美联储决议公布在即 市场屏气凝息静待裁决

　　美联储(FED)将于北京时间周四(6月18日)凌晨2时公布利率决议，以及货币政策声明。在政策声明和新的经济预估公布后，美联储主席耶伦将召开每季一次的新闻发布会。这是本周外汇市场最重磅的事件，也是目前市场人士关注的焦点。尽管本次会议可能不会加息，但是货币政策声明以及随后耶伦的讲话将会给分析人士透漏许多信息。耶伦以及美联储官员们究竟是偏向鸽派还是鹰派将会左右一段时间内美元以及其他外汇的走势。
　　
　　作为美元最主要的竞争货币，欧元此前受到希腊债务危机的困扰。尽管近来希腊问题由于谈判的肥皂剧越拖越长，市场已经产生免疫，淡化了对欧元的影响，但希腊问题的不确定因素以及假设最终希腊退欧所可能引发的骨牌效应仍然使欧元增添了一分不确定性。美联储FOMC会议将很有可能给出对美元利好的因素，作为竞争对手的欧元将会受到冲击，另一方面如果希腊问题再传不利消息，那么欧元/美元汇率将可能受到两方面影响市场情绪大大受挫，并重新开启跌势。
　　
　　日元上周三受到日本央行行长黑田东彦讲话的影响大幅下挫200点，本周日本央行货币政策会议将在周四、周五举行。但马上即将出炉的美国FOMC会议之后的信息可能会对美元/日元汇率产生巨大影响。日本官员再次出面口头干预，日本自民党政调会长稻田朋美警告称，汇率不宜过度波动，政策制定者必须留意日元疲软对家庭和小企业的冲击。这使市场人士怀疑如果美元/日元出现巨大波动，日本央行方面可能再次出手干预汇率。
　　
　　FOMC会议在即 分析人士列举数项关注焦点
　　
　　对于美联储此次FOMC会议，市场专业人士几乎没有预计美联储将启动九年来的首次加息，但是依旧有许多值得投资者需要关注的地方。
　　
　　第一，对未来政策的指引：在这次会议上，耶伦可能和之前一样表示，加息时点不确定，将取决于未来经济数据的表现 (这种可能性较大) ；这样的表述，对市场影响有限。不过耶伦也可以表示已经为9月份加息作准备，这样的表述，将对美元构成强大的支持。
　　
　　第二，对经济前景的评估：在3月份会议上，美联储十分乐观，不过从1季度起，经济开始大幅放缓，许多银行已经自此下调了对经济增长的预估，因此美联储下调经济评估的可能性也比较大，很有可能会下调2015年GDP增长预期。不过这种变化对美元的影响究竟有多大，将取决于美联储对经济评估的变化，如果耶伦仍然强调，经济放缓是暂时的，市场可能会忽视这种经济评估的下调。
　　
　　第三，关注利率点阵图的变化:我们需要关注预期加息少于2次的委员数量的变化情况。最近几个月里，耶伦和其他一些高级官员强调了在加息问题上要持谨慎态度，他们表示，一旦美联储启动加息，加息步伐将会是渐进的。但是怎样的步伐才算是渐进的？决策者对未来几年联邦基金目标利率的预测“点阵图”将提供线索。
　　
　　前有一季度经济疲软 后有即将到来的加息政策 美联储如何权衡成舆论关心话题
　　
　　虽然本次会议恐怕不会升息，但是最核心的问题已经不同：2015年最糟糕的时期是否已经过去？
　　
　　鉴于美国第一季经济出现萎缩，美联储官员曾暗示本周不会升息。但他们必须要判断，近期就业、薪资和消费者支出数据的好转表现，是否说明之前的经济颓势已经过去，从而为今年稍晚的升息--甚至不只一次升息--扫清道路。
　　
　　美联储联邦公开市场委员会(FOMC)将在货币政策声明中明确表述政策制定者对4月份上次会议以来经济运行情况的看法，特别是就业市场是否在持续走强。
　　
　　与此同时，这次公布的美联储个别决策官员经济预测值，也同样重要，这些预测值将强烈预示，究竟美联储今年只打算升息一次，还是两次--这是市场和各界评估美联储政策转入升息框架程度的最重要关键。
　　
　　“6月会议发出的信号将尤为重要，”高盛分析师Kris Dawsey在本周的报告中写道，“最重要的讯息”是今年9月将开始升息，并且年底之前可能会再次升息。
　　
　　为了避免将近10年来的首次升息冲垮全球市场，美联储官员说过，在不再做出承诺的情况下，他们计划尽可能清楚地传递其意图。从这点来看，6月升息基本无望。耶伦只是说可能在今年某时升息，而且其他美联储官员显得很谨慎，认为美国经济仍面临一些风险。
　　
