瑞士央行反对黄金公投真正理由：维持瑞郎汇率帮助出口

　　本周末瑞士就将进行广受瞩目的黄金公投，对此，瑞士央行一再表达对公投的反对，而其发对的理由，显然和瑞郎汇率相关。
　　
　　欧元/瑞郎汇率对瑞士经济可谓至关重要，这是瑞士央行必须要密切关注的，尤其瑞郎很大程度上还被认为是避险资产。早在2011年当欧元区倒塌的威胁出现时，很多投资者都转向了瑞郎。
　　
　　瑞士央行此后一直采取瑞郎和欧元固定汇率的策略，以此来保护瑞士的出口。
　　
　　2012年，瑞士买入了价值1880亿美元的外汇来支撑其汇率，是当年GDP的三分之一。从瑞士央行的资产负债表来看，瑞士央行可谓使尽浑身解数在维持汇率。在2010年年底，瑞士央行的资产负债表有2700亿瑞郎，而到2012年年底，该行的资产负债表上有5000亿美元的瑞郎。并且在欧元区危机过去后，瑞士央行的资产负债表在继续膨胀，到今年9月，其资产为5220亿美元。
　　
　　而以上，正是瑞士央行反对黄金公投的原因。
　　
　　目前瑞士央行的黄金储备占比7.66%，要达到20%的储备比重，瑞士央行必须要买入大量黄金，大约5500万盎司。
　　
　　一旦瑞郎由黄金背书，瑞郎本身的避险保值需求就会增加，那么意味着瑞士央行的资产负债表还会扩张，甚至超过瑞士整个GDP，瑞士央行购买20%的黄金就会越来越困难。
　　
　　当然，这也正是当今金融系统的问题，瑞士央行反对黄金公投，并不是真的只是因为这会妨碍其灵活性，而是因为这会对整个国家带来非常大的问题。瑞士的整个经济都将遭遇打击，因此瑞士央行不希望瑞郎受欢迎。