七连爽后避险难再续 金价1200关口待非农

　　周一欧市盘中，国际金价震荡下行，延续上周五疲软态势。上周收避险情绪主导，油价金价连续大涨，金价更是录得连续七个交易日的好成绩。进入本周，随着避险情绪的难以延续，金价冲击1200失败后，千二关口能否失而复得？恐怕只能等待本周的非农就业数据出炉了。
　　
　　上周五市场聚焦美联储主席耶伦讲话，强调若薪酬增长、核心通胀或是通胀预期疲软，将不适合加息，美联储不能等到达成就业和通胀目标之後才开始加息。加息路径比加息时点更重要，首次加息之後可能伴随著更多的利率上涨。消费者支出可能继续扩张，就业市场显著改善，加息之前必须在通胀率朝著2%通胀目标回升上获得合理的信心。认为随著经济持续改善，完全有理由在今年晚些时候开始启动加息。
　　
　　本周市场视线再次转向非农，市场预期3月非农人数为25万，失业率维稳于5.5%，但由于本周五多国市场因耶稣受难日休市，因此当天对市场波动影响有限，并将于下一交易日有所体现。
　　
　　对于本周金价，由于受预期向好的非农数据打压，金价在非农前将持续承压。
　　
　　澳新银行周一发布报告分析，随著也门局势避险提振作用逐渐褪去，金价随之下滑，而耶伦的讲话暗示美国加息步伐正循序渐进同时也将取决於经济表现。
　　
　　有机构分析师指，随著美元结束短期修正下行，在重回上涨的情况下，黄金市场将出现犹疑。也有分析师指，上周黄金实物买盘需求的减少，表明投资者对於黄金兴趣俨然已有所下降，金价后续上行乏力。
　　
　　短期对于金价来说，此前美联储利率决议之后的利好消息已经基本被消化，而避险情绪也缺乏进一步的刺激因素，这可能使得金价在持续上扬后将会面临修正压力，不过考虑到美联储加息预期短期难以再度升温，预计在低位金价还是可能会再度获得支持。
　　
　　对于本周来说金价最为关注的还是美国非农数据，相比以前的超级周，本周仅仅只有一个非农数据，这将使得市场波动会受到一定限制，而且在3月份美联储利率决议后，显然美联储加息的障碍并不是就业，而是美元太强和通胀，这也使得就业数据本身的关注度下降，除非本次的非农数据再度格外强劲，否则不足以改变当前美元整体倾向于修正的格局。
　　
　　彭博周五公布的最新调查显示，在接受调查的15位黄金交易商及分析师中，8人看涨(53.3%)，4人看空(26.7%)，3人看平(20.0%).
　　
　　持仓方面，全球最大的黄金ETF─SPDR Gold Trus周五黄金持仓量较前一日相比持平，为737.24吨或23,702,919.66盎司，本周该ETF累计减持7.16吨的黄金仓位。另外，CFTC数据显示黄金净多头也连续第八周下降。
　　
　　黄金多头连爽七日，但切勿留恋“小阳春”
　　
　　日前，由于美联储暗示可能维持低利率更长时间，令美元指数从百点上方突然大跌，美元高昂的“牛头”重要被摁下，与此同时，黄金市场却迎来了春天。加之，也门爆发军事冲突，中东多国参与其中，瞬间引发市场避险情绪升温，黄金多头再接再厉，攻克1200美元大关，并成功录得7连阳。不过，预计也门地缘局势将很快趋于平静，而美国经济复苏已是趋势，近期的反弹不过是黄金漫漫熊市中的“小阳春”而已。
　　
　　也门弹丸之国搅动金市和油市
　　
　　据报道，沙特阿拉伯部署100架战机和15万士兵展开对也门的空袭。据报道，埃及、摩纳哥、约旦、苏丹、科威特等10国参与到此轮军事行动中。再加上也门和表态要提供后勤和情报援助的美国，12国已介入这场中东乱局。也门地缘政治局势搅动搅动全球金融市场，大宗商品原油和黄金都借力纷纷大幅走高。
　　
　　也门紧邻全球能源贸易中心、全球最大原油出口国沙特阿拉伯，控制着重要的石油运输通道亚丁湾和曼德海峡，是油轮东出波斯湾向西航行的必经之路，其局势将对石油市场投资者的心理造成一定的冲击。据美国能源信息局统计，每天约有340万桶石油经过曼德海峡，全球约有40%的海运贸易要经过曼德海峡，该海峡是穿过苏伊士运河、红海通印度洋的海上交通必经之路。如果曼德海峡关闭，从欧洲和北美来的油轮将无法直接通往亚洲市场。
　　
　　该地区安全形势恶化将会延长石油运输路线，因“胡赛”武装已经逼近亚丁(Aden)，而这个亚丁市，不仅是也门政府目前的临时办公地，更是扼守红海通向印度洋的门户，素有欧、亚、非三洲海上交通要冲之称，也是世界著名的港口。因此，由于也门的局势严重升级，将会对国际航运及石油运输造成威胁。
　　
　　也门战局PK强势美元
　　
　　近几个月以来，美国经济数据表现非常强劲，尤其是非农数据，一直维持在20万人以上的规模，这让市场人士普遍认为美联储会在本月的议息会议上宣布加息，然而事与愿违，美联储非但没有加息，反而明确表示不会在4月份加息。
