黄金一周通胀水平：油价下跌哀鸿遍野 中国通胀创五年新低

　　12月8日至12月12日通胀水平概述：中国本周公布的消费者物价指数显示，通胀压力进一步减弱，消费者物价指数增速进一步缓和，生产者物价指数萎缩幅度扩大。美国11月生产者物价指数年率不及前值，与预期持平；月率下滑，跌幅超预期。
　　
　　此外，德国11月消费者物价指数年率与预期持平，而法国11月消费者物价指数年率不及预期，意大利物价水平与预期一致。
　　
　　因沙特，伊拉克和科威特先后下调原油售价，石油输出国组织（OPEC）和国际能源署（IEA）相继下调2015年全球原油增长预估，并声称供应过剩或加剧，油价跌势加剧，其中美国原油本周跌破60美元大关，布伦特原油迫近60美元。机构认为，油价下跌在降低生产和消费成本的同时也促进了经济的增长。
　　
　　油价大跌带动通胀预期上行压力大幅降低，黄金对冲通胀的需求被削弱。
　　
　　中国CPI涨幅创五年新低
　　
　　中国国家统计局12月10日发布数据显示，2014年11月，中国CPI同比涨1.4%。这是继2009年11月同比涨幅0.6%以来的最低CPI月度涨幅。其中，食品价格涨2.3%，非食品价格上涨1.0%；消费品价格上涨1.3%，服务价格上涨1.8%。1-11月平均，中国CPI比去年同期上涨2.0%。
　　
　　中国11月PPI同比下滑2.7%，前值下滑2.2%，预期下滑2.4%。国家统计局认为，本月工业生产者出厂价格环比继续下降是受国际油价连续下跌及国内部分行业产能过剩的影响。
　　
　　美国11月生产者物价指数意外下滑
　　
　　美国劳工部(DOL)周五(12月12日)公布的数据显示，美国11月PPI月率下跌0.2%，预期下跌0.1%，前值增长0.2%。美国11月生产者物价指数(PPI)意外下滑，主要受能源价格大幅走低的影响。数据表明，虽然世界最大经济体正在扩张，但是通胀压力依然疲软。
　　
　　因全球原油供应保持过剩，石油输出国组织（OPEC）和国际能源署（IEA）的报告均下调了2015年全球原油需求预期，并预计供应过剩局面或加剧，油价料维持跌势，将继续抑制生产者物价水平。
　　
　　欧洲通胀水平维持疲软
　　
　　欧元区主要经济体德国，法国和意大利本周公布的物价指数数据表明，欧元区通胀仍保持疲软。
　　
　　德国11月消费者物价指数年率终值录得0.6%，与前值和预期值持平。法国11月消费者物价指数年率不及前值0.5%，录得0.3%。意大利11月消费者物价指数年率终值与前值和预期持平，录得0.2%。
　　
　　日本可能下调通胀预估
　　
　　消息人士表示，日本央行看似愈发可能在下个月下调通胀率预估，这让本财年达成2%通胀目标的计划显得更加不切实际。
　　
　　日本央行10月31日出乎市场意料，决定向市场注入流动性来抵消油价下跌和内需疲软对通胀预期的影响，但是此后油价又下跌了15%。
　　
　　一些央行官员当前担忧，随着汽油和电价下跌，核心消费者物价涨幅在明年年中前会降低至0.5%左右；这不但低于5月达到的峰值1.4%，也远低于日本央行总裁黑田东彦承诺达到的2%目标。
　　
　　日本央行将在1月21-22日的利率决策会议上发布新的季度预估报告。
　　
　　据四位熟悉日本央行决策思惟的消息人士称，除非油价大幅反弹，否则日本央行可能小幅下调当前财年的核心通胀率预估。
　　
　　央行审议委员会中的悲观人士可能还将考虑调降下个财年的通胀率预估。消息人士表示，10月时委员会的预估中值1.7%可能小幅下修。