FED纪要基调料偏鸽派 黄金多头箭在弦上静候转机

　　国际现货黄金周三（5月20日）于1200上方寻得支撑小幅反弹，收复隔夜小部分跌幅，但美国联邦公开市场委员会(FOMC)4月会议纪要即将公布，美元走强，黄金的上涨有待观察。目前投资者正在等待美联储货币政策会议记录的公布，以寻找美国加息前景的线索。
　　
　　市场对黄金的需求减弱，部分因美元指数攀升至两周高位。有消息称欧洲央行考虑在未来两个月加快购债步伐，引起欧元暴跌。周二美国房市数据表现强劲，引发美联储可能很快升息的预期，也令美元获得支撑，黄金周二则大跌近20美元，录得4月30日以来最大日跌幅。
　　
　　楼市数据重燃经济反弹希望 美元或重放万丈光芒？
　　
　　在美国房地产市场数据表现强劲和欧洲央行官员关于加快购债讲话的共同作用之下，美元指数再度显示出强劲势头。市场分析人士指出，美元指数似乎将会重新焕发出“万丈光芒”。
　　
　　本周以来，美元对各主要货币全线走强。美元对日元触及121的2个月高位，美元对欧元升至3周高位，并有进一步扩大涨幅的趋势。
　　
　　“这是一个典型的组合型‘倒计时’出击的信号。” 法兴银行(Societe Generale)的宏观策略师Kit Juckes表示，“欧洲央行科尔讲话和强劲美国房地产市场数据提振了美元，其中房地产数据发出了美国经济改善的信号。”
　　
　　美国商务部(DOC)周二公布的数据显示，美国4月新屋开工年化月率增长20.2%，至113.5户，创下2007年11月以来最高，预期101.9万户，前值修正为94.4万户。报告还称，作为衡量未来建筑业状况的指标，美国4月营建许可升至114.3万户，创下2008年6月以来最高。数据公布后，美元指数大幅反弹刷新两周高点至95.48。
　　
　　美国4月房屋开工跳升至近七年半最高，建筑许可急增，重燃美国经济在首季滑入低谷后强劲反弹的希望。此前公布的一系列数据显示经济在第二季成长乏力。
　　
　　DailyFX货币分析师Christopher Vecchio表示，美国4月建筑业数据大幅好于预期，市场情绪转变，美元指数大幅反弹。Vecchio表示，“美元过去五周是表现最为疲软的货币之一，部分原因是美国经济数据恶化。经济的风向可能正在改变，4月非农就业和楼市数据均反弹。”
　　
　　法国农业信贷银行(Credit Agricole)分析师在最近的分析中称，美元汇率波动已经到达拐点，该行将会继续做空欧元/美元。该分析师认为，美元近期的强势主要是此前一系列美国经济疲软数据，不平衡的仓位以及低迷的估值水平过度打压美元，现在开始了修正。3月美联储贸易加权美元指数曾涨至高点，结束了自2014年中的20%涨势，而截止上周，美元回撤还没有到达该涨势的四分之一。他还指出，“市场头寸的情况目前也显示美元已经从3月的抛售中复苏，证据显示，美国经济正从一季度的疲软中恢复，并将推动美元脱离目前跌势。”
　　
　　加拿大帝国商业银行(Canadian Imperial Bank of Commerce)的Jeremy Stretch指出，“美元指数正处于关键的交易区间。” Stretch认为，如果美元指数在未来几个交易日能够继续上行或者持稳，汇价或将有望延续回升势头。在分析师们看来，经济数据对于美元指数相当重要，而明晨的美联储会议纪要则是短期内的关键事件。Stretch预计，“如果美国经济数据继续改善，美联储纪要论调也不如市场预期的鸽派，美元或将重振雄风。”
　　
　　摩根士丹利(Morgan Stanley)的外汇策略师Hans Redeker对于美元仍相当看好。他表示，“我认为未来三年，美元是一个适合投资的货币。”
　　
　　之前，日本经纪商野村证券(Nomura)就宣布，维持其对于美元的预期，预计美元/日元到年底将升至125，欧元/美元到年底将跌至1.0500。