　　
　　美联储释放鸽派信号令美元指数高位“跳水”，不过，美元指数上涨趋势并没有改变。就其内部原因来看，美国强劲的经济数据源源不断地支撑着美指的进一步上行，虽然4月份不会加息，但今年年内加息几乎已成定局。一旦开始加息，这对美元来说也是一个重大的利好。
　　
　　美联储货币政策按兵不动的主要原因是通胀低于预期，但如果国际政治原因打压的低油价开始反转、资源价格开始上升，美国国内的通胀水平就会很快上行。
　　
　　回顾美联储一贯表态，都是通胀接近2%才考虑收紧货币。美联储的通胀预期在去年年底是1%~1.6%，2015年预计为1.5%~2%。
　　
　　之前，市场一致预期强势美元回归，导致伴随美国经济、就业走好，美元汇率一路走高；如今加息预期落空，美元汇率大跌，这为美联储今后落实强势美元政策留出了空间，减少了金融层面的压力。
　　
　　虽然美联储表示近期不会加息，但考虑油价长期维持低位的概率较小，加之美联储预期今年通胀可能达2%，美元汇率下跌为以后的强势美元留出空间，所以今年加息的可能性应该还是比较大。
　　
　　就其外部原因来看，欧央行在本月正式开启QE的大门，欧元兑美元跌至低点，欧元的持续贬值对美元来说也是一个不可忽视的利好因素。
　　
　　黄金走势仍面临压力
　　
　　由于当前并无重大的利空因素，市场普遍认为在美联储鸽派言论的推动下金价短期仍会继续反弹，反弹所面临的第一个阻力位是今年2月底3月初的阻力区间1220-1225美元，如果能上破该阻力区间，那么可进一步看向1245美元，该价位也是今年1月22日的高点1307美元至3月17日的低点1142美元的0.618回调位，不过预计达到1245美元的可能性非常小。如果不出意外，下周五出炉的美国3月非农报告仍将比较强劲，一旦好于预期的话势必会对金价造成致命打压，金价将借助此契机再度重回跌势。
　　
　　国际市场仍围绕加息预期博弈，在波动连续放大后，预计下周联储会议之前，市场波幅将会收窄，等待更加明确的信号。
　　
　　黄金还能挺多久？
　　
　　黄金价格连续两周飙升，在上周最后两个交易日受阻于1204-1225附近，而该阻力区间也是国际金价自1月22日年内高点至3月17日以来下跌趋势的38%-50%黄金分割回调位，本周黄金延续上周五收盘价格，开盘于1200美元/盎司以下。本周包美国非农就业、收入与支出，以及制造业系列重磅数据来袭，黄金这波反弹行情还能持续吗？
　　
　　就业数据
　　
　　美国劳工部周五(4月3日)将公布最新的非农就业数据，将展示三月份里新增了多少个就业岗位以及失业率情况。
　　
　　彭博统计的经济学家调查预期中值为新增24.8万个就业岗位，这个数字本身来说是不错的，但低于过去一年的平均水平。
　　
　　失业率的预期则维持5.5%不变，仍高于美联储希望的长期失业率目标——5~5.2%。
　　
　　工资增速方面，仍然是市场关注的焦点，因为美联储曾表示过对于工资增速过慢的担忧。2月份的工资同比增速为2%，在过去四年多来美国劳动者的收入水平增速一直维持在这个水平，并没有明显提速。美联储认为失业率的不断下降和工资水平的上升，才能推动通胀水平的提升，也可以让美联储离今年加息的时点更进一步。
　　
　　收入与支出
　　
　　美国消费者支出在12月和1月都处于下滑状态，这警示人们：尽管就业人数增长强劲、且油价下跌增加了人们的可支配收入，但消费仍没有预料中的那么强劲。
　　
　　经济学家们预测周一(3月30日)公布的2月个人开支增长仅为0.2%，个人收入增长仅为0.3%。不过这些数字也显示市场认为消费者2月在服务和零售方面的支出更多了。
　　
　　消费在美国经济中占到了三分之二的份额，所以本次数据对美国一季度GDP情况具有非常重要的指引作用。
　　
　　制造业数据
　　
　　美国美国供应管理协会(ISM)周三(4月1日)将公布3月的采购经理人指数(PMI)。近段时间由于美元升值较快，大量企业感受到了这一因素带来的压力：进口商品更加便宜带来国内品牌竞争力下降，外部经济增长疲软导致出口不振。
　　
　　ISM的PMI指数自去年10月以来下降了5个点，至2月份的52.9，经济学家们预测3月份的数字为52.6，再次小幅下降，但仍处于50上方的扩张状态。另外政府周四当天还将公布2月工厂的订单数据，经济学家们预测环比将下降0.4个百分点，高于前值的下滑0.2%。
　　
　　黄金自上周最后一个交易日以来的小周期下降趋势，本周若能在1172-1181寻找到支撑，那么或许为黄金价格进一步上破1244美元/盎司的阻力位提供强力支撑，反之，则可能向下突破年内低点1142美元/盎司。在目前美联储加息预期的大背景下，黄金价格维持颓势似乎是大概率事件。