美通胀成金市“新宠” 希腊当心“Game Over”

　　国际现货黄金周一（3月23日）亚欧盘中交投于上周五刷新的两周高点附近，最高触及1186.90，随后震荡下行最低触及1178.85美元/盎司。美联储上周公布的3月货币政策声明尽管删除了“耐心”措辞，但下调了美国经济增长，通胀和利率预期，市场预期美联储将推迟加息，美元回撤，黄金上周上涨23.47美元，录得两个月最大周涨幅。
　　
　　美联储官员一再重申，何时加息取决于经济数据。决策者们近期的讲话以及上周的货币政策声明表明，通胀数据受到越来越多的重视，因此本周将公布的美国2月CPI将成为市场瞩目的焦点。
　　
　　包括耶伦在内至少七位美联储官员本周将发表讲话，欧洲央行德拉基讲话以及希腊局势等重磅事件也是投资者关注的重点。
　　
　　FED加息聚焦通胀数据 市场翘首以待2月CPI
　　
　　耶伦上个月在国会就半年货币政策报告作证时暗示将放弃“耐心”措辞，同时还表示，劳动力市场持续改善且未来也很可能会继续改善，当FOMC委员会对通胀有“合理的信心”时，也即认为通胀会朝着2%目标前进，美联储会作出加息决定。耶伦称，“美国通胀率近期将进一步下行，委员会预计短期内通胀进一步下滑，中期逐步回升；就业状况改善，但仍有进一步改善的空间；就业市场好转和油价影响消退将抬升物价。”
　　
　　耶伦的证词表达了对就业的信心，也透露出通胀成为考虑加息的重要因素。美联储官员2月以来的讲话显示，他们把通胀视作加息的一个重要因素；如果看到通胀反弹的证据，他们会考虑加息。
　　
　　联邦公开市场委员会（FOMC）上周公布的3月货币政策声明与耶伦国会证词一脉相承，除了如期放弃“耐心“措辞外，还重申了对就业市场的信心，称就业闲置问题将会消退，转而把通胀作为考虑加息的一个重要因素。声明称，就业市场进一步改善，在有理由充分相信通胀重返2%的时候将进行加息；就业继续会增长，但经济增速和通胀都有放缓（近期房地产市场低迷和出口增速疲弱是拖累经济表现的主要原因），未来加息进程将会放缓。
　　
　　声明重申继续紧密监察通胀走势，并指出调查中的长期通常预期稳定。
　　
　　芝加哥联储主席埃文斯上周五（3月20日）表示，在加息之前，有必要确保通胀回升至设定的2%目标。美联储前主席伯南克上周五也称，美国目前的通胀太低，对北美经济表示谨慎的乐观。
　　
　　法国农业信贷(Crédit Agricole)在最新的汇市周报中指出，美联储当下的关注点很明显已转向通胀形势(及通胀增长)，同时弱化了就业市场闲置产能的关注程度。本周的美国CPI数据可能对市场产生极大冲击，由于市场已对弱势的总体CPI以及稳定的核心CPI指标有所预期，只有数据有远逊预期的指标结果才会让美元形成明显的下行冲击。
　　
　　接受媒体调查的经济学家的预期中值显示，美国2月未季调消费者物价指数(CPI)年率料下降0.1%，上月也为下降0.1%；2月未季调核心CPI年率升幅则持平于1.6%。由于汽油价格较低，1月CPI创下六年来最大跌幅。
　　
　　耶伦领衔美联储官员纷纷登场 谁是大鸽派？
　　
　　上周货币政策声明显示，与去年12月会议一样，此次只有2位美联储官员认为美联储应在2016年加息，15位要求美联储在年内加息。那么，这两位“大鸽派”是名副其实的鸽望了，他们是谁呢？
　　
　　我们可以确定其中一位是芝加哥联储主席埃文斯。埃文斯在上周五表示，”3月的FOMC声明措辞相当合适。重申认为2016年才是合适的首次加息时间。“不过他还提及，升息前美联储需确保通胀开始向目标回升，等到通胀开始攀升后才升息有等待时间过长的风险。
　　
　　根据迄今为止的安排，美联储主席耶伦本周领衔，将有美联储副主席费希尔，克利夫兰联储主席梅斯特、旧金山联储主席威廉姆斯、圣路易斯联储主席布拉德、芝加哥联储主席埃文斯、亚特兰大联储主席洛克哈特等高官发表发表讲话。
　　
　　目前，费希尔、梅斯特、布拉德、威廉姆斯、洛克哈特均表达了希望在年内加息的观点。
　　
　　亚特拉大联储主席洛克哈特上周五表示，“年中依然是合适的加息时间。感觉在6-9月的区间加息是合适的，除非经济数据出现下滑。”克利夫兰联储主席梅斯特周一（3月23日）称，“今年加息是适当的，6月加息对美联储来说仍是可行的选项。”
　　
　　两位大鸽派中的另一位还无法确定。在本周将出场的官员中，只有耶伦的观点尚未确定，这位大鸽派是耶伦本人还是另有其人呢？
　　
　　希腊准备迎接决定性一周
　　
　　希腊总理齐普拉斯定于周一（3月23日）与德国总理默克尔进行五天来的第二次会面。对于希腊在欧元区的未来而言，本周可能是决定性的一周。
　　
　　在希腊的财政困境变得日益危急之际，与默克尔在柏林的会面可能是齐普拉斯将面临的生死攸关决定的风向标。德国是陷入停滞的希腊2400亿欧元（2590亿美元）救助项目的最大出资国。齐普拉斯政府必须最早于本周拿出计划实施的具体经济改革措施，才能获得搁置已久的救助款项拨付，从而维持经济的运行。
　　
　　意大利裕新银行全球首席经济学家Erik Nielsen说，“我希望雅典的政策出现逆转，但是我依然坚持自己的观点，也就是说，如果它们不调整政策，希腊经济将会崩溃，他们将退出欧元区并陷入混乱。希腊政府应该意识到这意味着‘游戏结束’。”
　　
　　眼下，希腊被资本市场拒之门外，其国库资金即将耗尽，且有迹象显示该国可能到下月初用完所有资金，为了支付养老金和雇员薪酬，希腊不得不四处搜罗所有可用资金。包括默克尔、法国总统奥朗德和欧洲央行行长德拉吉在内的欧洲领导人在3月19日于布鲁塞尔举行的会议上敦促齐普拉斯兑现在2月份协议中的承诺，在未来几天提交一份具体改革措施的全面清单，以获得进一步的救助。
　　
　　黄金反弹后仍将回落
　　
　　黄金受美联储货币政策声明，空头回补和逢低买盘推动反弹，上周录得两个月来最大周涨幅。不过啊，美联储多数官员仍持年内加息的观点；美联储利率点阵图显示，年内可能加息两次，共计50个基点，黄金反弹后仍有回落探底的风险。
　　
　　我们认为，从技术面看黄金仍处于1月22日以来的下行趋势中，受基本面因素支撑，黄金近期的跌势料将缓和，进入“数据模式”，经济数据将左右短期波动。黄金上方初步阻力位于1190.00/1200区域，更关键阻力位于1223.20美元/盎司；黄金下行的初步支撑位于1162.00，进一步支撑位于1142.80，更关键支撑位于1130美元/盎司。