中国股市与美联储加息何去何从？

　　一方面，中国股市倾向于低位振荡并不排除进一步下跌的可能，但这正是投资者进行建仓的大好时机；另一方面，美联储延迟加息的可能性较大。
　　
　　中国股市的大起大落让参与股票市场的投资者如坐“过山车”。美联储加息之声愈加迫切，若其果真加息，将对全球金融市场，特别是证券市场、黄金市场产生巨大影响。股市的无望、黄金市场的无奈加剧了投资者对市场的恐惧，然而，笔者并不这样看。
　　
　　首先，中国股市从5000多点依赖的下跌已经充分挤出了“泡沫”。目前的价格之所以难以上涨主要是因为：第一，担心中国未来的经济增长前景及对全球经济的潜在影响；第二，人民币贬值加剧了人们对股市的担心，而8月份报出的关于中国经济的一系列令人失望的数据则更是让人们对市场的担忧居高不下；第三，美联储即将加息的预期。通过充分的杀跌，市场已经进入低迷区域，凸显投资机会。
　　
　　在9月5日举行的G20财长和央行行长会议上，周小川指出，今年6月中旬以前，中国股市泡沫不断积累，3月至6月，上证指数上涨了70%。在这一过程中，出现了投资者杠杆率快速上升等问题，存在风险隐患。6月中以来，中国股市发生了三轮调整，其中8月下旬的第三轮调整产生了一些全球性影响。为避免发生系统性风险，中国政府采取了一系列政策措施，包括央行通过多个途径向市场提供流动性。中国政府的措施避免了股市断崖式下滑和系统性风险发生。股市调整以来，杠杆率已明显下降，对实体经济也未产生显著影响。股市调整已大致到位，金融市场可望更为稳定。
　　
　　国际知名机构和个人均看好中国股市。高盛评论说，中国遭到重击的股市已经便宜了，现在正是买进的时机。知名博主蒂胡·伯坎强调了一个目前中国股市闪现出的买进信号指标——中国H股的市盈率已经下滑到了自2001年以来的最低水平。他在博文中说，“20世纪前十年早期出现的技术崩溃和2008年出现的全球金融危机中，股市都跌到了底位，而中国股市现在的估计价就像当时那样充满了吸引力。”“我得承认，中国股市的股价可能还会继续下降，但睿智的投资者，以及和市场大多数投资者持相反策略的人都知道，当其他人都在恐慌中抛售并且预测‘黑天鹅’事件时，这正是买进的最佳时机。”美银美林则表示，难以断言熊市将持续下去，因为近期新兴市场资金流出量如此巨大，这等同于向投资者发出了“逆势买入”信号，此前历史表明这往往是市场大幅反弹的前兆。
　　
　　其次，美联储对何时开始加息困惑不已。美联储的任务是实现充分就业和稳定物价的平衡。如果就业市场持续不景气，薪资和物价压力就会显现。9月4日，美国非农就业报告出炉，数据喜忧参半，一方面就业增速放缓，另一方面失业率降幅超预期。因此，外界认为，疲软的数据可能导致投资者对美联储推迟加息的预期进一步升温。
　　
　　当投资者正在猜测美联储是否会在9月加息时，美联储前主席格林斯潘表示，如果一个国家无法解决财政问题，那么货币政策将变得完全不相关。因为目前共和党和民主党正在就如何解决因为社会福利和医保所带来的巨大财政支出问题陷入僵局。国际货币基金组织警告美联储不要过早加息，因为目前全球经济增长面临许多风险，发达经济体应该继续保持支持全球经济增长的支持性政策，较高的利率将伤害目前脆弱的经济复苏。
　　
　　综上所述，笔者认为：一方面，中国股市倾向于低位振荡并不排除进一步下跌的可能，但这正是投资者进行建仓的大好时机；另一方面，美联储延迟加息的可能性较大。