　　
　　美联储会议纪要即将来袭 投行料纪要措辞将偏鸽派
　　
　　由于日益接近联储首次加息的时点，再加上今年以来美国经济数据大幅不及预期、最近两个月美元出现回调，联储官员对经济和货币政策的评估备受市场关注。在经历美国经济几乎肯定萎缩的一个季度之后，外界一直预计6月前加息的美联储现也难找到加息理由。9月加息更有可能，很多金融市场交易商押注今年稍晚之前、或者2016年前都不会加息。
　　
　　据外媒周二发表的最新调查显示，受访的50位经济学家中，有28位表示他们对美联储何时开始收紧货币政策愈发不确定，但预期中值仍显示美联储会在第三季度采取行动，与4月给出的预期一致。
　　
　　美西银行分析师Scott Anderson称，“今年迄今公布的经济数据一直令人失望，可能会使倚重数据来做决策的美联储在更长时间内保持观望。”
　　
　　除了经济成长放缓外，经济学家还预测通胀状况也会给9月能否升息打上问号。美国当前的通胀率还远低于美联储设定的2%的目标。
　　
　　Naroff Economic Advisors的首席经济学家Joel Naroff称，“目前并无会令美联储担心的通胀压力。经济和通胀数据的平平表现会使美联储继续按兵不动。”
　　
　　芝加哥联储主席埃文斯周三称，美联储应维持利率在近零水准直至明年年初，然后只能逐步升息，因需要将通胀率提高至更加良性的水准。埃文斯在为全美商业经济协会(NABE)研讨会准备的演说稿中说：“政策应足够宽松，以使通胀率有可能在中期内适度超过我们的2%目标水平。”
　　
　　埃文斯今年在美联储联邦公开市场委员会(FOMC)具有投票权。他这次演说内容与两天前在斯德哥尔摩的讲话基本相同。在斯德哥尔摩，他重申了应在2016年初之前维持利率不变的一贯理由，而这个时间比其他联储官员认为的适当加息时间都要晚——即便他也指出，美联储在任何一次会议上都有可能加息，包括6月。
　　
　　他还说，通胀率未来3年可能不会回到美联储的目标水准。过去一年美联储青睐的潜在通胀趋势指标仅上升1.3%。埃文斯还提出了新的观点，他呼吁美联储认真考虑让通胀超出联储目标的可能性。
　　
　　芝加哥联储主席埃文斯今天还指出，若核心通胀升至大幅高于1.5%，或失业率持稳于5%，美联储(FED)应考虑升息。埃文斯指出，若薪资增速大幅提高，也可能是一个让他相信必须提早升息的一个强力指标。他稍早暗示，他认为2016年是升息的适当时机。“薪资增速大幅提高将是一个(支持升息)的很强力指标，”埃文斯在慕尼黑向记者表示，“但这并非我预期的情况。”
　　
　　北京时间周四02:00，联邦公开市场委员会(FOMC)将公布4月会议纪要。分析师指出，若声明措辞鸽派，或者美联储警告强势美元的负面影响，则美元反弹好戏恐难持久。
　　
　　基于已公布的大行研究报告，美联储4月份会议的纪要可能呈鸽派倾向。以下盘点各大著名投行对美联储纪要的前瞻：
　　
　　德意志银行(Deutsche Bank)怀疑会议纪要是否会像会后发布的联储声明一样鸽派。在4月会议的声明中，FOMC承认美国1季度经济活动放缓，而会议之后美国近期数据则表现出进一步的疲软态势。德银预计会议纪要将凸显一季度的经济疲软，但“强调政策制定者将大部分疲软视为暂时性的，主要由天气因素、西海岸港口罢工和能源相关开支锐减所造成”。德银认为，美联储6月加息的可能性基本已经出局。本次4月会议纪要的主要内容将会对今年9月加息做好准备。
　　
　　花旗(Citi)经济学家预计这份会议纪要可能与会后的声明一样“平淡无奇”(non-eventful)。尽管如此，花旗仍提出了值得注意的几个关注点，一是会议纪要可能再次强调政策走向对经济数据的依赖，二是对于首次加息前经济需要出现多大幅度的反弹，联储官员们可能存在分歧，三是如果纪要对经济回升表现出极强的信心，将被市场视为鹰派；相反，如果关注低迷的通胀水平，则为鸽派信号。
