FED加息忧虑暂缓，强势美元改弦易辙？

　　周五(3月20日)在经历了本周三和周四市场的大幅震荡之后，市场上投资者开始重新回归理性。更多的投资者认为，周三美联储的决策明确告诉了市场，美联储加息的步伐已经放缓，加息时间很有可能比此前预期大幅推后。这种情绪打压美元在本周最后一个交易日再度回落，美指最终跌落至98关口，本周表现为两年来最差。同时其他市场的波动主要也是因为若是美元的因素，其中欧元兑美元升至1.08；金价周五升1.2%，录得两个月来最大单周涨幅；油价大涨，美国原油劲扬4%。
　　
　　加息忧虑暂时缓解，强势美元风光不再。本周市场行情跌宕起伏，美元指数的走势也是一波三折，主要因为美联储意外鸽派的决议使得市场投资者的心态出现了明显的变化。市场对美联储加息的忧虑暂时缓解，使得本月连续两周飙升的强势美元风光不再，同时欧美股市紧绷的神经也暂时放松，英国富时指数创下7000点的历史高位，道指本周也飙升2%。
　　
　　野村全球外汇部门主管Jens Nordvig表示，“自美联储3月货币政策会议后美元大跌是美联储大幅下调利率预估的一个主要原因。这显示美联储对美元大幅波动相当敏感，美元若进一步走强可能令美联储进一步推迟收紧政策。”
　　
　　本周三美联储在声明中删除了在加息时间安排上保持耐心这一措辞，但同时下调了经济增长预期和利率预期，暗示美联储不会急于收紧货币政策。联储将今年年末联邦基金利率预期中值从12月份预期的1.125%降至0.625%，降幅50个基点，而12月的预期本就比9月下降了25个基点。因此，将25个基点的变化当作标准，决策者实际上是在9月至12月的会议期间去除了一次加息，在12月到3月的会议期间去除了两次加息。
　　
　　这一点在美国债市表现的非常明显。周五美国公债收益率再度下滑，不过高于近期触及的数周低点，因美国和欧洲央行的货币政策宽松，促使交易商恢复对美国公债的买盘，周四许多交易商对曾美国公债获利了结。
　　
　　Cantor Fitzgerald分析师Justin Lederer表示，“投资人认为美联储非常谨慎，今日美债价格走势反映出这一点。” 另有分析师表示，在周四获利了结后，交易商再度买回公债，因认为美联储可能维持低利率至少到9月。
　　
　　BTM-UFJ的汇市分析师Lee Hardman表示，“美元仍在对美联储会议后作出反应，美联储声明给市场创造了一种新动态；市场之前对美元的押注是一边倒，但联储会议给美元的走向增加了更多两面性风险。”
　　
　　然而，美元的本轮回落走势是不是就意味着美元中期强势就此反转，强势美元改弦易辙了呢？很明显，强势美元中期仍然没有任何改变，因为欧美央行政策走向差异非常明显。
　　
　　Janney Montgomery Scott首席投资策略师Mark Luschini称，“这只不过是美元的一些回调修正，是暂时性的。我仍认为美元将走强，特别是当你考虑到其他的一些央行要么在降息，要么在实施某种形式的量化宽松政策。”
　　
　　美元指数周五再度跌破98关口。美元指数走软，主要因为美联储未来加息的政策有所软化，这打压了美元的人气。
　　
　　在市场对美联储政策出现转向的节点上，美联储两位鸽派官员日内登台发言，趁热打铁，再度对美元施压。
　　
　　美元指数
　　
　　美联储偏鸽派的官员，亚特兰大联储主席洛克哈特日内发表言论，他指出，2015年美国经济增速将会放缓，但2016年和2017年将趋于缓和，区间为2.5-3%，经济释放出复杂的信号，包括通胀、制造业和房市等方面。对于市场关注的加息时间，洛克哈特表示，感觉在6-9月的区间加息是合适的，除非经济数据出现下滑，不确定会在9月加息，美联储有严肃考虑6月、7月和9月的政策会议加息的可能性。
　　
　　美联储另一位鸽派官员埃文斯也再度登场发表鸽派言论。埃文斯指出，等到2016年才开始加息，FOMC声明维持由数据决定加息时间的观点不变。他还称，3月FOMC声明内容“相当好”，在加息之前美联储必须要确保通胀向目标回升。不过等待通胀上升后才加息有等待时间过程的风险。
　　
　　日内，美国经济数据匮乏，对市场影响有限。唯一公布的数据显示，美国 3月13日当周 ECRI领先指标 131.1，前值131.6。
　　
　　评级机构惠誉日内发布了一份报告，报告预期美国2015年GDP增速为3.1%，美国私人消费受低油价、高家庭可支配收入和强势就业市场提振，依然是经济发展的关键引擎。而美国出口或会因美元走强而受抑。
　　
　　欧元兑美元升至1.08，受助于FED鸽派政策和希腊问题缓和。欧元兑美元走强，主要受助于美联储鸽派政策以及希腊问题的缓和。美联储本周三的决议中表达了鸽派的立场，这使得美元前两周的升势暂时告于段落，本周后半段市场交投颇为震荡，但市场中继续看多美元的情绪有所变化，美元回落支撑欧元。
　　
　　市场再度炒作希腊债务问题，不过周五的市场情绪似乎有所缓和。希腊总理齐普拉斯在周四深夜布鲁塞尔的危机谈判中向欧盟债权人保证，该国政府很快会提交一份完备的经济改革计划。齐普拉斯此举旨在获得援助资金，避免希腊破产。周三(3月18日)齐普拉斯曾要求欧盟停止“单边行动” 双方关系再度紧张。
