上海黄金交易所(SGE)的黄金交割数据通常被用来揣测中国的黄金需求量，但CPM集团的分析师Jeff Christian认为，SGE交割的黄金并不能被直接计算成中国的黄金需求。
去年中国的黄金需求超过了2000吨，和SGE交割的黄金量非常接近。此外今年五月数据显示，中国去年进口了1540吨黄金。
然而，世界黄金协会(WGC)数据表示，2013年中国的全部黄金需求为1066吨，这和SGE的数据是有差距的。
Jeff Christian和一直关注中国市场的分析师Koos Jensen认为，中国去年的进口量为1411吨，这样在加上430吨中国本身的产量，中国的黄金需求在1850至1900吨左右，而这个数字接近了此前中国超过2000吨需求的数据。
Christian表示：“很多黄金是被用来做珠宝和电子应用的，并且被使用在生产中，而这些可能被重新铸造变成了处理过的废料回到交易商手中。大部分黄金制造的报废率在50%至70%间。这意味着，最终的黄金需求比SGE等实际的交割量要少。”
Christian举例称，珠宝商或者电子元件制造商在制作过程中，报废率差不多70%，如果每个月使用1万盎司黄金，也就是每个月通过SGE购买1万盎司黄金，用于制造产品，同时还收集废料，重新铸造卖回给交易商。那么每个月，制造商通过SGE买入1万盎司，3000盎司用于产品，回升7000盎司。到年底，制造商交割了12万盎司，但实际的使用却只有3.6万盎司，其余8.4万盎司会重复流入市场，每一次都被算作SGE的交割。
“因此，实际上有多少黄金被用于金饰、电子产品和其它制造，并不能通过SGE的交割量来计算，可能会估计过高。”
不过Christian也表示，即使如此，中国的黄金需求仍然是持续并且强劲的。今年中国的黄金需求可能会达到2100吨。
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