金价短期振荡加剧

　　自从美联储3月议息之后，国际金价喜迎“小阳春”。特别是在也门局势骤紧的刺激下，金银价格再次飙升，冲上1200关口。然而，随着市场避险情绪的迅速消散，金价在周五回落至1200下方，结束七日连涨行情。目前来看，金价后市缺乏进一步的指引，投资者正密切关注美国非农数据的表现和也门局势的进一步进展。鉴于美联储主席耶伦最新讲话整体偏鹰，美元小幅上涨已经对贵金属市场形成压制，金价若想继续攀高必须得到中东局势恶化和美国利空数据的支持。总体来看，短期金价振荡明显加剧，跌幅或有限，但中长期仍无法摆脱振荡下行命运。
　　
　　近期，金价走势充满戏剧性。原本以为在美联储加息时点临近之时，强势美元下的贵金属市场再无反转的可能，却不知，美联储3月例会竟意外释放出明确的延迟加息信号。一时间，伴随着美元指数的一波下行，全球资本市场一派欢腾。长期低迷的国际金价也迎来了难得的反弹，并在19日收获了2月以来的最大单日涨幅。直到上周五之前，前四个交易日的金价仍延续了美联储3月例会之后的上行势头。纽约金价连续七个交易日上涨，累计涨幅近5%。其中，金价在周四更是在也门局势刺激下加速上扬，不但顺利冲破1200关口，更一度上行至每盎司1220美元的上方。可曾想到，涨势如虹的金价会在次日遭遇打击。周五，先是也门局势也出现缓和迹象，沙特军方称目前尚没有对也门胡塞武装组织发动地面进攻的计划，后有美联储主席耶伦发表偏鹰派讲话，强调美联储将在今年年内完成加息。在市场避险情绪降温和美元小幅走强的双重打压下，金价最终回调至1200下方。
　　
　　对此，加拿大皇家银行资本市场的贵金属策略师乔治·格洛（GeorgeGero）认为，很显然，近日国际金价连升主要得益于美联储加息预期延后以及欧元区启动新一轮量化宽松。与此同时，中东紧张局势升级和希腊债务问题也推升风险情绪，导致资金源源不断流入贵金属市场。上周金价涨至1220美元的水平是避险情绪刺激的结果，为市场带来了一些波动性。
　　
　　短期来看，本周市场将迎来美国3月非农就业报告。若3月份的非农就业人口增幅再次超过20万，且同时公布的失业率维持在5.5%水准或较之进一步下滑，这无疑将支撑美元上涨，金价则可能进一步回调。值得注意的是，周五是耶稣受难日，美国等西方国家休市，因此，市场行情可能提前爆发。与此同时，也门冲突如果扩大至整个中东地区，希腊债务谈判如果再次出现状况，均将成为金价上涨的动力。此外，美国、德国等发达国家股市近期出现高位调整迹象，且标普VIX指标快速拉升，国内资金面比较充裕，也将为黄金价格提供支撑。
　　
　　长期而言，作为决定性因素，美联储加息预期并未发生实质性改变，美国经济动能强劲以及通胀水平低位运行也是明确的事实。换而言之，加息已是“箭在弦上”，提前还是延后都不影响美元持续走强的趋势以及全球资产配置周期性轮转的大局。在此大环境下，短期利好刺激反弹，但市场很难呈现趋势性反转。因此，贵金属市场以及其他大宗商品难改低迷状态，未来金价走势将主要取决于美元的强弱，可能继续探底。