理由相信，随着压制通胀的力量进一步消散，通胀将会走高；不应等到通胀率回升到2.0%再开始收紧。”
　　
　　不过，美国8月进出口物价指数跌幅扩大。美国劳工部(DOL)周四(9月10日)公布的数据显示，美国8月进口物价指数月率下跌1.8%，预期下跌1.6%，前值下跌0.9%；8月进口物价指数年率下跌11.4%，预期下跌11.1%，前值下跌10.5%。
　　
　　美国8月进口物价持续下滑，且单月跌幅创七个月以来之最。进出口物价暗示该国的通胀仍然疲软，美联储升息所衡量的指标之一--通胀恐怕仍然不足以令决策者满意。
　　
　　美国劳工部还称，美国8月出口物价指数月率下跌1.4%，预期下跌0.3%，前值下跌0.2%；8月出口物价指数年率下滑7.0%，前值下跌6.1%。
　　
　　有分析师人士指出，美联储开启升息之路的一个考量指标则是通胀报告，目前美国通胀水平依然远低于联储制定的2%目标。考虑到进出口物价疲软，美联储决策者在考虑2006年以来的首次升息时，可能仍然会有所顾忌。美联储将在下周9月16日至17日召开货币政策会议。
　　
　　数据公布之后，路透社评论称，美国8月进口物价指数录得七个月以来最大跌幅，整体表现不及预期，主要原因是石油和一系列其他商品的成本价格有所下滑，意味着美元持续走强和全球市场需求疲软导致进口通胀水平持续承受下行风险，为美联储近十年来的首次加息决定带来难题。