　　
　　高盛((Goldman Sachs)建议投资者关注联储官员对以下5个问题的讨论：1)首次加息的时点；2)FOMC如何才能对通胀回到2%中期目标具备“合理的信心”；3)美国出口和经济增长的疲软；4)劳动力市场中的过剩情况以及对长期失业率预测值的下调；5)加息的机制。
　　
　　高盛与德银等大投行仍预测联储最有可能在今年9月份开始加息，但从利率期货市场的定价来看，投资者预计联储加息将会推迟到12月甚至明年。
　　
　　“不管FOMC会议纪要写了什么，动荡的市场都会跟它对着干。”Brean Capital 董事总经理Russ Certo在报告中写道，“就像欧洲的央行官员们隔夜放话一直会搅动市场一样，周三的FOMC会议纪要同样有引起市场强烈波动的潜力。”
　　
　　法国巴黎银行(BNP Paribas)分析师Paul Mortimer-Lee称，市场可能会将美联储的会议纪要解读为鸽派。
　　
　　摩根士丹利分析师Matthew Hornbach和Steve Kang在一份报告中写道，FOMC倾向指数显示市场预计美联储会议纪要结果会相当鸽派。
　　
　　巴克莱(Barclays PLC)经济学家Michael Gapen认为，会议纪要或转向“略为更乐观的口吻”，但美联储的乐观态度增强或许并不足以促使其6月份启动加息。
　　
　　此外，市场已经开始展望美联储主席耶伦(Janet Yellen)本周五的演讲，以便从中寻找有关加息时机的新线索。LPL Financial经济学家和策略师John Canally表示FED会议纪要的关键之处在于美联储官员对第一季度经济疲软所作出的评价。
　　
　　“每个人都认为会议纪要将偏鸽派，但纪要最终常常偏鹰派，然后我们将需要关注耶伦的评论以便指导我们下一步的行动，”Canally表示，“由于纪要是对一个月前举行的会议所做的记录，美联储有一个整月的数据来表明经济疲弱只是暂时性的。”
　　
　　“欧元定时炸弹”引爆欧元跌势 面对真相时刻日益接近
　　
　　近期走势顺风顺水的欧元周一出现“高台跳水”，被一些市场人士称为“欧元定时炸弹”的希腊问题再度引爆欧元跌势。据一份泄露的文件显示，希腊很可能在6月5日出现违约；此外，希腊总理和财长继续发表强硬言论，坚称不会在其“红线”上让步，并称相比于无法支付养老金，宁愿选择对IMF债务违约。另一方面有消息称，希腊偿还IMF7.5亿欧元贷款不过是“掩人耳目”的伎俩。权威消息证实，希腊利用的是在IMF中很少被使用的应急账户。也就是说，希腊向IMF借钱还给了IMF。
　　
　　知情人士称，希腊央行将在周三欧洲央行(ECB)管理委员会的一个会议上要求紧急流动性援助(ELA)上限增加11亿欧元。上述知情人士称，部分决策者希望希腊获得的新增金额小于上述数字或者不增加ELA。由于会议尚不公开。
　　
　　他们同时指出，基本或完全不增加ELA的理由是希腊还有缓冲资金，而且存款外流在过去一周已企稳。其中一位人士称，鉴于希腊救助项目的谈判还在进行中，部分决策者还不希望欧洲央行管理委员会采纳提高ELA抵押品估值折扣的决定。
　　
　　雅典当局正在面临日益严峻的局势。希腊执政党议会团体发言人Nikos Filis日内表示，如果希腊不能在6月5日之前与债权人达成协议，那么将无法偿付一笔在这日到期的国际货币基金组织(IMF)贷款。希腊下个月将有数笔总计约15亿欧元的IMF贷款到期，希腊正在与欧盟和IMF商谈，旨在用光现金以前达成协议，通过承诺改革来获取资金。
　　
