黄金ETF流入市场情绪改善 行情等待催化因素触发

　　美国11月零售销售大幅好于预期，上周初请失业金人数低于预期和前值，美元指数反弹，现货黄金周四(12月11日)在数据公布后承压下行刷新日内低点1215.96，随后震荡上行，最高触及1231.70美元/盎司。尽管油价跌势延绵再创新低，黄金似乎很好地经受住了油价下跌的压力，在突破关键阻力55日均线后持稳。美联储（FED）将在下周召开年内最后一次货币政策会议。欧洲央行第二轮长期再融资（TLTRO）申请金额不及预期，欧洲央行扩大宽松的压力加大，但欧洲央行在最近的一次货币政策后表示将相关评估推迟到明年。
　　
　　美国经济数据好于预期 黄金日内持稳
　　
　　由于就业市场改善，同时持续暴跌的能源价格，消费者信心得到提振，美国11月零售销售强劲反弹，单月升幅创下八个月以来之最。
　　
　　美国商务部(DOC)周四(12月11日)公布的数据显示，美国11月零售销售月率上涨0.7%，预期增长0.4%；核心零售销售月率增长0.5%，远高于预期增长0.1%。随后公布的上周初请失业金人数录得29.4万，低于前值29.7万和预期29.5万，数据公布后，黄金下探日内低点1215.96，但随即收复跌幅，一度刷新时段高点1231.70美元/盎司，至北京时间03:00，持稳于开盘价水平。
　　
　　油价下跌美元强劲 黄金反弹显韧性
　　
　　原油自6月底以来持续下跌，在石油输出国组织上个月作出维持产量目标后跌势加剧，美国以三十年来最快的速度生产原油，OPEC产量连续第六个月高于目标，沙特和伊拉克相续下调原油售价，原油跌势加剧触及2009年7月以来低点，美国原油自6月底以来已跌去44.0%，布伦特原油跌幅达45.3%。一方面，原油大跌拖累大宗商品指数，影响大宗商品的整体表现，另一方面，低油价降低了通胀预期，黄金作为对冲通胀工具的需求被削弱。
　　
　　黄金于11月7日触及2010年3月以来低点1131.96后持续反弹，一度刷新六周高点1238.20美元/盎司。美国原油同期自77.85平持续回落，并于周四触及新低60.09美元/桶，跌幅达22.8%。瑞银集团(UBS)周三(12月10日)在报告中称，近期油价持续走软对黄金是个艰巨的挑战，不过从当前的实际表现来看，金价似乎很好的经受住了油价下跌的压力。
　　
　　因美国经济持续向好，3季度GDP意外上修，劳动力市场明显改善，美联储在其会议纪要中称劳动力市场改善基础坚实。尤其是美国11月非农就业人数增加32.1万人，创近三年来的新高，同时薪资增长加速，显示美国就业市场的复苏势头愈发强劲。包括11月非农就业人口统计，2014年至今就业市场平均每月非农岗位新增23.9万个，这是15年来美国经济最好的表现。美元指数已连续五个月上涨，并于本周刷新2009年3月以来高点89.55。美元的上涨给黄金的反弹带来了压力，但没有击垮黄金。
　　
　　黄金ETF流入投资者情绪改善 市场等待催化事件
　　
　　瑞银集团（UBS）在周四（12月11日）的报告中称，12月迄今，黄金ETF流出11.4万盎司，在过去的三周内，流出步伐已经有相当的缓和。瑞银表示，“如果持有量变动的节奏得以保持，流出量将受到限制，为4季度月均流出量的四分之一。有趣的是，黄金ETF持有量本周增加，如果这个趋势在周四和周五维持，那么本周可能是9月以来首次周度净流入。”同时，瑞银认为，虽然黄金近期反弹的力度主要出于空头回补，但多头已经初步建立头寸。
　　
　　瑞银最后指出，“金价近期有不俗的表现，但黄金的宏观基本面和前景没有什么变化，这意味着市场需要一个新的催化因素促使多头建立头寸，维持走高的趋势。”
　　
　　此外，美国商品期货交易委员会（CFTC）上周五（12月5日）公布的CoT持仓报告表明黄金投机情绪改善。截至12月2日一周，对冲基金和基金经理连续第三周增持了Comex黄金期货及期权净多头头寸。具体数据显示，截至12月2日一周，COMEX黄金投机净多头头寸增加了13269口，至79497口。
　　
　　尽管净多头连续第三周增加，但仍处于较低水平，净多头仍有相当的增长空间，若空头头寸进一步减少，多头进一步建立仓位，黄金有进一步上行的可能。
　　
　　市场可能的催化剂
　　
　　美国经济和就业取得了长足的进步，但美联储还没有最加息给出明确的信息，并创造性地为维持宽松找到了借口，即劳动力市场状况指数（LMCI），每每给向好的就业数据降温。在联邦公开市场委员会（FOMC）10月份会议中，仅一名委员明确要求删除“相当一段时间”论述。
　　
　　被市场称为“美联储通讯社”的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath再次爆料，称美联储可能会在下周会议上放弃“相当长一段时间”的措辞，并将正式确定加息计划。Jon Hilsenrath表示，美联储官员很有可能会在12月16-17日的货币政策例会上确认明年启动上调短期利率的计划，并可能通过放弃“在相当长一段时间内”维持利率在近零水平的措辞作为其政策转向的开始。
　　
　　市场当前预期美联储将在明年中期加息，时间越来越近，如果美联储在下周的会议中没有释放出更清晰的加息信号，甚至不删除“相当一段时间”的论述，美元多头恐受到沉重打击。
　　
　　美国股市保持上行，S&P500指数上周再创记录高点2079.47后回落，若美国股市进一步下行，避险和投资替代需求可能为黄金提供支撑。
　　
　　此外，希腊政府8日请求议会将总统选举提前至17日举行，以避免提前举行议会选举，阻止反对援助计划的左翼力量上台。根据希腊宪法规定，总统候选人至少需要获得议会中180个席位支持才能当选。如果议会三轮投票仍无法选出新总统，议会将被解散并提前大选。
　　
　　目前希腊执政联盟在议会中仅有155个席位，还需要独立议员和其他小党派议员支持。民调显示，希腊第二大党激进左翼联盟更受选民欢迎。该党一直声称将推翻与国际债权方的援助协议，希望债务重组。
　　
　　分析指出，未来数周希腊债务问题可能面临巨大转变，尤其是如果激进左翼联盟掌权，投资者担忧希腊将再次面临债务危机。