丑陋非农令黄金“喜笑颜开” 美元苦日子在后头？

　　受上周五糟糕的非农报告影响，美元兑主要货币周一亚市早盘延续跌势，现货黄金开盘则大幅上扬。分析师指出，持仓数据表明美元净多仓已经下滑，随着非农报告出炉，美元多头势必将遭到进一步削减，若未来一周数据进一步凸显此前美元升值对美国经济的不利影响，则美元回调态势料将持续。
　　
　　美国劳工部上周五(4月3日)公布的数据显示，上月非农就业岗位增加12.6万个，还不到2月的一半，为2013年12月以来最低增幅。外媒调查的分析师预测3月美国非农就业岗位增长24.5万个。
　　
　　这次的微弱增长令月度岗位增长连续保持20万个的纪录止步12个月，该纪录为1994年以来持续时间最长。此外，1月和2月就业数据修正后新增岗位比前值少6.9万个，令报告更显疲软。
　　
　　非农就业报告令人失望，可能支持美联储(FED)延后加息。非农就业报告降低了对美联储9月前加息的市场预期。与美联储直接交易的华尔街经纪商大多认为美联储9月可能加息，但美元强势、油价下跌以及海外经济体疲弱，可能意味着美联储或进一步推迟加息。
　　
　　由于美联储之前释出的信号显示，鉴于就业市场增强，联储已准备收紧货币政策，因此分析师原本预期将在6月或9月加息。
　　
　　纽约道明证券(TD Securities)副首席经济学家Millan Mulraine表示：“这次的报告证实了其他经济指标所表现出来的、增长动能放缓的说法，这将削弱年中时加息的理由。”
　　
　　Wells Fargo Funds Management首席固定收益策略师Jim Kochan说道：“就业数据比任何人的预期都糟糕得多，这些数据暗示我们不会看到美联储6月会议加息，直到今年较晚才会看到政策开始正常化。”
　　
　　上周五疲弱的非农就业数据出炉后，美债收益率挫跌，施压美元。指标10年期美债收益率周五跌至两个月低点1.8%。
　　
　　周一亚市早盘，现货金上涨0.6%，报每盎司1,217.66美元，接近3月26日触及的三周高位1,219.40美元。
　　
　　美国6月期金攀升1.4%，报每盎司1,218.20美元。现货钯金跃升2.5%，至每盎司759美元。
　　
　　上周五公布的美国3月非农数据表现非常糟糕，市场对美联储加息的预期因此减弱，高盛(Goldman Sachs)就表示，“美联储可能会把加息推迟。”这对黄金市场是相当利好的。
　　
　　从美国商品期货交易委员会(CFTC)数据来看，期金市场空头处在相当高的水平，因此后市可能有轧空头带来对金价的推动。
　　
　　韩国外换银行(Korea Exchange Bank Futures Co.)的高级金属交易员Hwang Il Doo表示，金价的上涨是因为美联储加息预期减弱推动的。
　　
　　Ava Trade首席市场分析师Naeem Aslam称：“投资者降低对美联储加息的预期，这利好黄金，但利空美元。”
　　
　　汇市方面，欧元/美元周一早盘上涨0.2%至1.0988。欧元上周五一度低见1.0864，后在美国就业数据带动下大涨。美元指数上周五重挫0.71%至96.74；周一亚市早盘美指一度下滑至96.50附近。
　　
　　美元/日元基本持平于118.83，周五自119.990高点下滑。美元一个月前触及近八年高点122.04，当时关于美联储可能最早6月加息的预期更为强烈。
　　
　　美元全线下跌支撑英镑兑美元进一步上扬。英镑/美元报1.4914，上周五涨0.6%。在这波涨势之前，有关英国5月7日大选的政治疑虑打压英镑。
　　
　　澳元/美元升0.2%报0.7644。澳元/美元上周四触及六年低点0.7534，铁矿石价格下跌支撑了对澳洲联储(RBA)本周降息的预期。
　　
　　美元苦日子还后头？
　　
　　CFTC上周五公布的数据显示，最近一周汇市投机者美元净多头仓位下降。截至3月31日当周，美元净多仓降至403.7亿美元，此前一周为439.1亿美元。
　　
　　值得注意的是，该数据是截至糟糕非农数据之前的表现，有鉴于非农报告表现极其疲弱，美元多头头寸恐遭进一步削减。
　　
　　事实上，若未来一周数据进一步凸显此前美元升值对美国经济的负面影响，美元短期回调走势很可能会持续。此外，投资者还需防范来自美国官方(包括美联储和美国白宫)对于强势美元的警告言论。
　　
　　彭博行业研究经济学家Carl Riccadonna、Josh Wright和Richard Yamarone最新撰文称，经济增长放缓的重大风险会持续到第二季。3月非农就业数据是一种预兆，预示着制造业日子不好过而且整个经济都受到了影响。
　　
　　尽管有些经济学家会很快得出结论，说这是港口延误和恶劣天气的影响，但彭博经济学家认为，这是美元升值伤害出口及美国国内经济所造成的更广泛冲击。
　　
　　尽管眼下多重负面因素交织对美国经济构成不利影响，包括西海岸港口劳资纠纷扰乱港口作业，低油价和寒冬天气导致能源行业陷入不景气局面等等，但彭博经济分析认为，美国经济面临的主要阻力还是来自于美元急剧升值。
　　
　　有鉴于此，未来一周数据面看点有三：首先是周一公布的3月份ISM非制造业指数，可借此一窥ISM制造业指数滑坡是否有蔓延到非制造业的迹象；接着是周四的申请失业救济数据，作为判断企业招聘情况的前瞻性指标，该数据将受到密切关注；然后是周五公布的进口价格数据。进口价格被视为造成目前制造业疲软的主要原因，该数据或进一步恶化。
　　
　　周一出场的是ISM非制造业指数和美联储的就业市场指标。服务业是否未受制造业疲软影响，可从ISM数据中找到线索，因此更受关注。看上去多数预测机构抱有乐观预期，市场预估中值为56.6，稍稍低于2月份的56.9。周二出炉的2月份JOLTS报告包含招聘率与辞职率等一些关键就业指标。
　　
　　周三主要焦点是美联储3月份会议纪要。尽管市场总是会仔细研读美联储会议纪要，但鉴于最近美联储官员频频发言，这份纪要内容或许乏善可陈。
　　
　　这份纪要可关注两点：其一，决策者如何看待美元升值对经济的影响；其二，是否有迹象显示有一些新形势可能导致他们放弃年中启动政策正常化进程的目标。
　　
　　周四公布4月第一周的申请失业救济人数数据。复活节假期时间不固定，会对该数据造成很大干扰，预计未来几周该数据会有较大波动。
　　
　　本周将以周五的3月进口价格数据收官。市场预期中值为小幅下滑0.6%。这应该会印证美元升值在继续压低进口价格。由于担心美元强势对经济产生的影响，市场对该数据关注程度上升。
　　
　　自去年6月以来，美元兑美国主要贸易伙伴国的货币上涨约13%。分析师称这个影响等同于加息0.5个百分点的效果。
　　
　　美联储自2008年12月以来一直维持隔夜拆款利率接近于零。