OPEC决定致油价大跌 通胀无力回天

　　11月24日至11月28日通胀水平概述：本周公布的主要经济体通胀数据众多，包括美国3季度GDP平减指数，3季度个人消费支出物价指数及10月个人消费支出物价指数；德国11月物价指数和欧元区11月核心消费者物价指数以及日本消费者物价指数。
　　
　　数据表明，尽管近期原油价格大幅下跌，美国通胀水平未进一步回走低，出现企稳迹象；但欧元区通胀水平保持疲软，德国通胀水平回落；日本10月通胀进一步下滑，且低于预期，日央行宽松货币政策没有表现出战胜通缩顽疾的迹象。
　　
　　整体上看，全球主要经济体通胀水平维持疲软，石油输出国组织（OPEC）11月27日宣布维持产量不变，油价大跌，因而未来一段时间通胀水平难有回升的希望。
　　
　　石油输出国组织维持目标产量 油价大跌刷新四年低点
　　
　　北美页岩气革命蓬勃发展，取得了巨大的成功，美国正在以三十年来最快的速度生产原油，而全球需求增速放缓，油价自6月份以来持续下跌，受OPEC维持目标产量影响，布伦特原油和WTI原油跌至4年多以来最低价位。两者创出2008年以来最大单月跌幅。受油价大跌影响，大宗商品跌至五年低点。在此情况下，黄金周五打破近期盘整格局，跌至1180下方。此外，商品价格大跌将拖低通胀预期，黄金对冲通胀的需求被削弱，金价承压。
　　
　　美国通胀出现企稳迹象
　　
　　美国劳工部周二(11月25日)公布的数据显示，美国3季度GDP平减指数年率修正值录得1.4%，高于前值和预期值1.3%；3季度个人消费支出物价指数年率修正至1.3%，而前值和预期值均为1.2%，核心个人消费支出物价指数年率修正值与前值及预期值1.4%持平。
　　
　　周三公布的数据表明，美国10月个人消费支出物价指数年率与预期值及前值持平于1.4%，10月核心人消费支出物价指数年率录得1.6%，而前值和预期值为1.5%。
　　
　　本周的数据表明，美国通胀水平未随油价下跌进一步走低，出现企稳迹象。上周公布的10月生产者物价指数温和上行，消费者物价指数增速与前值及预期持平。
　　
　　虽油价及大宗商品价格下跌、全球经济增速放缓和美元走强，但美国通胀企稳并小幅回升，这表明潜在的通胀压力开始增加。
　　
　　欧元区通胀水平保持疲软 德国通胀进一步下滑
　　
　　德国周四公布的11月消费者物价指数年率由前值0.8%进一步回落至0.6%，11月消费者物价调和指数年率亦由前值0.7%下滑至0.5%。随后在周五公布的欧元区11月核心消费者物价指数年率初值与预期及前值持平于0.7%。
　　
　　欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)周四(11月27日)表示，该行对于购买广泛类别的资产作为进一步刺激措施持开放态度。此前公布的德国和西班牙通胀数据凸显决策者提振欧元区经济的艰难。
　　
　　德拉基在赫尔辛基大学发表讲话称：“如果当前的措施还不够，管委会一致承诺动用其它非传统工具。何种资产？所有种类的资产。”
　　
　　德国11月通胀意外下滑，表明该国仍然面临着通缩风险。德国通胀数据的表现不佳，可能有助于欧洲央行采取新一轮刺激举措。
　　
　　日本宽松政策收效胜微 通胀再度下滑
　　
　　日本统计局周五公布的数据显示，剔除生鲜食品后，日本10月全国消费者物价指数年率增长2.9%，与知名外媒调查的经济学家预期中值一致。另外剔除4月份上调消费税的影响，日本10月核心通胀率为0.9%。日本通胀水平已连续三个月下滑，日本央行于10月份意外推出宽松措施后，接下来可能暂时按兵不动，央行在考虑2015年是否要推出进一步宽松措施。