金市重回1200美元触底还是下跌中继？

　　4月10日，在连续回落后，国际金价再度大涨回到1200美元上方，纽约商品交易所上市的黄金期货价格收于每盎司1204.6美元，受到影响的上海期货交易所上市的黄金期货夜盘交易也回到每克240元上方，抹掉周内跌幅。一季度大幅涨跌“过山车”回到原点后，二季度金市再度回到1200美元大关附近。
　　
　　1200美元成重要整数大关
　　
　　4月10日并不是金价首次跌破1200美元关口后迅速回到1200美元上方，此前的2013年12月、2014年11月和2015年3月，国际金价在跌破1200美元后都快速回到1200美元上方。1200美元似乎已成金市容易跌破却又难以持续下跌的重要整数大关。
　　
　　业界专家指出，近期金市持续围绕1200美元展开震荡，主要是市场关注的美联储加息预期“时隐时现”所致。“经历希腊危机和瑞士法郎脱钩欧元后，贵金属市场就逐渐从避险模式过渡到美元负相关模式，然而牵动美元汇率的美国经济依然反复。”兴业银行（601166,股吧）分析师蒋舒表示，经济数据的一次出乎预料虽然并不表明趋势出现转折，但对于视加息为大利空的黄金，足以让投资者直觉感受近期加息概率高低变化背后的含义。
　　
　　事实上，美联储加息预期的“若隐若现”也使一些资金重返金市，典型如黄金ETF基金，数据显示，4月上旬黄金ETF持仓量已创下2个月来新高，其中全球最大的黄金ETF基金SPDR一度收得两个月来的最大单日流入。“试想如果经济、加息的形势确立，面对美元和黄金的选择，投资者瞻前顾后的可能性无疑会大大降低。”上海一家期货投资公司的负责人告诉记者。
　　
　　黄金下行趋势未改
　　
　　对于金市，一家外资投行的报告指出，目前投资者纠结的问题是美国经济依然表现疲弱，这一状况的后果其实是鼓励投资者重新考虑贵金属的投资机会。那么对于一个屡次跌破却未能持续下挫的投资品，黄金是否已震荡触底？
　　
　　金瑞期货的分析师表示，仅看3月份美国一些重要经济数据不及预期，并不能说明美国经济增长势头减弱。美国经济持续复苏和美元周期性上行的趋势依然成立，强势美元仍是贯穿2015年的主题，这也意味着黄金下行趋势未改。
　　
　　一些分析机构认为，从黄金走势可以看出，面对经济复苏带动的加息预期升温，及其他资产回报率的提升，金价的反弹越发“艰难”：2013年6月跌至低点以来，金价的反弹高点一次比一次降低。
　　
　　震荡或是主基调
　　
　　众多专家预计，震荡或仍是金市主基调，未来投资者尚需把握好一条“主线”和两条“辅线”。
　　
　　一条“主线”即美联储的加息进程。德意志银行的一项研究显示，黄金价格长期前景依然偏空，但在美联储决定加息前，金价料不会受到较大打压，投资者需警惕的是美联储释放出的开始加息信号，一旦开启加息周期，有很大可能会对黄金走势带来不利影响。
　　
　　两条“辅线”则是实物的需求及希腊债务危机等“黑天鹅事件”带来的避险情绪波动。实物消费大国印度及中国市场目前的实物需求并未得到有效释放，未来投资者的多头配置需求仍在。
　　
　　有分析也提醒投资者，随着希腊更多的偿债期限逐渐逼近，希腊应对的空间正在缩减，如果届时希腊与债权人达不成协议，其对金市避险需求的冲击或使金价再现涨势。