　　Northern Trust的首席分析师Carl Tannenbaum认为，最近公布的数据较为强劲，使得9月升息“非常非常可能”。Tannenbaum还补充道，“联储将要面临的真正挑战，是启动一项能在三个月内松动土壤的计划”，为升息做好准备。
　　
　　截止4月，联邦基金利率预估中值为0.625%，暗示年底前利率将有两次调升，每次升息幅度为0.25个百分点。如果周三公布新预估时该预估中值保持不变，也就是说美联储在今年余下四次会议上将会有两次升息--首次升息时间可能固定在9月。
　　
　　如果预估中值仍为0.625%，“则相当明显地表明，美联储9月升息的可能性很大，”Cornerstone Macro的分析师在FOMC会议预测中写道。
　　
　　投资者对于美联储升息意向还是采取略为保守的看法。根据对芝加哥商业交易所集团(CME Group)联邦基金利率期货合约的分析，目前来看升息估计在12月，不过10月升息的可能性也接近五五开。
　　
　　希腊问题继续困扰欧元 多米诺效应可能使影响扩大
　　
　　希腊谈判前景愈发黯淡，投资者正在规避希腊的违约风险，这间接推高了欧元区国债收益率，诸如葡萄牙和爱尔兰等欧洲非核心国家正面临至少6个月来的最高融资环境，这就所谓的“城门失火，殃及池鱼”。
　　
　　进入6月来，希腊和其债权人就新的资金援助计划的条款仍争执不下。这一争议引起市场对希腊可能最快会于本月在国际货币基金组织贷款上违约的担忧，并不禁让人回想起3年前几乎威胁到欧元区完整性的预算。
　　
　　尽管欧洲央行已推出1.1万亿欧元的国债购买计划，但是受到希腊违约担忧的扩散影响，投资者纷纷开始削减欧洲非核心国家债券持仓，这也引发这些国家的融资成本大幅上升。
　　
　　本周二，西班牙10年期国债收益率却触及去年8月份以来最高点2.54%。意大利10年期国债收益率达到去年10月份以来的最高水平，爱尔兰和葡萄牙也面对着今年最高的借贷成本。
　　
　　“自2012年以来首次目睹到希腊问题的蔓延，”Union Investment驻法兰克福的经济学家Mauricio Vargas表示。Union Investment管理的资产超过2000亿欧元，其中包括西班牙和意大利债券。Vargas说道，“在我看来这是个重大问题，因为这预示了市场一直忽略的系统性风险。”
　　
　　葡萄牙总理科埃略(Passos Coelho)早就对于希腊问题可能引发的流动性冲击表示关注，他担心葡萄牙可能面临更为糟糕的融资环境。科埃略表示，“希腊问题出任何问题，我们将面临更为严峻的国际融资环境，但葡萄牙不会因此而‘倒下’，我们并不存在融资困难的问题。”
　　
　　一名欧元区高官周三(6月17日)称，如果希腊到6月30日没有向国际货币基金组织(IMF)偿还16亿欧元债款，并不会引发对欧元区贷款的违约。
　　
　　“并不存在逻辑上认定、更不用说自动认定不偿还IMF贷款就会加快对欧元区贷款的违约，”该官员对记者匿名表示。当问及希腊是否有可能实施资本管制时，该官员表示2013年塞浦路斯的纾困表明有可能实施，但“非常不乐见”。
　　
　　不过希腊央行周三发出警告，如果政府和债权人不能达成改革换援助的协议，该国将走上“苦楚的”违约和退出欧元区的道路。该行还称，今年第二季希腊经济放缓可能加剧，危机导致希腊银行业从去年10月至今年4月储蓄外流大约300亿欧元。“如果未能达成协议，意味着将踏上一条痛苦的道路，先是希腊债务违约，最终退出欧元区，甚至有可能退出欧盟，”希腊央行在报告中称。
　　
　　日本官员再次警告日元波动可能影响经济
　　
　　据路透周三报道称，日本自民党政调会长稻田朋美警告称，汇率不宜过度波动，政策制定者必须留意日元疲软对家庭和小企业的冲击。对于汇率问题，稻田朋美拒绝评论日元进一步下跌是否不利于经济，仅表示，不乐见汇率急剧波动。
　　
　　但她称，日元已经逆转了民主党执政时的过度上涨情况。稻田朋美表示，“在日本民主党执政期间，日元过强，现在则走出了当时的那种局面。我们必须留意，(因弱势日元导致)原材料成本上升，给本地小型企业造成的伤害。”
　　
　　在专访后召开的新闻发布会上，稻田朋美强调了推进财政改革的必要性，警告称无法保证长期利率将一直处于低位不变。她指出，“利率跳涨有导致日本财政破产的可能”，除非能在2020财年前实现转为基础预算盈余的目标。