希腊“口水战”促黄金上涨 投行齐呼Fed升息在9月

　　国际现货黄金周二(6月16日)亚市盘初徘徊在1185美元附近。周一(6月15日)受希腊债务谈判不确定性的影响，金价欧市受避险情绪支撑走高。而随后公布的美国经济数据不佳，更是推动金价刷新1190美元/盎司的日高。眼下美联储6月议息会议即将召开，尽管投行普遍认为本次会议不会升息，但将为联储9月开始加息做好铺垫。
　　
　　美经济数据走软 金价获益走高
　　
　　因制造业和矿业活动仍然疲弱，美国5月工业生产意外下滑，暗示强势美元和能源行业减支等因素继续制约经济成长。同时，6月纽约州制造业指数跌至2013年1月来最低水平，且在过去三国月中第二次出现负值，表明订单增长仍然疲弱。
　　
　　美联储(Fed)周一称，5月工业生产下滑0.2%，预计增长0.2%，4月为下降0.5%。自去年12月以来工业生产一直十分疲弱。
　　
　　FTN Financial的首席分析师Chris Low表示，“工业生产因低油价拖累矿业生产，强势美元拖累制造业产出而承压。未来，工业生产可能随着石油行业重新站稳脚跟而企稳。”
　　
　　Capital Economics首席美国分析师Ashworth认为，“鉴于制造业在美国经济中的占比不大，且近期有迹象显示非制造业成长大幅反弹。有充分的理由相信，今年剩余时间美国GDP年率增幅平均在2.5-3.0%。”
　　
　　另外，纽约联储周一报告称，6月纽约州制造业指数从5月的3.09降至负1.98。
　　
　　数据公布后，国际金价延续欧洲时段涨势，并一度刷新1190美元/盎司日高。
　　
　　分析师称，工业生产数据疲弱可能在周二和周三会议上引起美联储官员的关注。尽管预计美联储不会在本周的会议上升息，但联储可能在今年晚些时候收紧货币政策。
　　
　　本次FOMC会议或为9月加息做铺垫
　　
　　美联储(Fed)本周二(6月16日)将召开为期两天的FOMC货币政策会议。目前市场普遍预期本次决议将维持利率不变，并焦点放在经济预估以及所谓的决策者“点阵图”身上，以寻找联储近十年来首次升息时间点的明确讯息。
　　
　　根据各大投行已发布的研报显示，分析师们认为本次6月会议可能会指出经济数据好转，但不太可能在此次会议上开始加息。
　　
　　巴克莱表示，经济数据好转可能会使美联储在本周的会议上发出加息时机“不是现在，但在不久之后”的信号。然而，数据走强或许不足以促使美联储6月份加息，9月份是首次加息最可能的时点。
　　
　　美银美林认为，美联储看起来6月份加息的可能性很低，鉴于近期经济活动好转，9月份加息的可能性将继续成为FOMC会议的焦点。美联储官员可能只关注那些不利于9月份加息的理由。
　　
　　美银美林经济学家Michael Hanson、利率策略师Priya Misra和外汇策略师Ian Gordon在研报中称，通胀前景对9月份加息预测构成威胁。9月份加息的可能性面临着通胀前景方面的风险，因为美联储有较大可能性低估了通胀缺口的规模和持续性。
　　
　　凯投宏观表示，6月份FOMC声明可能不会有很多变化，因为美联储希望保留其选项，不过受工资增长和通胀影响，美联储可能最终会比央行决策者或市场目前预期更大力度收紧政策。预计美联储可能在9月份开始加息，不过也存在7月份加息的可能性。
　　
　　瑞士信贷称，经济“温和”改善可能不足以促使美联储在6月收紧货币政策，9月仍然是最可能的月份，7月加息的概率为15%。FOMC会议可能会把2015年GDP增速预估的中央趋势区间下调至2.0%-2.4%。
　　
　　德意志银行指出，6月份会议声明很可能会“承认经济的潜在动能依然完好”，使决策者们维持在9月份首次加息的轨道上。美联储可能会将2015年实际GDP的集中趋势预测自先前的2.3%-2.7%下调至1.7%-2.0%。
　　
　　高盛则表示，美联储官员在常规政策会议之间发表的讲话暗示，普遍观点已从此前的2015年年中进行首次加息转变为“‘在今年某个时候’加息可能是适当的”。高盛预计9月份加息，尽管有“很大可能性”推迟到12月份或以后
　　
　　渣打银行认为，6月份FOMC会议可能重点会放在为夏季过后加息打基础，9月份依然是首次加息最可能的时间。美联储可能因为持续疲软的生产率数据而下调长期增长预测。
　　
　　道明证券指出，4月份会议以来的经济数据表现“有建设性”，可能导致FOMC 6月份会议呈现更乐观基调，并重申其美联储将在9月开始加息的观点，因“现在市场信心还没有高到6月就加息”的地步，7月的会议“被认为是准备加息的最好时点”，9月再开始动手。