　　
　　欧元兑美元
　　
　　周五齐普拉斯在布鲁塞尔召开新闻发布会称，政治协商是让希腊谈判重回正轨的关键，希腊将实施改革。他还表示，欧盟峰会承认希腊存在人权危机，欧盟峰会的结论对希腊是正面的。他称，在昨日的会议上，欧洲央行行长德拉基扮演了咨询者的角色，德拉基曾说过在会议之后他觉得更乐观了。希腊正在偿还即将到期的债券，上周偿还了IMF贷款。
　　
　　华尔街日报援引两位政府官员称，希腊周五向国际货币基金组织支付了约3.4亿欧元的贷款分期还款，至此，希腊已支付了本月须向IMF支付的总共15亿欧元中的近10亿欧元。
　　
　　德国政府发言人Wirtz称，希腊改革清单不必一定要在下周一准备好。德国在希腊问题上的立场没有改变，德国希望希腊留在欧元区。德国总理默克尔和希腊总理齐普拉斯下周一将在柏林会面。
　　
　　评级机构标普上调葡萄牙评级展望也对欧元构成支撑。标普发布的报告指出，上调葡萄牙评级展望至正面，此前认为稳定，当前评级为BB，对葡萄牙评级持正面展望，表明标普可能会上调葡萄牙长期评级
　　
　　数据方面，日内欧元区经济数据对市场影响较为有限。德国2月PPI年率降低2.1%，预期降低2.0%，前值降低2.2%；欧元区1月未季调经常帐盈余82亿欧元，前值盈余352亿欧元。
　　
　　金价周五升1.2%，录得两个月来最大单周涨幅。现货金价触及两周高位，录得1月中以来最大单周涨幅，因美联储升息态度谨慎，使美元涨势暂停，进而引发商品市场全面买盘。本周，金价上扬逾2%，从周二触及的四个月低位反弹。
　　
　　周五现货金上扬1.2%，报每盎司1,184.55美元，盘中触及1,187.80的高位。美国4月期金收涨15.60美元，报每盎司1,184.60美元。现货银跑赢其他贵金属，盘中触及一个月高位16.89美元，最新上扬4.7%，报16.85美元。
　　
　　现货金价
　　
　　RJO Futures的高级市场策略师Eli Tesfaye表示，“今日的走势是美元走软引发的商品市场普遍反弹趋势的一部分。”
　　
　　CMC Markets公司首席市场策略师Colin Cieszynski表示：“黄金价格的上涨，紧紧跟随着美元汇率的下跌，以及欧洲关注焦点从政治问题转向欧洲央行推出刺激政策。”
　　
　　实货市场上，中国买需稳定，上海金交所黄金价格溢价周五持于每磅6-7美元的高位。持续的实货买盘可能进一步支撑金价。
　　
　　另外，周五伦敦金银市场协会(London Bullion Market Association，LBMA)黄金价格取代了具有历史性意义的伦敦黄金定盘价。首个LBMA金价收于每盎司1171.75美元。
　　
　　油价大涨，其中美国原油劲扬4%。美国利率前景不确定拖累美元走软，提振对美元计价商品的需求。布伦特原油近月5月合约收涨0.89美元，报每桶55.32美元。本周上扬1.2%；美国4月原油期货收涨1.76美元，或4%，报每桶45.72美元。本周涨幅达2%。
　　
　　本周，布伦特原油期货结束两周连跌，美国原油期货五周来首周收涨。伊朗尚未与西方国家签署核协议也支撑油价，因看似对伊朗石油出口的制裁还将继续。
　　
　　目前的主力合约即将在交易日结束后到期，很大程度上加剧了价格的波动，进一步增加市场的上行动能。交易商和投资者试图收窄即将到期的美国原油4月合约与5月合约的价差，后者将从周一起成为新的近月合约。
　　
　　布伦特原油
　　
　　野村证券的原油研究主管Gordon Kwan发布报告称，来自于石油服务公司的高管预计，到2016年3月底北海布伦特原油期货的平均价格将为每桶75美元。业内高管的预期与该行预期相符合，野村认为最近以来原油价格大幅下跌令经营环境变得困难，但仍旧预计2016年北海布伦特原油期货的平均价格将可达到每桶70美元。
　　
　　Citi Futures的能源期货专家Tim Evans在谈到全球石油供应过多的普遍观点时说，“我认为，今天的涨势是因期货和期权市场供应吃紧所致，与实货市场无关”。
　　
　　Tyche资本顾问的大宗商品基金管理人Tariq Zahir指出，“在美联储的货币政策声明之后，原油价格都被美元汇率的变动所引导，我们看到了非常大幅度的波动。4月合约将在周五的交易日结束之后到期，合约的到期换仓总是能够带来更大波动性”。
　　
　　石油服务公司Baker Hughes报告，本周美国石油钻井平台数量触及四年新低。不过，降幅小于过去两周。数据公布后，油价几无变动。
　　
　　Tariq Zahir说，“这份数据在我们看来其实并没有什么真正的影响，产量并没有随着钻机数量的下降而减少，这样的效果其实需要好几个月才会显现出来。”
　　
　　巴克莱银行分析师在周五的报告中指出，中国对包括原油在内的大宗商品需求可能在未来五年内都处于动荡状态，而原因是经济驱动力量向消费型的转换。报告指出，“更缓慢的经济增长意味着中国在全球原油需求中的占比可能已经是接近峰值的，到2020年的时候可能只会再有1%到12%的增长。”
　　
　　北京时间8:40 美元指数报97.90/92，欧元兑美元报1.0820/22，现货黄金报1182.58美元/盎司