欧美基金经理看衰股市 黄金反弹迎来契机？

　　据路透社上周五(11月28日)对欧美基金经理人的调查结果显示，美国基金经理11月在其投资组合模型中连续第六个月减少全球股市建议配比，并连续第四个月增加债券持仓。而欧洲基金经理则在11月增持现金、同时减持风险较高的股票，以抵御市场波动的加剧。
　　
　　近期欧洲、日本及中国央行推出刺激措施，令该地区股市大幅上扬。同时，受美国经济复苏向好提振，近来美股也是不断创下历史新高，然而这却极大地抑制了黄金的投资吸引力。不过，本次欧美基金经理几乎一致的调降股票仓位，或许意味着市场情绪的转变，并为金价的反弹提供一些支撑。
　　
　　美基金经理调降股票建议配比 但青睐美股和债券
　　
　　根据路透社11月14-28日对美国基金经理的调查显示，在一资产配置模型当中，11月的股票建议配比从10月的55.0%降至54.4%，自1月以来已减少2个百分点。11月建议的债券配比从10月的35.3%增加至36.0%。现金配比从5.1%减少至4.7%。
　　
　　这意味着投资气氛正从各大央行推动的热钱转向实质经济前景。但基金经理人仍然超配股票，其对北美股票建议配比也处于高水平。
　　
　　道富银行高级资产配置经理Lorne Johnson表示，“我们对风险性资产普遍持正面看法，不过态度较今年初更加谨慎了。”
　　
　　不过，美国基金经理虽然建议减少全球股票持仓，但他们一直调高对北美股票的建议配比，从1月迄今已增加6个百分点，11月的股票资产组合全球模型中，北美股票占比为72.3%。
　　
　　区域分项数据也显示，基金经理人更进一步回避欧元区和新兴欧洲市场股票
　　
　　欧洲基金经理增持现金、并减持股票
　　
　　据路透社对16名欧洲基金经理进行的调查，受访者建议的现金平均持有比重较10月提高了0.6个百分点，至8.6%。对股票的平均投资比重则从47.7%降至47.1%。
　　
　　全球平衡型资产配置的债券权重亦从36.2%降至35.9%。房地产投资比重上升0.1个百分点至0.8%。在对冲基金等另类资产中的投资比重则上升0.3个百分点来到7.7%。
　　
　　投资者将调整资产配置归因于欧洲通缩风险加剧，甚至可能出现日本式的通缩，日本式通缩会令支出受到遏制，并导致连续数年的经济增长低迷。投资人提到的原因也包括与俄罗斯和中东有关的地缘政治紧张局势。
　　
　　Pioneer Investments全球资产配置研究主管Monica Defend表示，“我们相信，仍有必要为风险资产进行一些对冲，在最大程度上免受市场波动的冲击。资产估值偏高和更加依赖央行扶持的金融市场，有可能非常容易受到地缘政治风险的打击，并且总体来说也容易受到宏观数据波动性更大的影响。”
　　
　　欧洲投资者心目中认为，欧洲面临的最大问题是低增长和通胀率下滑。调查显示，欧元区股票和债券资产比重双双下滑。受访者对欧元区股票的投资占到全球股票资产的28.9%，低于前月的29.7%。而欧元区债券投资在全球债券资产中的比重降幅更大，从57.3%下滑至53.5%。