如何分析CFTC持仓报告？白银或已形成主要底部

　　知名分析师Gary Christenson周二(11月25日)撰文称，美国商品期货交易委员会(CFTC)每周都会公布非商业和商业多空持仓的交易报告(COT)，不少投资者会将其用作判断市场情绪的重要依据。然而以我的观点来看，CFTC多空持仓每周的变化并不重要，而长期追踪数据所得到的结果会更加精确和实用。
　　
　　Christenson表示，追踪了过去7年银价CFTC白银净多头的变化情况，从中可以发现，每次净多头低于3000时，银价之后都会发起大幅或是短暂的反弹，比如2011年和2012年。不过，2013-2014年的情况有些特殊，可以看到期间净多头曾有三次触底，前二次银价都出现短暂的反弹，不过重点是两根线已经出现明显的背离，意味着银价构筑底部的概率很大。
　　
　　与此同时Christenson还指出，图2追踪了近2007-14年白银价格和信心/风险指数(C/R Index)的变化，从图上可以看出，当前C/R指数正处于15年来第三次超卖水平，这意味着银价可能已经在本月初形成一个主要的底部。
　　
　　信心/风险指数(C/R Index)是COT数据的均线、摆动以及强弱等一系列指标综合而成指数。