　　
　　安本资产管理集团的投资经理Luke Bartholomew在报告中表示，美联储可能利用6月份FOMC会议为9月加息做准备。如果2015年和2016年的点阵图预期保持不变，9月份首次加息的可能性很大。如果美联储下调长期点阵图预期，可能意味着利率将低于通常认为正常的水平。
　　
　　希腊与债权人僵持不下
　　
　　希腊与其债权人周一(6月15日)坚守各自立场，德国的欧盟执委无奈表示，该为“紧急状态”做准备了。此前周日(6月14日)旨在避免希腊违约及可能退出欧元区的谈判破裂。
　　
　　眼下希腊总理齐普拉斯不理会欧洲领导人关于迅速行动的请求，反而把周日改革换现金谈判的破裂责任推到债权人头上。他指出，政府有责任维护希腊的尊严，将拒绝进一步削减养老金的要求。
　　
　　希腊现在只有两周时间来寻找摆脱僵局的途径。两周后，它需要偿还国际货币基金组织(IMF)的16亿欧元款项，届时可能导致其现金告罄，无法借到资金，徘徊在退出欧元区的边缘。
　　
　　欧元区19国的财政官员将于周二就希腊问题举行电话会议，本周晚些时候各国财长将举行会议。但希腊财长瓦鲁法基斯在接受德国一家报纸采访时表示，他不打算在本周稍后的欧元集团会议上提出新的改革计划。
　　
　　欧盟官员称，若希腊周四前没有改进提议，欧元集团会议将会采取强硬态度，可能对希腊发出最后通牒。
　　
　　据调查显示，当前欧元区货币市场交易商认为希腊今年退出欧元区的几率接近三分之一，高于一个月前的预期。
　　
　　安本资产管理分析师Martin Gilbert表示，希腊存在较大的违约可能性，但希腊退出欧元区是一个“不太可能的情形”，因为损失会太大，他们会在7月份解决。
　　
　　法国兴业银行经济学家马丁内斯认为，即便希腊与债权人达成协议，希腊举行大选也几乎已成定局。如果达成协议，齐普拉斯可能不得不举行大选，因为他将已经越过红线，从而必须面对自己党内的反对力量。
　　
　　德国中央合作银行策略师Daniel Lenz表示，考虑到希腊退出欧元区引发的经济和政治风险，或支撑债权人达成协议的意愿，希腊援助谈判有60%的机率成功。同时，使谈判失败，仍有65%的几率希腊将留在欧元区。
　　
　　分析师怎么看待金价？
　　
　　凯投宏观(Capital Economics)周一在报告称，目前希腊债务问题的发展为黄金市场带来了一些避险需求，对金价有所支撑。新的救助似乎不太可能，而希腊如果真的违约可能真的似的希腊退出欧元区。
　　
　　摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师周一(6月15日)表示，该行预计黄金目前依然面临下行压力，预计一旦美联储加息，黄金将成为商品市场表现最差的品种，也许熊市可能要持续到2017年。
　　
　　大摩依旧维持2015年黄金价格1180美元/盎司、2016年1165美元/盎司以及2017年底之前1150美元/盎司的预估。
　　
　　GFMS Precious Metals Demand Asia的主管Cameron Alexander称，短期内可能会有下行，至1125至1130美元/盎司的水平间。不过今年年底金价将回升到1300美元/盎司的水平上方。
　　
　　i2matrix总经理Benny Lee称，在金价突破1250美元前，市场对黄金仍不抱有信心。一旦金价跌破1100美元，则有很大的可能进一步下探800美元。
　　
　　另外，据CFTC数据显示，6月9日当周，Comex期金的多头头寸出现了近三个月最大的减少量。数据显示，当周Comex期金多头头寸减少4104手，空头头寸大幅增加20004手，净多头头寸降至37639手。
　　
　　德国商业银行(Commerzbank)的分析师们则表示，清仓的投资者们对目前金价缺乏上行动能变得越来越焦躁。尤其是在希腊局势的发展下，黄金仍然难以吸引避险需求，这使得投资者们对其失望。
　　
　　德国商业银行称，期金净多头头寸较前一周大降了37%。“由于金价和银价的糟糕表示，基金经理们很显然已经失去了耐心，开始做空价格。”
　　
　　瑞银(UBS)的分析师们则表示，空头头寸的强劲表明了金价的下行，尤其本周有美联储FOMC会议。近几周黄金的持仓水平一直在下降，限制了进一步卖盘的可能。我们预计金价最终会在震荡区域内稳定。