避险已成主旋律 对冲基金逆转看涨

　　1月5日至1月9日一周市场情绪总结：本周欧盟多个国家有意解除对俄罗斯的制裁，且乌克兰问题的四方会谈也正向好的一面发展，令东欧局势略有降温。然而，法国本周接连爆发了恐怖袭击事件，使得欧洲地区的避险情绪迅速升温。
　　
　　资本市场方面，因油价持续暴跌以及希腊动荡局势，德国和美国国债收益率持续下降，美股接连重挫。
　　
　　投资情绪方面，因市场重回避险模式，对冲基金也开始再度增持黄金净多头，遗憾的是SPDR黄金ETF持仓仍有流出。
　　
　　欧盟欲取消对俄制裁 法国惊爆恐怖袭击
　　
　　据外媒周二(1月6日)报道，当日俄德法乌外长就乌克兰问题的结束四方会谈，并计划1月15日在哈首都阿斯塔纳进行四国首脑会晤，就乌克兰问题进行磋商。
　　
　　俄罗斯与欧洲国家去年因相互实施制裁给双方造成巨额损失，出现两败俱伤的局面。2015年伊始，法德等欧洲国家的政要开始反思对俄制裁政策，希望在新的一年尽快取消制裁，恢复与俄正常关系，受到俄方欢迎。
　　
　　本周一(1月5日)，法国总统奥朗德强调，普京已为其在乌克兰东部的行动付出沉重代价。他指出，“如果俄罗斯出现危机，对欧洲未必是好事。我认为，对俄罗斯的制裁现在应该停止了。”
　　
　　除了法国总统，其他一些欧盟国家领导人也表达了类似意愿。德国副总理加布里尔上周末接受德国《星期日图片报》采访时指出，“那些想削弱俄罗斯，挑衅当前局势的人对整个欧洲更加危险。美国与欧洲存在一股势力，希望彻底打败他们的‘超级大国对手’。但这一目的并不符合德国和欧洲的利益。”
　　
　　不过，欧盟“外长”莫盖里尼则反驳奥朗德的这一说法“是以法国的名义。美国务院发言人普萨基表示，美国支持在解决乌克兰危机取得进展时减缓对俄制裁，但目前“没有取消制裁的理由”。
　　
　　另一方面，继悉尼人质事件之后，恐怖主义的魔抓已经伸向法国。法新社周三(1月7日)报道称，一伙武装人员闯入法国讽刺漫画杂志《查理周刊》(Charlie Hebdo)位于巴黎的总部开枪并造成11人死亡。法国总统奥朗德随后讲话称袭击属于恐怖主义行为，并宣布巴黎地区反恐级别已上升至最高级，这或将令市场中的避险情绪进一步升温。
　　
　　希腊“退欧”风险加剧
　　
　　眼下希腊将在今年1月25日举行总统大选，目前该国反对派政党Syriza领先民调，该党反对金融危机后换取拯救的撙节措施。希腊总理萨马拉斯称Syriza的胜利可能导致希腊退出欧元区。
　　
　　从都柏林到雅典，债券收益率都在下滑，从而给了各国政府削减预算和启动经济改革的空间。
　　
　　尽管这段期间的经济增长并不是那么强劲，但有关金融危机的声音“烟消云散”，甚至连希腊持续六年的经济衰退都结束了。然而，与希腊退出欧元区潜在可能性相关的风险仍未有变化。
　　
　　离开欧元区，希腊将成为国际金融市场眼中的“*民”，实施本币贬值可能需要用到资本管制，银行可能成为新的攻击目标。
　　
　　尽管希腊已经实施的去杠杆和去管制的措施“令人痛苦”，但已开始“开花结果”，假如退出欧元区，这些措施都可能被废弃。
　　
　　分析师认为，一旦希腊退出，投机客将立即开始评估下一个潜在受害者——从塞浦路斯到西班牙到意大利。
　　
　　尽管现在欧洲的政策防御要更加强劲，2011年和2012年危机蔓延的一幕仍有机会重演。当时葡萄牙、塞浦路斯、西班牙和爱尔兰都要求援助。
　　
　　葡萄牙和西班牙的选举正在临近，法国和意大利则在挣扎着试图改革各自的经济。
　　
　　油价跌跌不休
　　
　　本周国际金价均出现近10%的暴跌，并创下逾5年半新低，其中布伦特原油跌穿50美元的重要大关，而美原油也是跌破47美元水平，因全球供应充足，且全球企业扩张放缓至一年最疲弱水平。
　　
　　周二公布的一项调查显示，2014年底时全球企业增长速度放缓至一年多来最慢，因服务业和制造业的扩张速度均放缓。12月全球所有产业产出指数由11月的53.1降至52.3，为14个月最低。
　　
　　海湾地区一成员国驻OPEC代表周四(1月8日)表示，没有重新考虑的可能性。另一位代表将供应过剩归咎于非OPEC产油国，且引用之前欧那密提出的观点，即OPEC不会独自减产。”
　　
　　然而OPEC的非洲成员国——伊朗和委内瑞拉都希望减产，但该组织11月开会仍决议维持每日3000万桶产量目标不变。对此阿联酋石油部长周三又再度强调。
　　
　　此后伊朗和阿尔及利亚都呼吁OPEC在油价下跌的情况下减产。该组织四个非洲成员国之一的利比亚代表亦表认同。
　　
　　对冲基金重新看涨
　　
　　亚洲一些国家放宽货币政策之后，希腊政局动荡之际，对冲基金重返金市。数据显示，Comex期金净多头三周来首次增加，较11月中期增长了一倍多。空头头寸七周来第六周下跌。
　　
　　美国商品期货交易委员会（CFTC）周一（1月5日）公布的数据显示，截至12月30日一周，Comex黄金期货及期权净多头增加5.7%至98391口，而此前一周净多头下跌11.0%；数据还显示，空头头寸下跌了8.2%。
　　
　　Comex期金12月增长0.70%，美元指数上涨了2.29%，而12月商品指数下跌了9.31%，连续第六个月下跌。MSCI全球股市12月下跌了2.0%。
　　
　　SPDR黄金ETF在上周流入了1.79吨之后，本周再度流出，目前持有量跌至6年新低的704.83吨。
　　
　　本周以来该ETF流出了5.98吨，而今年的一周以来，该ETF总共流出了4.19吨。
　　
　　黄金ETF的持有量变化被认为是黄金市场情绪的一大表现，尽管SPDR黄金ETF继续在流出，但金价目前仍然维持在1200美元/盎司的关键心理水平上方，应当算是不错的表现。