非农前瞻指标掐架忙 数据“意外”或掀滔天大浪

　　国际现货黄金周五（8月7日）连续第二个交易日走高，突破1090.00水平刷新一周高点至1097.70美元/盎司，随后回吐部分涨幅，回落至1090.00水平。
　　
　　本周市场跌宕起伏，最终迎来周五的非农大考。先是亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart) 周二发表“鹰派”的表态，承接上周五圣路易斯联储主席布拉德9月适合加息的言论，随后美联储理事鲍威尔以“9月是否加息尚不确定，要极力关注从现在到9月中旬FOMC会议前的经济数据，之后再对9月升息与否做出决定。”对前两位官员做出回应，以避免市场对美联储9月加息过于确定。此后，政府部门公布的与就业相关的经济数据参差不齐，美元和黄金上下波动。
　　
　　联邦基金利率期货显示，在联邦公开市场委员会（FOMC）指标性人物洛克哈特发出9月加息言论，ISM非制造业指数及就业分项飙升至十年高位后，美联储在9月加息的概率从此前的38%跃升到了52%。尽管如此，黄金仍守稳了7月底触及的五年半低点1077水平，在空头头寸升至纪录高位后，头势如强弩之末或是集结力量，等待新一轮攻击的时机？周五的非农就业报告或将给出答案。
　　
　　就业数据相互掐架 非农就业扑朔迷离
　　
　　近期公布的美国就业数据传递出相反的信号，先是周一公布的美国7月ISM制造业指数就业分项回落，随后是周三的ADP就业人数增幅显著不及预期，而美国7月ISM非制造业指数就业分项飙升至十年高位，到了周四，美国7月挑战者企业裁员人数较上月暴增，创下2011年9月以来之最，而上周初请失业金人数连续22周低于30万。
　　
　　具体的数据如下：
　　
　　1)美国供应管理协会(ISM)周一公布的数据显示，美国7月ISM制造业指数就业分项由前值55.5回落至52.7，预期54.7；周三公布的数据显示，美国7月ISM非制造业指数就业分项由前值52.7飙升至2005年8月来最高的59.6。
　　
　　2)周三公布的具有小非农之称的ADP就业报告显示，美国7月ADP就业增幅骤降，由前值23.7 万降至18.5万，且与市场预期值的差距创下2015年3月以来最大。
　　
　　3)美国就业顾问公司Challenger, Gray & Christmas周四公布的数据显示，美国7月挑战者企业裁员月率增长135.7%，前值增长9.3%。与此同时，美国7月挑战者企业裁员人数由前值4.4842万升至10.5696万，创下2011年9月以来之最。
　　
　　4)美国劳工部(DOL)周四(8月6日)公布的数据显示，美国8月1日当周首次申领失业金人数为27万人，前周数据未作修正，仍为26.7万。美国上周初请失业金四周移动均值的波动性比较低，该数据从27.475万降至26.825万人，录得今年5月中旬最低。
　　
　　针对如此参差不齐的前瞻指标，使得即将在周五北京时间20:30公布的美国7月非农数据结果变得更为扑朔迷离。眼下市场普遍预期，7月美国非农就业岗位增幅持平于前月的22.3万个连续第三个月增长，失业率预计将维持在多年低点5.3%。
　　
　　投资者需提防非农出现意外 美元有折戟风险
　　
　　美国近期公布的CPI，PCE物价指数以及ISM制造业及非制造业指数的物价分项均较为疲软，特别是上周五（7月31日）公布的美国第二季度劳工成本指数升幅大幅低于预期，创1982年以来最低。在通胀短期没有改善的情况下，若就业数据遭受挫折，美元指数恐将被重创。
　　
　　投资者需谨防数据意外逊于预期，事实上，这一幕今年稍早已经出现。美国劳工部4月3日公布的数据显示，美国3月非农就业人数增加12.6万人，远不及预期的增加24.5万人，创自2013年12月最低水平，而稍早的3月6日公布的非农就业数据则是惊人的29.5万。
　　
　　就业和通胀是美联储考虑加息时最为关注的数据。联邦公开市场委员会（FOMC）7月声明中，尽管美联储进一步肯定了劳动力市场的改善，但对通胀的企稳回升并未乐观。一方面，联储暗示加息的时点可能延后，但同时又没有完全关上9月加息的大门。
　　
　　很显然，通胀的低迷已成为当前美联储加息的最大制约。美联储不再像6月那样认为“能源价格似乎已稳定下来”。这也意味着通胀的企稳回升或仍将短期内难觅踪迹。而且，原油价格再度下跌，有回探三月中旬触及的2009年3月以来低点42.63美元/桶的风险，这无疑将压低未来的通胀水平。
　　
　　非农爆冷才有看点 黄金或离底部不远
　　
　　彭博经济学家Carl J Riccadonna和Josh Wright撰文称，有关9月份美联储是否开始加息的倒计时已经开始。7月份非农就业报告是本周的重头戏，而且鉴于可能的9月份潜在加息日临近，这一报告尤显重要。
　　
　　若非农就业报告支撑美联储9月加息，市场不会觉得太意外，因为对美联储加息时间的预期较为滞后的联邦基金利率期货已显示美联储9月加息的概率达到52.0%，远高于数天前的38.0%，尽管如此，黄金仍守稳1177水平。但是，如果非农就业大幅低于预期，那么市场对9月加息的强烈预期可能被狠狠地泼一瓢凉水，市场可能产生激烈波动。
　　
　　美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(7月31日)公布的周度报告显示，截至7月28日当周，COMEX黄金投机净空头头寸减少10手，至11334手，此前一周，CFTC持仓有史以来首次转为净空。Comex期金空头头寸处于纪录高位，在黄金基本面承压，金价上周维持疲软的情况下，净空头未能进一步增加， 黄金透支了美联储9月加息预期，空头势如强弩之末或是集结力量，还是等待非农新一轮攻击的时机？
　　
　　技术面看，黄金上行的初步阻力位于1100.00关口，进一步阻力位于1119.00，更关键阻力位于1133.00-1143.00区域；下行方面，黄金跌破1077.00或下探1050关口，我们认为黄金的下行空间有限。