　　Filis表示，“当前谈判进入关键时刻。6月5日是面对真相的时刻，”Nikos Filis对ANT1电视台说道，“如果届时无法达成能解决当前融资问题的协议，那么就无法获得任何资金。”
　　
　　黄金退守千二关口 分析师怎么看？
　　
　　MKS的高级贵金属交易员Alex Thorndike认为，周一美元的走强就阻止了金价在突破1230美元/盎司后稳于该水平上方。他认为，美元仍然是黄金市场的主导因素。
　　
　　盛宝银行（Saxo Bank）高级经理Ole Hansen表示，“市场再度没有守稳1225水平上方。金价一度突破该水平，但投资者没有进一步跟进，黄金反弹动力出现弱化迹象，这不是好兆头。近期，
　　
　　黄金回撤需要关注的关键价位位于1200和1208。”Hansen表示，“美联储会议纪要很重要，随着经济数据持续疲软，市场预期纪要措辞不会有激进的改变。”
　　
　　FuturesTechs的分析师Clive Lambert表示，由于金价难以突破1225至1231美元/盎司的区域，回落是很强的逆转态势。短期金价的支撑在1203.5美元/盎司，如果这一水平被跌破，那么距离1225至1231的阻力就有了较长的距离，空头将会重新掌控，金价会再度下行。
　　
　　彭博外汇策略师Andrew Robinson周二表示，近期黄金价格的涨势可能受1225.27美元/盎司水平阻力而告终，如果本周金价未能突破该阻力，则之后10个交易日可能跌向5月5日高位1199.93美元/盎司。
　　
　　SPDR基金(世界上最大的黄金ETF)持有量周一下跌5.67吨至718.24吨，这表明投资者对黄金的兴趣降低。
　　
　　澳新银行(ANZ)分析师Victor Thianpiriya表示：“ETF在过去几天的流出量和金价的表现是矛盾的，可能是在金价触及三个月最高水平后，投资者们选择获利了结。”他认为，在市场没有新动因推动的情况下，投资者们会继续选择逢高卖出以获利。
　　
　　汇丰贵金属分析师Howard Wen表示，“黄金市场感觉有点像游乐园里来回摇摆的海盗船，一旦金价突破波动区间，我们可能看到押注另一个方向的动能投资者取得成功。总有一些投资者愿意遵循明确确立的走势。”
　　
　　汇丰银行(HSBC)分析师James Steel表示：“金价没能维持在200日移动均线1216美元/盎司水平上方，这表明了金价会从近期的上涨中盘整。”
　　
　　麦格理分析师Matthew Turner表示，“杠杆市场以及对联储宽松政策的迷恋可能导致认知的些许变化就能引发资产价格的大幅波动。之前一段时间温和派阵营占据上风，引发金价反弹，但涨势脆弱，目前，由于美国经济数据改善，金价有所回调。”
　　
　　瑞士MKS金融集团交易主管Afshin Nabavi表示，“美元和欧元似乎决定黄金的方向。早间，黄金一度跌向1200关口，似乎要跌破，但最终持稳于该水平上方，尽管没有真正上涨。黄金短期可能交投于1200-1215区间。”
　　
　　香港永丰金融集团周三在报告中表示，周二金价结束了连续5个交易日的上涨，好于预期的经济数据使得金价出现大幅回落。技术面而言，金价跌穿了5日100日和200日移动均线，不过下行还有10日和5日移动均线的支撑。MACD仍然在0线上方。黄金市场面临很大压力，将会走弱，下方支撑看向1200。
　　
　　然而，海外知名技术分析机构FX Empire周三在报告中表示，周二金价出现大幅下跌，重新回到了1210美元/盎司下方。该机构表示，这一区域将会出现一些买盘压力，因此短期内可寻找柱形线开始买盘。金价很快就将回升，继续处在上行趋势中。FX Empire还表示，最终在足够时间后，金价将会上涨至1300美元/盎司的水平，因此不建议卖盘。
　　
　　北京时间01:19，现货黄金报1209.70美元/盎司。